美國(guó)非農(nóng)來(lái)襲，將會(huì)傳遞出有關(guān)FED及經(jīng)濟(jì)的哪些信號(hào)？

　　對(duì)于國(guó)際金融市場(chǎng)來(lái)講，接下來(lái)最大的焦點(diǎn)或許就是周五(9月2日)美國(guó)即將公布的8月份非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)。如果美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)足夠強(qiáng)勁，那么美聯(lián)儲(chǔ)可能將會(huì)在三周后的9月FOMC貨幣政策會(huì)議上毅然加息25個(gè)基點(diǎn)。
　　
　　怎樣的就業(yè)數(shù)據(jù)才算得上“足夠強(qiáng)勁”？經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，可能需要與7月份非農(nóng)新增25.5的就業(yè)人數(shù)類(lèi)似，才可謂之“足夠強(qiáng)勁”。如果美國(guó)8月份非農(nóng)就業(yè)無(wú)法滿(mǎn)足上述強(qiáng)勁水平，美聯(lián)儲(chǔ)或許將會(huì)繼續(xù)按兵不動(dòng)，且一直等到11月美國(guó)總統(tǒng)大選之后再加息。
　　
　　以下就是周五公布的美國(guó)8月份非農(nóng)就業(yè)報(bào)告，市場(chǎng)所需關(guān)注的焦點(diǎn)：
　　
　　★ 招聘步伐
　　
　　在美國(guó)第一季度和第二季度的疲軟的GDP數(shù)據(jù)公布后，市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的健康狀況產(chǎn)生懷疑，但是美國(guó)6月份和7月份意外強(qiáng)勁的非農(nóng)就業(yè)報(bào)告卻令市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的憂(yōu)慮有所緩解。但是，如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)是真疲軟，那么美國(guó)企業(yè)將會(huì)停止招聘，這無(wú)疑將會(huì)反映在周五美國(guó)的非農(nóng)就業(yè)報(bào)告當(dāng)中。
　　
　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)，美國(guó)8月份的非農(nóng)新增就業(yè)增長(zhǎng)溫和，即增加17.3萬(wàn)人次。然而，美國(guó)制造業(yè)和商業(yè)建筑行業(yè)的招聘似乎已經(jīng)出現(xiàn)疲軟的跡象。
　　
　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)的強(qiáng)勁已經(jīng)持續(xù)數(shù)年之久，且其失業(yè)率也已經(jīng)降至金融危機(jī)前的水平，但是在經(jīng)歷過(guò)數(shù)年強(qiáng)勁之后，企業(yè)招聘注定將會(huì)出現(xiàn)疲軟。熟練工人的匱乏致使美國(guó)企業(yè)在填補(bǔ)職位空缺上難度越來(lái)越大。
　　
　　與此同時(shí)，8月份的美國(guó)非農(nóng)就業(yè)通常存在較大的變數(shù)。因?yàn)橄募窘Y(jié)束之際正是許多企業(yè)高管度假之時(shí)，因而政府從企業(yè)得到的招聘反饋率也有所下降。較低的“反饋率”通常致使8月份美國(guó)的非農(nóng)就業(yè)實(shí)際值低于此前預(yù)期值。
　　
　　無(wú)論如何，18.5萬(wàn)的美國(guó)非農(nóng)新增就業(yè)人數(shù)足以促使美聯(lián)儲(chǔ)在9月加息？可能不會(huì)。
　　
　　北美大型信用保險(xiǎn)公司Euler Hermes的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Dan North表示，8月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)需要極為強(qiáng)勁，方可促使美聯(lián)儲(chǔ)在9月加息。現(xiàn)在華爾街交易員整體預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)在9月加息的可能性為四分之一。
　　
　　★ 薪資趨勢(shì)
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)也密切關(guān)注美國(guó)勞動(dòng)力薪資緩慢而漸進(jìn)的增長(zhǎng)情況。2016年7月美國(guó)勞動(dòng)力時(shí)薪同比增長(zhǎng)年率為2.6%，錄得經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇以來(lái)的最高水平。
　　
　　鑒于職位空缺度處于創(chuàng)紀(jì)錄水平，因而薪資的增長(zhǎng)無(wú)疑一定程度上意味著美國(guó)企業(yè)想要留著員工必須付出更多。而薪資增速趨近于3%則將進(jìn)一步暗示美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)正接近于充分就業(yè)狀態(tài)。在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇周期中，薪資增速的峰值往往為3%-4%。
　　
　　然而，經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍然無(wú)法達(dá)到上述強(qiáng)勁程度，因而認(rèn)為，8月份美國(guó)時(shí)薪增速月率為0.2%，這也將致使時(shí)薪增速年率降至2.6%下方。
　　
　　換而言之，盡管預(yù)計(jì)美國(guó)薪資將繼續(xù)上漲，但是其漲勢(shì)并不足以威脅到美國(guó)通脹率的大幅提升，同樣或許也不會(huì)迫使美聯(lián)儲(chǔ)短期內(nèi)加息。
　　
　　★ 不充分就業(yè)
　　
　　現(xiàn)在，幾乎沒(méi)有任何美聯(lián)儲(chǔ)官員以及華爾街人士擔(dān)心處于5%下方的美國(guó)失業(yè)率，這有點(diǎn)像2007年12月經(jīng)濟(jì)危機(jī)開(kāi)始之前那樣。
　　
　　然而，不充分就業(yè)仍然值得市場(chǎng)擔(dān)心。盡管美國(guó)因找不到全職工作而只能找兼職工作的人員在不斷減少，但是數(shù)量仍然較為龐大。
　　
　　包括那些希望找到全職工作而找不到全職工作勞動(dòng)者在內(nèi)的U6失業(yè)率仍然處在9.7%的水平，且遠(yuǎn)高于經(jīng)濟(jì)危機(jī)之前7.9%的水平。
　　
　　這些人可能永遠(yuǎn)無(wú)法再找到合適的工作，但是如果經(jīng)濟(jì)果真非常強(qiáng)勁，那么即使是低技能的勞動(dòng)者也可能會(huì)找到工作，而當(dāng)前這部分人仍然無(wú)法找到工作說(shuō)明，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇正處于歷史上最疲軟的復(fù)蘇階段，或者是美國(guó)經(jīng)濟(jì)勞動(dòng)力需求開(kāi)始轉(zhuǎn)向那些受高等教育或者擁有高級(jí)能的勞動(dòng)者。
　　
　　不管怎樣，較高的U6失業(yè)率依舊意味著，仍然有數(shù)百萬(wàn)的美國(guó)人并未從美國(guó)經(jīng)濟(jì)“復(fù)蘇”中受益。