在全球金融局勢加劇動(dòng)蕩的情況下，黃金作為避險(xiǎn)工具正在受到越來越多資金的關(guān)注。在前期經(jīng)歷了較大幅度上漲后，其后市走向成為市場焦點(diǎn)。近日，香港大福證券發(fā)布2008年投資報(bào)告稱，國際金價(jià)正在構(gòu)筑短期頭部，投資者需要警惕追高風(fēng)險(xiǎn)。 該報(bào)告稱，黃金從去年下半年發(fā)動(dòng)了一波巨幅上漲行情，在近期連創(chuàng)新高。此輪上漲主要得益于幾點(diǎn)原因：市場對美國經(jīng)濟(jì)前景的憂慮以及對美聯(lián)儲(chǔ)再次降息的預(yù)期令美元持續(xù)下跌；全球股票市場普遍下挫導(dǎo)致市場風(fēng)險(xiǎn)意識加強(qiáng)，避險(xiǎn)資金推高金價(jià)；今年1月9日中國黃金期貨的推出，擴(kuò)大黃金需求，對金價(jià)的上漲更起到推波助瀾的作用。但是本輪黃金價(jià)格已經(jīng)升幅過大，而且影響金價(jià)發(fā)展的不確定因素依然存在，因此預(yù)期國際金價(jià)短期內(nèi)仍有機(jī)會(huì)創(chuàng)新高，但是下跌的風(fēng)險(xiǎn)正在加劇，金價(jià)目前正在構(gòu)筑短期頭部的可能性較大。 報(bào)告表示，國際金價(jià)構(gòu)筑短期頭部主要有以下幾點(diǎn)原因：第一，美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)降息的可能性較小。盡管美聯(lián)儲(chǔ)1月兩次大幅調(diào)低聯(lián)邦基準(zhǔn)利率，但從公布的數(shù)據(jù)看，美國通脹壓力仍然存在，從而制約美聯(lián)儲(chǔ)的降息幅度以及次數(shù)，因此美元因?yàn)槔顑?yōu)勢喪失而持續(xù)下跌的可能性較小。并且美國刺激經(jīng)濟(jì)方案可能緩解市場對美國經(jīng)濟(jì)前景的憂慮情緒，美元也有望產(chǎn)生反彈，金價(jià)因此會(huì)受到制約。 第二，油價(jià)短線弱勢制約金價(jià)的發(fā)展。今年1月紐約原油價(jià)格一度觸及每桶100美元，但隨即出現(xiàn)大幅調(diào)整，而從技術(shù)圖形分析，目前油價(jià)仍處于震蕩尋底的過程，因此不排除油價(jià)在下跌過程中的反彈將帶動(dòng)金價(jià)上揚(yáng)，但總體而言油價(jià)無法對金價(jià)構(gòu)成利好。 第三，黃金需求可能減少。一方面有證據(jù)表明美國經(jīng)濟(jì)放緩已經(jīng)波及其他地區(qū)，而市場預(yù)期全球經(jīng)濟(jì)如果隨著美國經(jīng)濟(jì)放緩而下滑，那么市場對黃金的實(shí)質(zhì)性需求也將因此而減少，從而壓低金價(jià)。另一方面，隨著全球股市的止跌企穩(wěn)，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好發(fā)生轉(zhuǎn)變，前期投資于黃金的避險(xiǎn)性資金有可能轉(zhuǎn)向財(cái)務(wù)性投資，從而給金價(jià)形成利空。 總之，投資者在黃金投資的過程中，必須注意金價(jià)構(gòu)筑短期頭部的跡象，防范追高風(fēng)險(xiǎn)。
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