“熱錢”鋪就黃金路

　　熱錢效應(yīng)：

　　“牛”氣沖天的2007已經(jīng)過(guò)去，題材繽紛的2008已經(jīng)來(lái)到，在眼花繚亂的眾多投資品種中投資者將何去何從？

　　提到這個(gè)話題我們就不得不談一談資本市場(chǎng)中的“熱錢效應(yīng)”， “熱錢效應(yīng)”可以簡(jiǎn)單的理解為：進(jìn)入市場(chǎng)的人和資金越多，則價(jià)格上揚(yáng)的空間越大。這種效應(yīng)有時(shí)甚至完全超越了基本面，超越了大多數(shù)人的想象，下面簡(jiǎn)單的舉幾個(gè) “熱錢效應(yīng)”的例子：

　　十七世紀(jì)的荷蘭郁金香狂潮，由于參與人數(shù)眾多，荷蘭國(guó)內(nèi)外的熱錢不斷涌入，水漲船高，郁金香的價(jià)格達(dá)到了駭人聽聞的水平，一枚上等郁金香足以買下阿姆斯特丹運(yùn)河邊的一幢豪宅，甚至阿姆斯特丹的證券交易所內(nèi)也開設(shè)了固定的郁金香交易市場(chǎng)。

　　“瘋狂的君子蘭”，在1983年的長(zhǎng)春，由于整個(gè)城市風(fēng)行君子蘭，購(gòu)買君子蘭的人接踵磨肩，使當(dāng)時(shí)一�；ㄗ奄u到8元，一盆君子蘭價(jià)值可敵一輛小轎車，而當(dāng)時(shí)人們平均月工資才三十多元。

　　再舉一個(gè)當(dāng)前的例子，2006－07年的中國(guó)股市，可以說(shuō)是不論大街小巷人人談股，股市空前高漲，也正是由于熱錢的不斷進(jìn)場(chǎng)所致。

　　資本市場(chǎng)的運(yùn)作規(guī)律在這幾個(gè)例子中體現(xiàn)的淋漓盡致。投資任何品種都要跟隨熱錢的腳步，才能踩準(zhǔn)牛市的脈搏，那么目前熱錢將流向何方呢？

　　火熱的黃金：

　　目前國(guó)內(nèi)黃金品種頻開，黃金投資公司林立，紙黃金遍地開花，商場(chǎng)黃金專柜前人頭攢動(dòng)，無(wú)不指示著部分熱錢的流向。

　　黃金是公認(rèn)的地球元，在世界貨幣史上有著舉足輕重的作用。即便目前黃金仍然可以在世界任何國(guó)家進(jìn)行交易。曾有人戲稱“黃金是太陽(yáng)的汗水撒落人間”，人們對(duì)黃金的鐘愛程度可見一斑。

　　那么在金本位取消后，黃金在人們的生活中還能起到哪些作用呢？

　　保值功能：

　　我們正生活在一個(gè)高通脹的環(huán)境中。在大多數(shù)國(guó)家，紙幣供應(yīng)的增長(zhǎng)極其強(qiáng)，這就是通貨膨脹的象征。

　　我們可以回顧一下《北京志物價(jià)志》，《上海價(jià)格志》和《廣州市志物價(jià)志》2005年食品類價(jià)格大約是1978年的10倍左右，除家用電器類價(jià)格上升幅度較小外，其他商品價(jià)格大都在1978年的10倍以上，其中醫(yī)療、教育、房地產(chǎn)的漲幅更是驚人，達(dá)到數(shù)十倍甚至百倍。

　　面對(duì)這種經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，我們要如何防范手中的資金縮水呢？

　　黃金是一個(gè)絕佳的選擇，它供應(yīng)穩(wěn)定，價(jià)格直接決定于需求及貨幣流通量的變化。這些特性使其成為一種購(gòu)買力的保證。

　　舉一個(gè)簡(jiǎn)單的例子來(lái)說(shuō)明黃金的保值性，有人做過(guò)計(jì)算，在二三千年前的古巴比倫時(shí)代，一盎司的黃金可以購(gòu)買的面包與今天相比基本一致，也就是說(shuō)，相對(duì)于面包等基礎(chǔ)物資而言，黃金保持了其穩(wěn)定的購(gòu)買力。

　　避險(xiǎn)功能：

　　在目前這種復(fù)雜的國(guó)際形勢(shì)中，不穩(wěn)定因素越來(lái)越多。其結(jié)果集中體現(xiàn)在地緣政治緊張或金融體系的不穩(wěn)定性。任何貨幣，都可能因通貨膨脹而貶值。而在危機(jī)時(shí)刻，人們都會(huì)把目標(biāo)投向黃金。

　　上世紀(jì)在末韓國(guó)就有一個(gè)鮮明的例子。東南亞金融危機(jī)出現(xiàn)時(shí)，韓國(guó)貨幣不斷貶值。為了應(yīng)對(duì)金融危機(jī)，復(fù)蘇經(jīng)濟(jì)，韓國(guó)政府曾動(dòng)員韓國(guó)老百姓為國(guó)捐獻(xiàn)黃金，募集了共700噸黃金(價(jià)值70多億美元)來(lái)償還外債、穩(wěn)定韓元。黃金在貨幣貶值中發(fā)揮的保值功能，由此可見一斑。在這個(gè)意義上，可以說(shuō)黃金是“經(jīng)濟(jì)災(zāi)難的避風(fēng)港”。

　　黃金的投資機(jī)會(huì)：

　　黃金不僅具有良好的抗通脹性和保值性，從目前的黃金走勢(shì)來(lái)說(shuō)，黃金還提供了財(cái)富增值的渠道。

　　國(guó)際性投資品種的周期與國(guó)內(nèi)大多數(shù)投資品種是不同的。貴金屬的牛市周期大約是10－12年，如上一輪黃金的牛市是從1971年－1980年。而國(guó)內(nèi)投資品種牛市周期很多都在兩年左右。

　　下圖是國(guó)際現(xiàn)貨黃金的周線走勢(shì)圖。由圖可見，市場(chǎng)的牛市行情已經(jīng)展開。從2008年8月中旬開始，黃金價(jià)格已經(jīng)上漲超過(guò)40%，在3月13日突破1000美元／盎司。創(chuàng)出歷史新高后迅速回落至900美元／盎司附近，當(dāng)時(shí)，有不少者質(zhì)疑，“黃金牛市是否結(jié)束了？”

　　雖然金價(jià)已創(chuàng)出歷史新高，但若考慮到通貨膨脹的因素在內(nèi)，1978年的歷史高點(diǎn)850美元/盎司相當(dāng)于目前的2228美元/盎司左右。可見從購(gòu)買力角度來(lái)講，金價(jià)仍有不小的上漲空間。

　　基本面的其他情況同樣支持著黃金的上漲走勢(shì)，其理由如下：

　　1) 美國(guó)數(shù)額巨大的財(cái)政雙赤字以及美元的走軟不是短期內(nèi)可以控制的。

　　2) 美國(guó)的房市以及次級(jí)債務(wù)的危機(jī)將會(huì)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)造成破壞

　　3) 世界性經(jīng)濟(jì)通脹導(dǎo)致的紙幣大面積貶值

　　4) 地緣政治緊張局勢(shì)的升溫和提高對(duì)戰(zhàn)爭(zhēng)資源的儲(chǔ)備

　　5) 黃金供給的短缺和需求不斷增加

　　6) 相對(duì)其他金融資產(chǎn)(股票和債券)，黃金仍處于低位。

　　如何投資黃金：

　　那么投資者應(yīng)如何把握黃金的投資機(jī)會(huì)呢？投資者首先應(yīng)確定自己的投資目的。一是保值，二是增值。兩種種投資目的不同，方法也完全不同。

　　如果投資目的是保值，那么應(yīng)該選擇實(shí)物黃金投資品種。目前市場(chǎng)上的實(shí)物黃金產(chǎn)品分為兩種，一種是首飾金，由于其加工成本較高，很難起到保值作用。另一種是接近于裸金價(jià)格并可以以市價(jià)隨時(shí)回收的投資性黃金產(chǎn)品，此類產(chǎn)品的特性保障了投資者抵御通脹，回避風(fēng)險(xiǎn)的需求。由于此類投資者時(shí)間不充裕，專業(yè)知識(shí)不足，很難踩準(zhǔn)價(jià)格走勢(shì)的節(jié)奏。在購(gòu)買實(shí)物金時(shí)建議采用階段式買入的方法。每月或每季度定期買一小部分投資性黃金產(chǎn)品，這樣總的成本不會(huì)很高，趨于市場(chǎng)平均水平，從而可以起到保值的作用。

　　如果投資目的是增值，并且對(duì)投資市場(chǎng)熟悉，有一定的分析能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，則可以選擇有一定杠桿的，可雙向操作(既可做多也可做空)的理財(cái)產(chǎn)品。如黃金期貨、現(xiàn)貨延遲交收等。

　　尾聲：

　　我國(guó)黃金市場(chǎng)開放不過(guò)5年，而中國(guó)滬深證券交易所已有17年的歷史了。在目前股市低迷的形勢(shì)下，只要股市中有少量資金流入黃金市場(chǎng)，就必將在黃金市場(chǎng)掀起巨浪。2007年11月份，銅、鋅、天膠三大期貨品種單日交易量達(dá)3千億元，相信黃金市場(chǎng)將有更大吸引力！