分析師：通脹憂慮將助金價(jià)年內(nèi)重返1000美元

　　全球通貨膨脹的預(yù)期日益加劇，能源和大宗商品的價(jià)格快速上漲，黃金投資能否在通貨膨脹的壓力下成為資金的避風(fēng)港？結(jié)束了兩個(gè)交易日的大幅下挫，昨日國際金價(jià)小幅反彈，調(diào)整走勢會不會告一段落而展開飆升的行情？通脹的憂慮能否助推國際金價(jià)年內(nèi)重返100美元？

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　　據(jù)外電　分析師表示，因通脹壓力和金融市場動蕩促使投資者前往金市尋求避險(xiǎn)，今年黃金價(jià)格可能會返回1000美元/盎司上方。

　　貝萊德(BlackRock)駐倫敦的基金經(jīng)理戴維斯(Richard Davis)表示：“中短期內(nèi)金價(jià)很有可能返回1000美元/盎司上方。”

　　創(chuàng)紀(jì)錄的原油價(jià)格、美元疲軟以及銀行業(yè)動蕩，推動金價(jià)在3月17日升至每盎司1030.80美元/盎司的紀(jì)錄高位，但之后金價(jià)已經(jīng)累計(jì)下挫了大約15%。

　　不過，近期通脹壓力加大，美聯(lián)儲和歐洲央行官員針對高通脹不斷發(fā)出警告，無疑給黃金帶來支撐。

　　戴維斯說道：“我們在邁向通脹時(shí)代，而黃金是能規(guī)避通脹風(fēng)險(xiǎn)的安全資產(chǎn)�！�

　　目前油價(jià)處在135美元/桶上方的高位，食品價(jià)格也大漲至高點(diǎn)，投資者對通脹的憂慮從來沒有像現(xiàn)在這樣強(qiáng)烈。

　　美聯(lián)儲主席伯南克(Ben Bernanke)周一稱，能源價(jià)格近期漲勢令通脹風(fēng)險(xiǎn)加大，但美聯(lián)儲將堅(jiān)決抵抗正在上升的通脹預(yù)期。他的強(qiáng)硬言論讓更多投資者相信聯(lián)儲今年可能會升息，進(jìn)而引發(fā)美元走強(qiáng)。

　　那些依然認(rèn)為美元將疲軟的基金經(jīng)理表示，信貸危機(jī)的后續(xù)影響可能進(jìn)一步展現(xiàn)，會讓投資者匆忙返回黃金市場。

　　不過也有分析師持不同意見，認(rèn)為金價(jià)不可能返回高點(diǎn)。他們的依據(jù)是；黃金的實(shí)貨需求不旺、生產(chǎn)商解除對沖保值(dehedge)的力度不大、而且較長期來看美元可能走強(qiáng)。

　　法國興業(yè)銀行(601166行情,股吧)(Societe Generale)金屬分析師布里格斯(Stephen Briggs)表示：“本季度迄今為止的跡象表明，對黃金的需求依然疲軟�！�

　　他說，占全球黃金需求20%的印度市場，可能會依然比較疲軟，目前黃金看似沒有上沖的動力。

　　布里格斯還補(bǔ)充道：“金價(jià)漲至1000美元/盎司是可能的，但這需要美元滑入新區(qū)間，而目前并沒有。”

　　美元震蕩反彈 金價(jià)近期可能繼續(xù)向下調(diào)整

　　美元連續(xù)兩個(gè)交易日反彈，促使金價(jià)跟隨油價(jià)持續(xù)受挫。周二COMEX黃金8月合約大幅收低26.90美元至871.20美元/盎司，最低觸及867.50美元/盎司，成為5月中旬以來的低點(diǎn)；內(nèi)盤滬黃金12月合約跳空低開后下挫2.73元至195.60元/克，跌幅1.38%。

　　市場人士表示，美國開始關(guān)注通貨膨脹、停止降息，美元指數(shù)將震蕩反彈，對金價(jià)構(gòu)成較大壓力，且消費(fèi)低迷亦抑制買盤，短期內(nèi)金價(jià)可能繼續(xù)調(diào)整。 

　　美元走強(qiáng)金價(jià)承壓

　　上周起美聯(lián)儲主席伯南克就已對通脹表示了擔(dān)憂。日前他再次表示不會容忍高通貨膨脹水平，暗示加息或很快成為現(xiàn)實(shí)，從而推動周二紐約匯市中美元重新走強(qiáng)。

　　通貨膨脹壓力亦迫使美國政府官員紛紛力挺美元。美國財(cái)政部部長鮑爾森周二稱，不排除入市干預(yù)美元匯率的可能性；并強(qiáng)調(diào)稱美國經(jīng)濟(jì)長期基本面強(qiáng)勁，且將體現(xiàn)在美元價(jià)值中。

　　美國自去年下半年起連續(xù)減息，美元節(jié)節(jié)下挫，推動原油、農(nóng)產(chǎn)品(000061行情,股吧)等大宗商品價(jià)格走高，當(dāng)前油價(jià)不斷創(chuàng)出新高、全球糧價(jià)飆升，帶來的通貨膨脹壓力已威脅到美國乃至全球經(jīng)濟(jì)的增長。在次貸危機(jī)影響有所退潮的背景下，美國料將穩(wěn)定美元匯率，繼續(xù)確保美元的強(qiáng)勢地位。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，歐元區(qū)利率水平情況以及美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的不確定性，還將影響美元走勢的波動。但總體來說，美國政府的強(qiáng)硬言論將支撐美元短期內(nèi)繼續(xù)走強(qiáng)，無疑會繼續(xù)打壓黃金價(jià)格。

　　原油堅(jiān)挺提供支撐

　　周二NYMEX原油繼續(xù)回落，7月合約下跌3.04美元至131.31美元/桶，加劇了金價(jià)下滑。上周油價(jià)曾一度大漲逾10美元，逼近140美元，在美元反彈打壓下，近期獲利回吐壓力較重。

　　但周三電子盤中，原油有所回升，維持于131美元上方。分析師表示，油價(jià)調(diào)整空間并不大，中期而言還將維持在高位。盡管CFTC對操縱行為的調(diào)查、美元反彈、需求遭到抑制等因素困擾著油市，但原油投資需求并沒有因此減弱。供需基本面也沒有改善，非經(jīng)合組織國家原油需求的增幅仍遠(yuǎn)大于經(jīng)合組織國家需求的減少幅度。

　　原油走勢維持強(qiáng)勁，使得市場對于通貨膨脹的憂慮持續(xù)升溫，而通脹預(yù)期則是支持長期金價(jià)的重要因素。業(yè)內(nèi)人士稱，如油價(jià)繼續(xù)堅(jiān)挺，即便美元走強(qiáng)，黃金仍有望獲得有力支撐，在當(dāng)前位置持穩(wěn)。

　　短期仍有調(diào)整可能

　　光大期貨分析師沈文心認(rèn)為，從大的趨勢來看，黃金價(jià)格仍處于上升通道中。但因美元的壓力，原油走勢將成為敏感的影響因素。當(dāng)前油價(jià)較難下跌，調(diào)整和反彈都很快，黃金后期走勢也不明確。

　　消費(fèi)疲軟同樣遏制了黃金的現(xiàn)貨需求。世界黃金協(xié)會（WGC）數(shù)據(jù)顯示，黃金價(jià)格上漲及通貨膨脹導(dǎo)致消費(fèi)需求減少，今年黃金的銷售量僅為48.99噸，同比減少了11%。消費(fèi)淡季使得黃金年內(nèi)的低點(diǎn)或相對低點(diǎn)多出現(xiàn)在6月份。

　　從技術(shù)層面來看，金價(jià)有可能進(jìn)一步向下調(diào)整。不過沈文心表示，除非原油出現(xiàn)較大規(guī)模調(diào)整，短期內(nèi)金價(jià)跌幅不會太大，可能在850~900之間進(jìn)行整理，之后尋找方向。7月份才有可能走出趨勢。內(nèi)盤跟隨外盤，亦存在調(diào)整壓力，滬黃金12月合約如果再創(chuàng)新低，就還有繼續(xù)下跌的空間。

　　如何看待美國政府為美元“壯膽”

　　美國財(cái)長保爾森日前表示，不排除政府入市干預(yù)或采取其他政策工具來提振美元的可能。此前，美國總統(tǒng)布什也在出席美歐峰會前為美元升值“助威”說，美國經(jīng)濟(jì)的“長期實(shí)力”將在美元匯率上得到體現(xiàn)。然而在美國經(jīng)濟(jì)持續(xù)疲軟的背景下，美國政府如此為美元“壯膽”的效果仍然是個(gè)未知數(shù)。

　　就一個(gè)美元問題已經(jīng)導(dǎo)致世界經(jīng)濟(jì)不確定性加劇。美元貶值助推國際原油一路走高，導(dǎo)致世界能源危機(jī)就在眼前；美元貶值使得與美國貿(mào)易相關(guān)國特別是亞洲等新興市場經(jīng)濟(jì)體國家流動性泛濫，引發(fā)商品和資產(chǎn)價(jià)格出現(xiàn)泡沫，通貨膨脹壓力巨大；美元貶值又使得其他國家特別是亞洲等新興市場經(jīng)濟(jì)體國家貨幣大幅升值，出口企業(yè)受到嚴(yán)重打擊，許多人失去了就業(yè)崗位；美元貶值使得其他國家外匯儲備大幅縮水，特別是外匯儲備世界第一的中國，損失慘重，一邊美元越來越貶值，另一邊越來越貶值的美元源源不斷地流入到中國的外匯儲備中。

　　而美元貶值對于美國來說，可以增加和刺激出口，提振國內(nèi)經(jīng)濟(jì)，增加就業(yè)崗位，扭轉(zhuǎn)貿(mào)易不平衡的局面。作為國際儲備貨幣的美元貶值，等于美國利用美元特殊地位，掠奪儲備國特別是中國的財(cái)富，美國從中獲益不菲。美元貶值對于美國來說的主要不利因素在于，美元國際貨幣地位岌岌可危，美國面臨國際社會的巨大壓力，特別是美元貶值導(dǎo)致石油價(jià)格暴漲，包括美國在內(nèi)都是石油危機(jī)的受害者。

　　但是，美國貨幣政策包括利率、匯率等，在輕微通貨膨脹和經(jīng)濟(jì)下滑風(fēng)險(xiǎn)并存的情況下，往往優(yōu)先選擇刺激經(jīng)濟(jì)。這是美國在美元不斷貶值、國內(nèi)通脹明顯、次貸危機(jī)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)減速的背景下，依然選擇連續(xù)7次減息，使美元加速貶值的原因。

　　中國是美元貶值的最大受害國。美元貶值直接導(dǎo)致中國1.7萬億美元的外匯儲備天天縮水。美元貶值、人民幣升值使大量熱錢進(jìn)入中國，使中國商品和資產(chǎn)價(jià)格暴漲，金融風(fēng)險(xiǎn)加大。德意志銀行最新一份研究報(bào)告估算，實(shí)際流入中國的熱錢規(guī)模甚至超過今年前四個(gè)月的官方外匯儲備增量，達(dá)到3700億美元。熱錢即國際短期投機(jī)基金，其短期內(nèi)大進(jìn)大出是我國金融風(fēng)險(xiǎn)的巨大隱患。美元貶值使得我國輸入型通貨膨脹特征明顯，增大我國通貨膨脹壓力。美元貶值、人民幣升值使得我國出口企業(yè)面臨巨大困難，許多企業(yè)已經(jīng)倒閉，大批工人出現(xiàn)失業(yè)，嚴(yán)重影響我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

　　美國總統(tǒng)布什、財(cái)長保爾森都出來表態(tài)，紛紛給美元壯膽，并且表示不惜政府入市干預(yù)或采取其他政策工具來提振美元。這里，有國際社會的壓力，有擔(dān)心美元失去國際貨幣的因素，但主要是石油的原因。對此，中國必須保持清醒頭腦。此前，美聯(lián)儲主席曾經(jīng)多次表示支持強(qiáng)勢美元，但是，在美國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)問題時(shí)，還是果斷減息。無論美國總統(tǒng)還是財(cái)長以及美聯(lián)儲主席如何表態(tài)，中國都要冷靜對待，三思而后行。因?yàn)�，無論美國政府如何為美元壯膽，都要看美國經(jīng)濟(jì)的基本面如何。如果美國經(jīng)濟(jì)因次貸危機(jī)還不見明顯好轉(zhuǎn)，那么，美國不排除食言“政府入市干預(yù)或采取其他政策工具來提振美元”的表態(tài)，繼續(xù)采取包括減息在內(nèi)的刺激經(jīng)濟(jì)政策，決不會顧及美元的貶值。中國不但要聽其說什么，更要看其做什么。

　　中國既要分析美國貨幣政策的走勢，更要根據(jù)國內(nèi)情況來選擇調(diào)控手段。特別是在匯率上，決不能放任人民幣快速貶值，那樣的話，無論熱錢帶來的金融風(fēng)險(xiǎn)還是對我國經(jīng)濟(jì)的沖擊以及對于通貨膨脹的影響都是災(zāi)難性的。