受庫(kù)存和需求數(shù)據(jù)不利影響，上周，國(guó)際油價(jià)以11%的單周最大跌幅，觸及六周來(lái)低點(diǎn)。受此拖累，周邊商品市場(chǎng)紛紛大幅跳水，其中國(guó)際鋁價(jià)下跌8.40%、大豆跌8.98%，玉米跌11.03%。分析師表示，美國(guó)次貸危機(jī)不斷惡化，加重市場(chǎng)恐慌情緒，機(jī)構(gòu)投資者大舉撤離高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，致使商品市場(chǎng)全面崩潰。 據(jù)美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)公布的最新一期持倉(cāng)報(bào)告顯示，在上周二（7月15日）紐約原油大跌之前，基金已有出逃跡象。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至7月15日，以CTA和對(duì)沖基金為首的傳統(tǒng)基金共減持原油期貨凈多單2500余張或2.77%，凈多持倉(cāng)降至8.8萬(wàn)手，而同期原油價(jià)格從7月8日的142.32美元/桶，下跌至139.37美元/桶，跌幅2.07%，與基金減倉(cāng)幅度接近。而隨后的幾天，市場(chǎng)則更是大幅跳水，國(guó)際油價(jià)一周累計(jì)下跌了11.11%，創(chuàng)下歷史單周最大跌幅。 中國(guó)國(guó)際期貨分析師劉亞琴對(duì)此表示，從CFTC公布的原油持倉(cāng)數(shù)據(jù)來(lái)看，每一次基金凈多頭寸的急劇萎縮都伴隨著原油價(jià)格回調(diào)。但自今年3月份以來(lái)，凈多頭寸占總頭寸比例由近7%持續(xù)下滑至6月中下旬的0.54%左右，為2007年2月以來(lái)最低水平，而總持倉(cāng)也僅僅維持在133萬(wàn)左右。她認(rèn)為，前期油價(jià)暴漲應(yīng)歸咎于空頭砍倉(cāng)盤(pán)，基金持倉(cāng)與油價(jià)表現(xiàn)曾出現(xiàn)短暫背離。但隨著目前全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，原油市場(chǎng)利多題材相對(duì)淡化，基金撤離促使價(jià)格步入調(diào)整周期。 劉亞琴指出，由于原油走勢(shì)與全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)緊密相關(guān)，此波原油調(diào)整時(shí)間可能延續(xù)至七月月底甚至更長(zhǎng)時(shí)間，并且調(diào)整也會(huì)經(jīng)歷較為復(fù)雜震蕩的過(guò)程，將對(duì)周邊大宗商品價(jià)格走勢(shì)形成壓制作用。 此外，根據(jù)CFTC公布的持倉(cāng)報(bào)告和補(bǔ)充報(bào)告，在前期跌幅較大的部分農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)品種上，傳統(tǒng)基金實(shí)際早就提前離場(chǎng)，但指數(shù)基金表現(xiàn)卻仍舊相對(duì)穩(wěn)定。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至7月15日當(dāng)周，傳統(tǒng)基金上周在玉米上減持凈多頭寸26.4%，咖啡減少了10.93%，糖減9.27%，豆油減少5.69%，這些品種在近兩周均出現(xiàn)了較大的跌幅。而另一方面，上周指數(shù)基金僅在大豆和玉米凈多頭寸上減持幅度超過(guò)了2%，在小麥、白糖、咖啡、豆油等品種上表現(xiàn)穩(wěn)定，凈多持倉(cāng)變化幅度均在1%之內(nèi)。 分析人士表示，基金陣營(yíng)出現(xiàn)分歧。當(dāng)前，傳統(tǒng)基金策略顯然偏空，但指數(shù)基金卻仍是多頭中堅(jiān)力量。本周CFTC將公布7月15日至18日大跌期間基金持倉(cāng)情況，如若數(shù)據(jù)顯示指數(shù)基金遭遇大規(guī)模減持，此輪調(diào)整行情恐將更加持久。
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