金價(jià)：油價(jià)均衡點(diǎn)的參照

　　紐商所(NYMEX)原油期貨今年已累計(jì)上揚(yáng)高達(dá)53%。但金價(jià)今年并未追隨油價(jià)的大幅上漲，同期內(nèi)金價(jià)僅上漲了18%。對(duì)沖基金專家認(rèn)為，相對(duì)于黃金來(lái)說(shuō)油價(jià)過(guò)于昂貴，過(guò)去數(shù)周油價(jià)的大幅下跌或許是因?yàn)閷?duì)沖基金的操作而加劇。

　　匯豐控股旗下Absolute Returns Service部門(mén)基金經(jīng)理Will Bartleet表示：“金價(jià)與油價(jià)走勢(shì)之間的關(guān)聯(lián)歷史由來(lái)已久”。此處所說(shuō)的關(guān)聯(lián)歷史是指金價(jià)與油價(jià)關(guān)系的一個(gè)方面，即當(dāng)每桶油價(jià)與每盎司金價(jià)的比例處于1:10時(shí)，則被一些人士認(rèn)為油價(jià)與金價(jià)達(dá)到了均衡。

　　今年3月中旬就出現(xiàn)過(guò)這種情況，當(dāng)時(shí)金價(jià)觸及每盎司1030美元上方的記錄，而油價(jià)約每桶105美元。2007年年末時(shí)，這一比例較三月中的水準(zhǔn)略顯趨緊，為1:8.7，當(dāng)時(shí)油價(jià)為96美元，而金價(jià)報(bào)833美元。但金價(jià)從今年3月開(kāi)始回落，并于相對(duì)較窄的區(qū)間內(nèi)震蕩，而油價(jià)卻持續(xù)攀升。其造成的結(jié)果就是：每桶油價(jià)與每盎司金價(jià)的比例在本月稍早達(dá)到1:5.9。

　　有證據(jù)顯示，對(duì)沖基金注意到了這一趨勢(shì)，或至少認(rèn)定，放棄做多石油的時(shí)機(jī)已經(jīng)成熟。對(duì)沖基金做多石油已經(jīng)有一段時(shí)間了。根據(jù)商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)的數(shù)據(jù)，對(duì)沖基金在截至7月22日的當(dāng)周賣出原油，持有少量?jī)艨疹^部位，這是2007年2月以來(lái)的首次。這與法國(guó)興業(yè)銀行最近根據(jù)CFTC的數(shù)據(jù)所做的研究結(jié)果不謀而合。該研究發(fā)現(xiàn)，對(duì)沖基金在6月末改變其原油凈買入投資立場(chǎng)，并傾向于中性或凈賣出立場(chǎng)。

　　同時(shí)興業(yè)銀行還發(fā)現(xiàn)，對(duì)沖基金將成為黃金的積極買家。自7月11日觸及147美元的記錄高位以來(lái)，油價(jià)已累計(jì)挫跌多達(dá)18%。周一油價(jià)報(bào)每桶約122美元，金價(jià)卻未出現(xiàn)相等的波動(dòng)幅度。現(xiàn)貨金價(jià)目前較其7月高位低約6.5%。但本周一每桶油價(jià)與每盎司金價(jià)的比例為1:7.5，較數(shù)周前更加接近于均衡水準(zhǔn)。

　　但1:10的比例標(biāo)準(zhǔn)遠(yuǎn)非油價(jià)走勢(shì)的唯一主導(dǎo)因素，基本面因素很明顯一直是主要推動(dòng)力。美國(guó)及歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)陷入困境的種種信號(hào)暗示，原油需求會(huì)放緩，從而使之前將油價(jià)急劇拉升至紀(jì)錄高位的一些主要因素銳氣盡失。此外，美元走勢(shì)也是重要?jiǎng)右蛑�一�?/FONT>

　　歐佩克主席卡利爾近日稱，油價(jià)處于當(dāng)前水準(zhǔn)屬“異�！爆F(xiàn)象，并且若油價(jià)繼續(xù)下跌，歐佩克成員國(guó)不應(yīng)減產(chǎn)。