美元走強(qiáng)無(wú)需太多利好

　　因油價(jià)暴跌、布什言論及市場(chǎng)對(duì)美元認(rèn)識(shí)大變等因素，美元周一和周二連漲。周二北京時(shí)間19點(diǎn)，歐元跌至1.4492美元，稍前曾達(dá)1.4464美元。英鎊刷新兩年半低點(diǎn)，瑞郎創(chuàng)八個(gè)月新高，加元、澳元、新西蘭元?jiǎng)?chuàng)一年新低。另外，美元兌新加坡元?jiǎng)?chuàng)8個(gè)月新高，兌韓元?jiǎng)?chuàng)近四年來新高。日元仍顯強(qiáng)勢(shì)，其周一升值0.61%，周二暫貶0.55%至108.73日元。美元指數(shù)暫報(bào)78.17，稍前最高達(dá)78.27，創(chuàng)10個(gè)月來最高。

　　周一美國(guó)總統(tǒng)布什表示，有跡象說明美國(guó)經(jīng)濟(jì)正在轉(zhuǎn)好。該講話使交易員更加重視上周公布的許多好于預(yù)期的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，如強(qiáng)勁的耐用品訂單、強(qiáng)勁的二季度GDP、芝加哥采購(gòu)經(jīng)理人等指數(shù)。布什講話和經(jīng)濟(jì)指標(biāo)利好固然能支撐美元，但實(shí)際上本輪美元上漲的早期是“無(wú)聲無(wú)息”的，當(dāng)時(shí)基本面上利空不斷，金融機(jī)構(gòu)出事家常便飯，小銀行倒閉已令人習(xí)以為常。上述現(xiàn)象說明美元上漲不完全是巧合，美元在跌了7年后本就有厚積薄發(fā)動(dòng)能。在全球各大經(jīng)濟(jì)體均問題成堆時(shí)，越來越多的人意識(shí)到美元走強(qiáng)已無(wú)需太多利好配合，只需基本面稍好或惡化有限便可。這是人們認(rèn)知上的一種漸進(jìn)過程，而該認(rèn)知又隨著美元不斷上漲而強(qiáng)化。

　　受到美元再創(chuàng)近10個(gè)月高點(diǎn)影響，人民幣兌美元昨日出現(xiàn)連續(xù)第二日回調(diào)，中國(guó)央行公布的人民幣兌美元中間價(jià)報(bào)6.8398元，較前日溫和回調(diào)39個(gè)基點(diǎn)，逼近6.84關(guān)口。而按照匯改時(shí)8.11的匯率計(jì)算，匯改以來人民幣累計(jì)升值幅度15.66%。

　　從宏觀面來看，中國(guó)消費(fèi)領(lǐng)域通脹壓力可能有所回落，但對(duì)未來物價(jià)走勢(shì)仍不可掉以輕心，生產(chǎn)領(lǐng)域通脹仍維持較高水平。根據(jù)一些研究機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，8月份居民消費(fèi)價(jià)格(CPI)將首次回到6%以內(nèi)，有望在5%附近，這可以說是今年以來CPI漲幅的最低值，未來通脹不會(huì)明顯回落，因農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格漲幅明顯回落的難度較大、理順資源性產(chǎn)品價(jià)格的改革仍在進(jìn)行中。8月生產(chǎn)者物價(jià)(PPI)最高預(yù)測(cè)將達(dá)到10.2%，考慮到8月份國(guó)際大宗商品價(jià)格大幅下挫，PPI未來漲幅可能放慢，但結(jié)構(gòu)性調(diào)整所帶來的壓力仍不容忽視。統(tǒng)計(jì)局報(bào)告建議，通過穩(wěn)定社會(huì)預(yù)期，增加主要商品的生產(chǎn)和供給等5個(gè)手段來調(diào)控物價(jià)，確保經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長(zhǎng)。

　　由此分析認(rèn)為，中國(guó)通脹壓力放緩，國(guó)際大宗商品價(jià)格下跌，從而推動(dòng)人民幣匯率升值以緩解通脹的重要性進(jìn)一步下降。同時(shí)，美元反彈，人民幣兌美元被動(dòng)升值的動(dòng)力也減退。因此，人民幣匯率現(xiàn)在所處內(nèi)外環(huán)境較為良好，有利于中國(guó)央行相機(jī)采取更多改革舉措。