原油繼續(xù)朝著突破100美元的標位發(fā)展，美元延著走勢打擊所有一切，其指數(shù)上升至80.50，投機基金繼續(xù)從商品市場中吸納資金，以期尋求可以提供更多吸引力的地方（諸如美元）。歐元兌美元匯率仍低于1.39，整個地區(qū)都面臨經濟不景氣的問題。然而，深受商品喜歡的澳元、加元和新西蘭元也都從市場上慢慢消失，情況看上去比最近金正日先生的情況還糟。
末筆交易中，紐約現(xiàn)貨價格仍見走弱。黃金價格下跌了11.50美元，報收于每盎司740.50美元。昨天出現(xiàn)了沙特阿拉伯宣稱不支持歐佩克提出的削減產量做法的報道，使得今天下午石油價格下跌了近2美元。盡管美元指數(shù)出現(xiàn)小幅回落，達80.14，但美元買入者仍十分關注今天的財經新聞。繼雷曼追求生存的故事開始之后，股市在這一天要結束的時候從175點漲至250點。全球性經濟低迷的陰霾繼續(xù)籠罩著從東京到紐約等許多地方的產權投資市場。比起今年夏初人們對通貨膨脹的恐懼而言，投資者注意到經濟跌勢已經成為一個更大的問題。白銀再度下跌16美分，報收于每盎司10.46美元。
鉑金和鈀金繼續(xù)處于重壓之下，分別報收于1117美元（下跌44美元）和227美元（上漲2美元）。汽車業(yè)的經濟低迷取代南非電荒問題，成為了這半年來貴金屬變化的主要動因。過去一周我們所見到的大幅下跌顯示出一些消耗殆盡的跡象，但預期的反彈就如同那些渴求生存的交易者們進行清算的借口一樣。石油仍然是強大的驅動力，如果它繼續(xù)朝80-90美元的區(qū)位行進，并處于Dennis Gartman 目前為它（包括黃金）所預想的熊市，則可能會對人們嘗試修復剩余的商品市場帶來阻礙。如果黃金價格能夠高于740，石油也高于100美元的標位，今天的最后記錄應多少看作是一個積極的信號。
在談到石油，我們偶然發(fā)現(xiàn)了一個故事，至今可能又成為一個擁有自春末/夏初以來究竟發(fā)生了什么事情的答案。在尋求對此次衰退的解釋時，無須超越核心心理因素。對一些人而言，價格壓制的幻想經常會帶來一些令人不安的信息，這是因為它們能夠識別假定的罪魁，這些人的能力和動機都可歸于神秘之列。然而，彭博的故事向我們提供了堅實的證明，現(xiàn)實中的人和金錢（事情往往如此）會保持選擇其常規(guī)做法（買入或賣出皆為盈利），是在投資周期中造成這種狀態(tài)的真正的行動者。也就是說，該故事包含了足夠的"鮮肉"以使人們都能為未來奔忙。請參見以下部分內容：
"根據昨天發(fā)布的報告稱，因為破記錄的油價而受指責的商品指數(shù)投資者，在7月到9月2日間賣掉了價值相當于390億美元的石油期貨，導致原油價格大幅下跌。
Masters Capital Management對沖基金主席 Michael Masters聲稱是那些買入和持有商品指數(shù)的投資者們導致了價格出現(xiàn)這一紀錄式變化以及后續(xù)下跌。說到美國商品期貨交易委員會計劃與議會委員會討論能源交易的研究成果的前一天。在今年召開議會前，Masters三次證實其論點，認為對于交易者的諸項限制將會削減原油價格至每桶65美元到70美元。他的觀點也被那些引入了至少20項措施以期抑制投機行為的法律制定者們所引用。為加大執(zhí)行力度和限制匿名交易數(shù)量，議會在CFTC方面的施壓也使指數(shù)交易者們有些錯位，Masters說。
"我不認為在壓力出現(xiàn)以后，資金的出現(xiàn)是一種巧合。"在一次采訪中他還聲稱，他想通過法律手段限制持有指數(shù)商品。紐約商品交易所原油期貨價格在7月11日一度狂飆到147.27美元，年內上漲了53%，繼而又在9月2日下跌了26%，跌至109.71美元。紐約商業(yè)期貨交易所的石油價格下跌了1.24美元，或1.2%，跌至今天的102.02美元的水平。
"導致價格上漲的投機者基本上粉碎了泡沫，" Fadel Gheit如是說，他是紐約Oppenheimer & Co.公司石油和天然氣研究機構負責人。他們說："是這樣，游戲已結束。我們將要進行下一次的賭注。"
'購買壓力'
根據Master的報道，由于"購買壓力"的出現(xiàn)，今年1到5月，原油價格上漲了近每桶33美元，繼而由于"賣出壓力"，又從7月15日開始下跌了約每桶29美元。能源與自然資源委員會成員Byron Dorgan議員今天表示，導致出現(xiàn)這一波動"沒有明顯的原因"。
該研究結果"最終破除了石油價格上漲過程中出現(xiàn)供需關系的神話"，北達科他州民主黨人Dorgan今天在華盛頓告訴記者，"這是純粹的、激烈的、殘酷的投機行為。"
相關人士稱，CFTC有望在明天發(fā)布一項報告，它將帶來關于指數(shù)投資者和場外交易商品的影響的最終研究結果。管理者也需要華爾街銀行能夠有規(guī)律地披露與不規(guī)則的交易市場相關的能源期貨倉位的信息。
投資銀行
JPMorgan Chase Co.、Goldman Sachs Group Inc.、Barclays Plc和 Morgan Stanley控制了整個商品倉位的70%。掉期交易商成為紐約商業(yè)期貨交易所原油期貨合約最大的持有者。Masters 說。所有四家銀行的代表都拒絕做任何評論。銀行進入和航空公司的掉期交易以及對沖基金交易，以此實現(xiàn)原油方面的盈利，并規(guī)避諸如紐約商業(yè)期貨交易所等期貨市場中存在的風險。
"這些大型金融玩家已成為導致近期價格戲劇性及破壞性波動的主因。" Masters在這篇報告中稱。委員會已經對交易者提出了多項特殊性要求，并對交易者在基于倫敦Intercontinental Exchange公司的ICE歐洲期貨市場上持有的美國石油期貨合約提出多項限制。
Masters的評論
早間來自Masters評論稱，他缺少能夠得出結論的相關數(shù)據。他的對沖基金基于美國維爾京群島。委員會執(zhí)行主席Walter Lukken也在質疑他的數(shù)據有效性的人群之列。
"如同天氣預報員并不能對天氣產生影響一樣，能源投機者也不能對油價產生任何影響，"代表投資者利益的財經服務社發(fā)言人Scott Talbott如是稱，"他的謬論在于忽視了決定油價走勢的供需規(guī)律。"
今年早些時候，Masters還報道稱，諸如標準普爾的GSCI交易者等指數(shù)投機者擁有2600億美元資產，與2003年的130億美元相比有大幅提升。截至9月2日，這一數(shù)字下降至2230億美元，Masters說.
"對于交易者而言，我想為他們解釋的是，您應該如何依據基本供需原理，在1月份以95美元價位買石油，6月份以150美元價位買入，9月份再以100美元買入。" Masters如是稱。
對沖基金的持有
根據6月30日的一項管理文件顯示，Masters所持的對沖基金股主要是以下美國四大航空公司：AMR Corp., Delta Air Lines Inc., US Airways Group Inc. and UAL Corp。航空對沖基金和石油深受商品價格波動的影響。他稱他已從農業(yè)數(shù)據推測出相關數(shù)字，公眾都可以使用，是包括石油期貨投資在內的整體數(shù)據。法律制定者和重要的民主黨人都會引用Masters的報告和6月份發(fā)布的麻省理工學院的報告，以確定投機行為會導致能源價格上漲。
"為什么如此多的資金會流入市場，又為何會流出呢？"華盛頓民主黨人Maria Cantwell議員在一次被采訪時發(fā)出這樣的疑問。如果議會減少審查次數(shù)，"會再次出現(xiàn)價格抬高的事件嗎？"
Scott Defife與能源策略聯(lián)盟都認為，Masters的研究成果與大多數(shù)經濟學家以及美聯(lián)儲主席伯南克和美國財務長Henry Paulson的分析和判斷相左。后者和其他許多人都認為，不穩(wěn)定的能源價格是全球經濟條件、美元和供需基本原則不斷變化的結果。"Defife在一篇聲明中如是說。
黃金現(xiàn)在出現(xiàn)了8年來歷時最長的跌勢，在明天本周最后一場交易來臨之前，還有很多事情要做。真是難以忘記的一周。
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