1979—1983年間，任職的美聯(lián)儲(chǔ)是沃爾克。他是一個(gè)貨幣緊縮政策的主導(dǎo)者。他說：“寧可增加失業(yè)率，也要實(shí)行通貨緊縮的政策，來控制通貨膨脹。”因此，他下定決心采用弗里德曼理論，嚴(yán)格地減少政府的支出，控制市場(chǎng)中的貨幣量。沃爾克充滿魄力的舉動(dòng)很快收到了驚喜。通貨膨脹的降低帶來的失業(yè)率增加并沒有想象中的嚴(yán)重。失業(yè)率僅僅在1981年到1982年小幅增長(zhǎng)，而83年開始，失業(yè)率和通貨膨脹率開始同時(shí)降低。
目前美聯(lián)儲(chǔ)伯蘭克繼續(xù)執(zhí)行購買6000千億美元國債計(jì)劃，并長(zhǎng)期維持0—0.25%較低的基準(zhǔn)利率，加之日本在地震后的巨額注資。因此，未來一段時(shí)間內(nèi)，全球貨幣依然泛濫。
另外，從伯蘭克與沃爾克對(duì)待通脹和失業(yè)率的態(tài)度看，伯蘭克更加偏重如何降低失業(yè)率，即使出現(xiàn)輕微的通脹也是可以接受的，而沃爾克恰恰相反。從上周五美國勞工部公布的數(shù)據(jù)顯示：美國4月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)增加24.4萬人，但失業(yè)率自8.8%升至9.0%，為5個(gè)月來首次上升。數(shù)據(jù)還顯示：受到私人部門就業(yè)呈現(xiàn)5年來最大增長(zhǎng)的提振，美國4月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)增加24.4萬人；3月數(shù)據(jù)自21.6萬小幅上修至22.1萬人。美國4月失業(yè)率自3月的8.8%升至9.0%，至2010年11月份創(chuàng)先9.8%歷史新高后，失業(yè)率首次出現(xiàn)上升。這意味著，即使美聯(lián)儲(chǔ)在6月份如期結(jié)束量化寬松，那么年內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)也很難采取收縮銀根舉措。
從去年美國實(shí)行量化寬松政策以來，全球已經(jīng)進(jìn)入負(fù)利率時(shí)代。從能夠表示美國實(shí)際利率的五年期國債收益率看，從去年8月的約1.3%降至今年1月的負(fù)利率區(qū)間。此后，利率一直在零附近徘徊。新興市場(chǎng)雖然采取加息的措施，但在大規(guī)模資金的涌入下，通貨膨脹率遠(yuǎn)遠(yuǎn)地名義利率。因此，在量化寬松繼續(xù)實(shí)施，而美聯(lián)儲(chǔ)有遲遲不肯加息的情況下，未來負(fù)利率將會(huì)繼續(xù)保留。
由于持有白銀不會(huì)像持有貨幣那樣擁有利息收益，當(dāng)處于負(fù)利率時(shí)代時(shí)，持有貨幣容易被通貨膨脹侵蝕其購買力，而這時(shí)持有白銀的機(jī)會(huì)成本低，還能保值，故人們更愿意持有白銀。銀價(jià)上周的暴跌，一是受高位獲利盤的打壓，二是接連利空消息頻現(xiàn)，投資者出現(xiàn)恐慌情緒。不過，隨著銀價(jià)的回調(diào)，市場(chǎng)多余的水分被擠干之后，銀價(jià)依然具有上漲的動(dòng)力。
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