黃金經(jīng)過前期大幅上漲 風險程度要高于白銀

　　中秋佳節(jié)將至，國內(nèi)市場面臨休市。我們研究發(fā)現(xiàn)：當國內(nèi)市場休市，而國際電子盤依然正常運行時，投資者面臨著保證金不足風險。這是由于目前國內(nèi)金銀價格，總是盯著國際價格的變動而變動。因此，當節(jié)日過后，國內(nèi)市場重新開市時，總會出現(xiàn)跳空開盤的情況。對于持有金銀頭寸的投資者，是繼續(xù)持有，還是空倉觀望？

　　至黃金從1500美元/盎司上漲到1900美元/盎司后，隨著高位獲利盤的增多，金價走勢高位反復加劇，像是在高位蹦極。據(jù)我們研究員統(tǒng)計，從8月1日到9月9日，黃金每日漲跌幅超過50美元高達9天，像這樣一天的大幅波動，遠勝過2010前的任何一年總和。對于以重量單位為合約的貴金屬，不僅保證金占用資金加大，也增加了波動風險。

　　在黃金創(chuàng)下1920.50歷史新高后，受瑞士央行限匯影響，金價從高位急速回落，在9月7日全天下跌56.44美元。而后受歐洲央行暫停加息周期，以及美國公布的初請失業(yè)金人數(shù)差與預期利好消息刺激，在9月8日又反彈51.80美元，可見金價上下震蕩非常激烈。而作為黃金連體兄弟的白銀，也隨著黃金大幅波動。

　　9月9日作為中秋節(jié)前最后的一個交易日，是投資者調(diào)整倉位的最后時間。小時圖上，昨日金價反彈受阻于前期密集成交區(qū)的下限1870，而白銀在回調(diào)的M型頸線位42.60受壓。很顯然，目前金銀都處于一個可上下的尷尬為止。在此持有短線多單或者空單都非常的危險。

　　我們對白銀的研究發(fā)現(xiàn)：至銀價第一季度瘋狂上漲，急速回落之后，市場更加理性，連續(xù)出現(xiàn)兩個周以上的單邊上漲行情消失。即使金價屢創(chuàng)新高，但銀價依然運行在45美元下方。不過，從天圖上看，銀價依然運行在一個向上的通道之中�？梢�，多頭人氣在逐步恢復，并不斷積聚上漲的能量。而通過銀價暴跌后了歷史統(tǒng)計分析，暴跌后修復時間為6各月至1年。因此，未來幾個月白銀在50美元下方運行的可能性較大。對于長線輕倉持多單的投資者，不必在中秋節(jié)平倉，可在銀價低于40美元/盎司的相對較低價位加倉。對持多頭的短線投資者，最好落袋為安，安心過中秋佳節(jié)，而短線的空單者，最好逢高出場。

　　而黃金經(jīng)過前期大幅上漲，風險程度要高于白銀。我們通過對黃金周圖統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)：在這10年牛市中，共有10次200—400美元/盎司左右的上漲行情，相當于平均每年有一次。不過，每次上漲后，都會出現(xiàn)100—300美元/盎司左右的回調(diào)空間。其中，最大一次回調(diào)發(fā)生在2008年金融危機，金價跌破了60周線，其余回調(diào)均在60周線以內(nèi)。

　　雖然在危機中避險情緒對金價有支持作用，但畢竟黃金是大宗商品的一部分，當實體經(jīng)濟步入衰退時，還是會受到拖累。目前金價已經(jīng)從1500上漲至1900，已經(jīng)上漲了400美元以上，本應到了回調(diào)階段。但考慮9月和10月黃金消費旺季，在加上多頭人氣尚未消失，在接下來2各月左右，我們維持黃金在1950—1750之間高位震蕩的觀點。而前期連續(xù)強勢上漲的行情應該告一段落。對于在低位持有長線多單的投資者，中秋節(jié)期間也不必驚慌，可繼續(xù)持有。鑒于黃金在高位反復加劇，建議短線者可獲利了結(jié)，等節(jié)后再進場做單。而后兩個月的操作，長線者可在1800美元以下分批建倉，在1900美元上方平倉，并在10月過后全部清倉。短線者，多空都可以輕倉操作。