美國失業(yè)率不容忽視 奧巴馬槍口瞄準樓市
當關注歐債危機進展的人們聚焦于德法軸心和歐央行的舉動時，我們也不能忽視美國經(jīng)濟狀況，特別是美國失業(yè)率演變對于歐債危機的巨大影響。歐債危機的爆發(fā)固然是歐元先天制度設計的某些缺陷所致，但是其心理根源與美國經(jīng)濟的疲弱有著莫大的關聯(lián)。因此，美國的失業(yè)率也是不容忽視的。
另據(jù)海外媒體報道，美國總統(tǒng)奧巴馬昨日啟程前往美國西部各州展開訪問。有美國白宮官員表示，奧巴馬將宣布一系列刺激經(jīng)濟的措施，并首先選擇從樓市入手。
為刺激經(jīng)濟增長，解決失業(yè)率居高不下的難題，奧巴馬于9月8日提出了總額為4470億美元的就業(yè)法案，包括降低薪資稅和加大基礎設施投資等內(nèi)容。不過，本月11日，在共和黨的阻撓下，參議院未能通過這項法案。白宮表示將把就業(yè)法案拆分，試圖逐項在國會通過。但本月20日，國會又阻撓了一項拆分出來的總額為 350億美元的法案，該法案計劃向州和地方政府提供資助，避免削減教師、警察與消防員崗位。
通過房地美和房利美來為借款人改進一項已有的政府融資項目，這些借款人均是利用抵押貸款購房，且持有的抵押貸款額超過了其房屋價值。據(jù)CoreLogic數(shù)據(jù)顯示，全美約有1100萬這樣的私房房主借款人。
美國全國地產(chǎn)經(jīng)紀商協(xié)會公布的最新數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)季節(jié)因素調(diào)整后，9月份美國成屋銷量環(huán)比下降3%，表明美國住房市場依然疲弱。與此同時，房價大跌也被認為是拖累美國經(jīng)濟復蘇的一個主要因素，前美國國家經(jīng)濟委員會主任薩默斯日前發(fā)表文章稱，要修復美國經(jīng)濟，美國政府必須先整頓樓市。
如果說徹底解決歐債問題需要歐洲各國在財政聯(lián)合上做出努力和協(xié)調(diào)的話，那么歐債問題何時會摘掉“危機”的帽子，則取決于美國失業(yè)率是出現(xiàn)改善緩和市場恐慌情緒，還是居高不下繼續(xù)刺激市場的神經(jīng)。
數(shù)據(jù)還顯示，歐洲重要經(jīng)濟強國德國10月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)兩年內(nèi)首次跌至50榮枯分界線下方。受出口及新訂單數(shù)下降影響，德國10月 Markit/BME制造業(yè)PMI初值為48.9，低于預期值50.0，逆轉(zhuǎn)之前連續(xù)27個月的經(jīng)濟擴張，首次觸及自2009年4月以來最低水平。數(shù)據(jù)公布后，風險貨幣自盤中高點滑落，美元指數(shù)快速拉漲至76.30一線。
美國失業(yè)率從2010年12月開始曾經(jīng)出現(xiàn)過連續(xù)4個月的下降，市場似乎看到了經(jīng)濟復蘇的曙光。然而好景不長，從2011年4月開始美國失業(yè)率終止下降勢頭，出現(xiàn)了小幅反彈，如今已經(jīng)連續(xù)3個月處于9.1%的高位。也正是從今年的下半年開始，美債談判、歐債危機紛至沓來，這些危機與美國失業(yè)率惡化在時點上的一致，折射出歐債危機恐慌產(chǎn)生于市場情緒從樂觀滑向恐懼的嬗變。
如果這就是當局所能盡的最大努力，那么房地產(chǎn)市場仍將長期內(nèi)繼續(xù)掙扎。當然，你也可以爭辯說，被華爾街拖垮的房地產(chǎn)不應指望政府使之穩(wěn)定。也許最終得以拯救房地產(chǎn)的根本就不是房地產(chǎn)穩(wěn)定本身。
美國的消費數(shù)據(jù)常常領先于美國GDP數(shù)據(jù)一個季度，從目前二季度美國實際消費環(huán)比僅有0.7%來看，美國三季度GDP令人振奮的概率不大，意味著美國失業(yè)率居高不下的情形還會持續(xù)下去。對于飽受歐債危機折磨的歐元區(qū)國家來說，這不是福音。
三大評級惡化歐債危機 歐元區(qū)一只腳踏進衰退
面對國際評級機構頻繁下調(diào)歐元區(qū)國家信用等級，歐盟準備反擊。據(jù)歐盟委員會負責內(nèi)部市場和服務的委員巴尼耶透露，歐盟正考慮出臺措施，禁止國際評級機構就接受救助的歐盟國家發(fā)布主權評級報告。他說，對于正在同國際貨幣基金組織或歐盟談判、或已接受國際援助項目的國家，應當給予特殊對待。如果歐盟認為國際評級機構的評級報告“不合時宜”，“我們將禁止或在一段時期內(nèi)暫停評級”。預計歐盟委員會將于11月9日提出一系列限制國際評級機構的建議。
而低迷的經(jīng)濟令歐元區(qū)解決主權債危機的努力變得更為復雜。周一出臺的數(shù)據(jù)顯示，衡量歐元區(qū)制造業(yè)和服務業(yè)景氣程度的基準指數(shù)降至兩年多來最低水平。分析人士認為，最新數(shù)據(jù)表明，受到市場動蕩和債務危機帶來的財政緊縮影響，歐元區(qū)經(jīng)濟出現(xiàn)新一輪衰退的風險大大增加�！澳┤詹┦俊濒敱饶岱Q，未來12個月，美歐經(jīng)濟體陷入衰退的概率達到50%。
另外，國際金融學會以行業(yè)集團的身份參與了希臘債務談話。該學會常務董事Charles Dallara周一表示，對投資者群體以及更廣泛的市場參與者而言，“自愿”也該有個限度。他說：“任何不基于合作討論，只基于單邊行動的解決途徑都將等同于違約�！�
而在歐盟峰會中，市場情緒轉(zhuǎn)向樂觀。23日舉行的歐盟首腦會議令投資者對歐債危機的擔憂有所減輕，市場普遍預計本周的歐盟峰會將拿出一個可*的歐洲債務危機解決方案。美林證券表示，對峰會結果的樂觀預期存在，相信歐盟決策層會拿出的措施足以支撐風險資產(chǎn)反彈。
目前歐元區(qū)國家領導人擬將銀行再融資援助基金的規(guī)模擴大到1000億歐元，同時各方還在努力地爭取將EFSF的規(guī)模提高到1萬億歐元。另外，歐盟國家領導人還希望銀行界能夠承擔希臘債務損失中50%至60%的份額。金融界普遍愿意承擔希臘債務損失額度的40%，但是各國政界人士卻要求其承擔60%的損失，因而，業(yè)內(nèi)人士估計，政府與銀行界將可能在最終取得妥協(xié)，各承擔該國債務潛在損失50%的額度。
而當前希臘日益惡化的財政狀況也使得歐盟在防止債務危機擴大這一問題上的操作空間變得越來越有限。這一狀況可能會導致希臘最終陷入債務違約深淵，并對歐洲銀行業(yè)造成巨大沖擊，同時其他一些債務困境國家如西班牙以及意大利也會被債務危機波及，這最終將導致全球經(jīng)濟再度陷入深淵。
在應對歐債危機的主要思路中，沒有一種考慮到這一個關鍵的差異。以歐元債券為例。打造一種以歐元區(qū)17個成員國為后盾的債務工具，或許會緩解流動性壓力，但對于提高意大利的生產(chǎn)率不會有絲毫幫助。
另外，一向嘴硬的薩科齊，這次也軟了。本周末，受德國堅持反對擔保資金應超過2110億歐元影響，法國總統(tǒng)薩科齊宣布放棄通過歐洲央行為EFSF引入杠桿。此前，法國曾提議將EFSF變成一家銀行，并允許其向歐洲央行申請貸款來救市。
經(jīng)濟學家指出，未來幾個季度，歐元區(qū)將面臨阻止經(jīng)濟重陷衰退的一場“惡仗”，短期內(nèi)，受到債務危機影響，歐元區(qū)的主要經(jīng)濟體都需要繼續(xù)縮減開支，而這又會反過來對明年的經(jīng)濟增長帶來重壓。
最終，在市場環(huán)境惡化的情況下，評級機構又不能通過調(diào)整評級迅速作出反應。在主權債務危機中，信用評級機構又表現(xiàn)得過于悲觀，主權評級下調(diào)引起風險溢出和連鎖反應，推高借款成本，強化自我實現(xiàn)預期。
目前，三大評級機構的行為無疑惡化了歐債危機，而這也使得歐元區(qū)一只腳踏進了衰退。據(jù)西太平洋銀行表示，不要指望近期歐元/美元漲勢會持續(xù)，尤其是如果債券收益率利差發(fā)出任何有關此類暗示的時候。
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