一朝被蛇咬，十年怕井繩。投資者三年前才被雷曼的破產(chǎn)“咬過一口”，如果現(xiàn)在又有什么大機構(gòu)倒閉，大家是不是和看見另一條毒蛇沒兩樣呢？國際最大期貨交易商本周的破產(chǎn)的確讓投資者有點怕。
因賬上有數(shù)億資金的出入，導(dǎo)致一位潛在買家放棄收購，全球曼氏金融(MF Global Holdings Ltd。)(下稱“MF Global”)周一突然申請破產(chǎn)保護(hù)。MF Global由先前的曼氏金融(Man Financial)演化而來，是全球最大的期貨交易商，并在美國紐約證券交易所(微博)上市。MF Global稱自己負(fù)債大約397億美元，資產(chǎn)大約411億美元。該公司債權(quán)人超過500個，其中包括摩根大通(J.P. Morgan Chase & Co。)以及德意志銀行(Deutsche Bank AG)的幾家附屬公司，兩家公司涉及債務(wù)金額分別為12億美元和3.25億美元。
該公司的破產(chǎn)使得全球商品期貨市場重現(xiàn)恐慌。LME三個月銅價周二電子盤延續(xù)前日頹勢，再次跌穿8000美元/噸。美原油也結(jié)束近一個月來的升勢，開始向90美元/桶回撤。截至昨日發(fā)稿，這兩大風(fēng)向標(biāo)品種價格分別位于約7777美元/噸和91.55美元/桶，美盤小麥、大豆、玉米等主要農(nóng)產(chǎn)品(13.61,-0.03,-0.22%)價格也有不同幅度下跌。
眾交易所“翻臉”
除商品價格外，全球主要商品及衍生品交易所也紛紛作出反應(yīng)，對MF Global所有客戶交易活動進(jìn)行限制。
芝加哥商業(yè)交易所集團(tuán)(CME集團(tuán))稱，由全球曼式金融或其分支機構(gòu)提供擔(dān)保的經(jīng)紀(jì)商和交易員禁止進(jìn)入交易大廳，該機構(gòu)客戶僅限于平倉。全球曼氏金融“被認(rèn)為已經(jīng)喪失償付能力，因此自動暫停其結(jié)算會員資格”。
洲際交易所(ICE)美國期貨部門也在31日發(fā)表聲明稱，禁止全球曼氏金融旗下經(jīng)紀(jì)人參與交易所的場內(nèi)交易，所有被禁止進(jìn)入場內(nèi)交易的全球曼氏金融經(jīng)紀(jì)人所屬的客戶將只可以進(jìn)行清算交易。作為全球最大的兩個大宗商品交易市場之一，ICE同時表示，不再承認(rèn)全球曼氏金融及其任何業(yè)務(wù)部門作為交易所場內(nèi)交易優(yōu)先權(quán)擔(dān)保人的資格。
倫敦金屬交易所(LME)周一也表示，從即刻起暫停全球曼氏金融的子公司MF Global UK Ltd。在LME的場內(nèi)交易和LME Select平臺的交易。ICE歐洲清算所發(fā)言人同時表示，將對全球曼氏金融活動范圍作出限制，只能進(jìn)行平倉交易。德意志交易所(Deutsche Boerse AG, DB1.XE)衍生品交易子公司——歐洲金融衍生產(chǎn)品期貨期權(quán)交易所(Eurex)周一晚間稱，已暫停全球曼氏金融英國公司的結(jié)算牌照。
亞洲方面，新加坡交易所(Singapore Exchange Ltd。)率先限制了全球曼氏金融的交易，并已指示其新加坡子公司停止接受新的衍生品頭寸并減持現(xiàn)有頭寸，決定立即生效。
會否引發(fā)“雷曼效應(yīng)”？
MF Global的“瞬死”讓商品投資者大感汗顏，畢竟在2008年之后，如此巨型金融機構(gòu)的破產(chǎn)已經(jīng)很少看到了，而上一次類似級別機構(gòu)的倒閉曾在市場上掀起驚濤駭浪。2008年9月之后，雷曼的破產(chǎn)預(yù)示著金融危機進(jìn)一步惡化，大宗商品領(lǐng)域多品種價格都遭受“腰斬”過大半的命運。國際原油價格當(dāng)年的高峰為147美元/桶，危機中蒸發(fā)逾70%，至每桶30多美元，倫敦銅從每噸8900多美元一路狂瀉到2800美元。同時，中國國內(nèi)的金屬、化工等多種商品期貨價格甚至出現(xiàn)連續(xù)10多個跌停板的奇觀。
從規(guī)模上說，MF Global“破產(chǎn)門”也足夠“重量級”，這是美國歷史上第八大公司破產(chǎn)案，也是雷曼2008年9月份申請破產(chǎn)以來最大的證券公司破產(chǎn)案。和因次級債風(fēng)波而倒掉的雷曼不同，MF Global是國際主要期貨交易商，其破產(chǎn)的罪魁禍?zhǔn)拙故撬钟械木揞~歐債。該期貨交易商股價上周暴跌逾60%，今年以來已累計下跌超過八成。根據(jù)評級機構(gòu)資料，MF Global合計持有60多億美元的歐債，分別來自西班牙、意大利、比利時等歐債重災(zāi)區(qū)，債務(wù)總額已達(dá)到公司總資產(chǎn)的5.2倍。
盡管數(shù)據(jù)觸目驚心，但亦有業(yè)內(nèi)專家分析，MF Global引發(fā)的連鎖反應(yīng)遠(yuǎn)沒那么嚴(yán)重。雖然MF Global是大宗商品交易巨頭，但其突然破產(chǎn)以及交易所、監(jiān)管機構(gòu)采取的整頓措施只會暫時導(dǎo)致市場成交萎縮，部分商品的走低也是短期現(xiàn)象。海通期貨研究所所長郭洪鈞說：“令MF Global破產(chǎn)的歐債問題主要還集中在歐元區(qū)，歐洲之外所持有的歐債比例較少，歐債危機對商品的沖擊力也不及2008年金融風(fēng)暴那么大�！�
從全球大宗商品的消費者結(jié)構(gòu)看，歐洲所占的比重十分有限，歐債問題對商品的殺傷主要側(cè)重于宏觀面和對部分投資者信心的影響。且歐債危機早在2009年末就已初見端倪，在兩年的延續(xù)中，商品價格多數(shù)情況下依然上漲，僅在今年2月和5月之后顯出頹勢，這說明阻斷商品牛市的根本因素還是全球流動性的降低和主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策的調(diào)整。
相比當(dāng)初美國5大投行折損3家的惡劣環(huán)境，如今MF Global破產(chǎn)對商品的作用要小很多，且歐債問題的爆發(fā)與解決也非在一朝一夕，它對市場的影響有很長的延續(xù)性，如2008年一般的商品短期集中暴跌很難出現(xiàn)。他進(jìn)一步指出，從供需角度看，對大宗商品影響最大的因素并不在歐洲，而在美國和中國。美國是國際上原油等商品的頭號消費國和主要農(nóng)產(chǎn)品的頭號出口國，而我國每年從海外進(jìn)口的基礎(chǔ)原材料也越來越多，如銅、鐵礦石、原油、大豆等。中美兩國所受歐債危機的影響十分有限，長遠(yuǎn)來看中美對商品市場的影響要比歐洲大得多。
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