鉑金與黃金價(jià)差大幅收窄 因鉑族金屬基本面改善

    在今年年初所見(jiàn)到的、鉑金與黃金的價(jià)格差已經(jīng)大幅收窄，原因是南非的供應(yīng)問(wèn)題、美國(guó)汽車(chē)銷(xiāo)售情況的改善支撐了鉑族金屬。
 
    分析師們預(yù)計(jì)在未來(lái)數(shù)月中，這兩種金屬的價(jià)格比將會(huì)趨平，并且其中不少人預(yù)計(jì)黃金和鉑金的價(jià)格都會(huì)上漲，即便有些人補(bǔ)充說(shuō)，鉑金的價(jià)格最終可能會(huì)重新回到黃金之上。
 
    從歷史上來(lái)講，鉑金價(jià)格總是高于黃金價(jià)格，但在2011年的最后幾個(gè)月，這種情況發(fā)生了戲劇性的逆轉(zhuǎn)。并且，每盎司金價(jià)一度約比鉑金價(jià)格高出219美元。
 
    然而，在紐市周五上午的某個(gè)時(shí)段，4月期金合約和4月鉑金合約的價(jià)格差收窄至不到10美元/盎司。但到美國(guó)東部時(shí)間中午12點(diǎn)左右，二者之間的價(jià)格差再次微升，其中紐約商品交易所Comex4月期金的報(bào)價(jià)為1,712.40美元/盎司，而鉑金的報(bào)價(jià)為1,700.20美元/盎司。
 
    去年，鉑金丟掉了對(duì)黃金的溢價(jià)，當(dāng)時(shí)關(guān)于歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)會(huì)傷害全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的憂慮令工業(yè)金屬受到重?fù)�，同時(shí)中國(guó)紅熱的經(jīng)濟(jì)顯示出放緩的跡象，并且美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的強(qiáng)勢(shì)存在著不確定性。鉑族金屬的命運(yùn)取決于經(jīng)濟(jì)狀況的好壞，因?yàn)槭袌?chǎng)對(duì)它們的大部分需求是工業(yè)性的，其中汽車(chē)催化劑是其最大的工業(yè)用途。
 
    道明證券（TD Securities）的商品策略主管巴特·梅萊克說(shuō)：“去年12月末和今年1月初鉑金、黃金價(jià)格大幅拉開(kāi)（黃金價(jià)格跑到鉑金價(jià)格之上）的部分原因是，市場(chǎng)非常擔(dān)心全球的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，并進(jìn)而擔(dān)心鉑金的需求。”
 
    另一方面，金價(jià)在去年9月創(chuàng)下新的記錄高點(diǎn)，因?yàn)闅W債憂慮以及美國(guó)債務(wù)評(píng)級(jí)的下調(diào)刺激了市場(chǎng)中的避險(xiǎn)需求。因此，在隨后一輪進(jìn)入年末的修正走低中，黃金價(jià)格的下跌程度不及鉑金。
 
    optionsXpress的高級(jí)商品分析師邁克·薩蘭博斯基表示：“事實(shí)上，那是一種異常的情形，當(dāng)時(shí)許多人為了避險(xiǎn)買(mǎi)入黃金，從而扭曲了（鉑金與黃金之間的）那種正常關(guān)系�！贝送�，金價(jià)也受到關(guān)于央行買(mǎi)盤(pán)（特別是亞洲央行）的報(bào)道支撐。
 
    黃金與鉑金價(jià)格差收窄 因鉑金需求前景轉(zhuǎn)好
 
    薩蘭博斯基稱，一些投資者可能離開(kāi)了金市，重回股票市場(chǎng)。道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)在本周早些時(shí)候收于13,000點(diǎn)之上，這是其自2008年5月以來(lái)首次有這種表現(xiàn)。
 
    此外，分析師們表示，今年，在不斷改善的經(jīng)濟(jì)前景的作用下，工業(yè)金屬——包括銅和鋁——整體走高。市場(chǎng)關(guān)于歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)會(huì)拖累全球經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂有所緩解。他們說(shuō)，歐洲央行近期采取了一項(xiàng)長(zhǎng)期再融資操作，該操作向銀行業(yè)提供流動(dòng)性，并在短期內(nèi)幫助穩(wěn)定金融體系。
 
    加拿大皇家銀行資本市場(chǎng)全球期貨部門(mén)的副總裁兼貴金屬策略師喬治·格羅表示：“我們認(rèn)為黃金與鉑金的價(jià)格差將會(huì)收窄，因?yàn)槠��?chē)銷(xiāo)售情況好轉(zhuǎn)并且表現(xiàn)強(qiáng)勁�！�
 
    最近幾年，中國(guó)汽車(chē)需求的不斷增長(zhǎng)使得該國(guó)能夠取代美國(guó)成為世界最大的汽車(chē)市場(chǎng)�，F(xiàn)在，美國(guó)汽車(chē)銷(xiāo)量再度回升。制造商們?cè)谥芩膱?bào)告了2月的汽車(chē)銷(xiāo)量，Autodata公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，該月份美國(guó)的汽車(chē)銷(xiāo)量年率按季節(jié)性因素調(diào)整后達(dá)到1,510萬(wàn)輛，創(chuàng)下四年中的最快增長(zhǎng)。
 
    此外，瑞典北歐斯安銀行商品研究部門(mén)(SEB Commodity Research)的策略師菲利普·皮特森說(shuō)，全球排放標(biāo)準(zhǔn)的收緊意味著汽車(chē)行業(yè)會(huì)提高對(duì)鉑族金屬的使用。他還說(shuō)，今年投資者對(duì)與鉑族金屬相關(guān)的產(chǎn)品的需求有所回升。
 
    若干分析師還提到，供應(yīng)限制也是一個(gè)支撐鉑族金屬的因素。在若干礦業(yè)公司第四季度的收益報(bào)告中，它們錄得了低于預(yù)期的產(chǎn)量，因?yàn)槟戏浅霈F(xiàn)了一系列政府出于安全考慮所要求的停工。之后，在最近幾周，因帕拉鉑金公司(Impala Platinum) 的Rustenburg礦發(fā)生了罷工， 令該司的鉑金產(chǎn)量大減。
 
    皮特森說(shuō)，鉑金生產(chǎn)的邊際成本的上漲也幫助支撐了價(jià)格。交易員們意識(shí)到，對(duì)任何商品來(lái)說(shuō)，如果市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)低于此類(lèi)成本的水平，那么生產(chǎn)商最終會(huì)削減那些無(wú)利可圖的生產(chǎn)，從而減少供應(yīng)，并且再次支撐價(jià)格。
 
    黃金、鉑金的價(jià)格比或會(huì)暫時(shí)趨平
 
    鑒于許多分析師都同時(shí)看好鉑金和黃金，二者價(jià)格差的前景讓人有些捉摸不定。
 
    梅萊克預(yù)計(jì)，從較長(zhǎng)期的角度來(lái)說(shuō)，鉑金價(jià)格會(huì)超越黃金價(jià)格。就2013年而言，道明證券預(yù)計(jì)鉑金的均價(jià)為2,000美元/盎司，黃金均價(jià)為1,975美元/盎司。他說(shuō)：“隨著我們進(jìn)入2013年，鉑金市場(chǎng)的供應(yīng)將會(huì)略微趨緊�！�
 
    皮特森猜想，黃金對(duì)鉑金的溢價(jià)可能至少會(huì)暫時(shí)維持，即便他也認(rèn)為，黃金與鉑金之間的價(jià)格差會(huì)在未來(lái)幾個(gè)月中得到消除。他說(shuō)：“此刻，我們對(duì)于所有的貴金屬都相當(dāng)看好�！�
 
    本周，由于美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克未在國(guó)會(huì)證詞中提供關(guān)于第三輪量化寬松的任何暗示，金價(jià)受到了沖擊而走低。皮特森說(shuō)：“但是，歐洲和美國(guó)仍有一些大的問(wèn)題。美國(guó)的增長(zhǎng)數(shù)據(jù)并不是那么穩(wěn)固……我們肯定能在未來(lái)三或四個(gè)月中看到金價(jià)創(chuàng)新高。不過(guò)，雖然這么說(shuō)，但我不認(rèn)為鉑金與鈀金的上揚(yáng)步伐必然會(huì)落后。它們也可能保持強(qiáng)勁。”
 
    格羅表示，他預(yù)計(jì)在未來(lái)幾個(gè)月中，鉑金的價(jià)格至少會(huì)與黃金持平。
 
    他說(shuō)，從歷史上講，這兩個(gè)市場(chǎng)之間的一個(gè)主要差異就是，一定數(shù)量的鉑金往往在各種制造過(guò)程中就被“用完”，而同時(shí)大部分的黃金卻經(jīng)投資者的雙手被“儲(chǔ)存下來(lái)”。
 
    格羅表示：“除在汽車(chē)行業(yè)催化轉(zhuǎn)換器中的使用外，鉑金還有很多其它用途。例如，在首飾用途之外，它還有醫(yī)療用途。”
 
    薩蘭博斯基評(píng)價(jià)說(shuō)，鉑金已經(jīng)抹去了與黃金之間的大部分價(jià)格差，這比許多人先前預(yù)期的還要快。本周中部，當(dāng)投機(jī)者在金市的獲利了結(jié)比在鉑金市場(chǎng)更為活躍時(shí)，這種價(jià)格差的消除過(guò)程得到了加速。
 
    像其他人一樣，他表示，這兩種金屬的價(jià)格有可能會(huì)在短時(shí)間內(nèi)約處于同一水平，并且二者之間的這種價(jià)格差甚至可能會(huì)迎來(lái)一輪修正。
 
    他說(shuō)：“到今年年底的時(shí)候，我可以肯定鉑金會(huì)恢復(fù)對(duì)黃金的溢價(jià)。這種情況的發(fā)生甚至可能會(huì)更早一些。我認(rèn)為，只要我們看不到任何大的經(jīng)濟(jì)下滑或者某種令市場(chǎng)暴跌的重大刺激因素，那么鉑金與黃金之間的正常價(jià)格差便會(huì)再次恢復(fù)。”