美元回落　繼續(xù)走強(qiáng)機(jī)會(huì)較大

　　周末G8財(cái)長(zhǎng)會(huì)議未就美元匯率作出特別說(shuō)明，美元本周回吐。截至昨日16：14，美元指數(shù)從上周五的74.12回落至73.49。從K線形態(tài)看，美元在沖上74大關(guān)后，走勢(shì)似有遲滯，未來(lái)可能先行收斂蓄勢(shì)，然后再視經(jīng)濟(jì)指標(biāo)決定方向。美元短線走勢(shì)雖然不測(cè)，但中線依然有震蕩走高機(jī)會(huì)。

　　G8會(huì)議淡化信貸危機(jī)

　　周末G8財(cái)長(zhǎng)會(huì)議并未直接提到匯率，但其間也有間接的表示，比如“燃料及糧食成本創(chuàng)下紀(jì)錄高點(diǎn)，將刺激通脹，也嚴(yán)重威脅經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)�！盙8官員雖沒(méi)直接談到何種措施，但也有以下措辭：“將采取適當(dāng)行動(dòng)”。英國(guó)財(cái)政大臣AlistairDarling表示：“頭號(hào)疑慮是油價(jià)及糧價(jià)造成的通脹效應(yīng)。”德國(guó)副財(cái)長(zhǎng)ThomasMirow表示：“油價(jià)上漲代表購(gòu)買力大幅衰退�！�

　　這次會(huì)議提到通脹頻率高于信貸危機(jī)，這表明一件事實(shí)：各大工業(yè)國(guó)意識(shí)到，商品價(jià)格高漲及其引發(fā)的通脹已經(jīng)取代樓市危機(jī)，成為全球經(jīng)濟(jì)最大威脅。不提樓市危機(jī)而提通脹威脅是有前提的，這并不僅取決于通脹，還取決于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的威脅到底有多大。假如經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景惡化明顯，那么上述表態(tài)就可能變調(diào)。官員們之所以敢這么說(shuō)，一方面是因?yàn)橥�脹確實(shí)太過(guò)嚴(yán)重，另一方面是沒(méi)有新證據(jù)說(shuō)明樓市危機(jī)在進(jìn)一步惡化。

　　美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克本周也表示，經(jīng)濟(jì)顯著走下坡的機(jī)會(huì)降低。Bloomberg本月調(diào)查經(jīng)濟(jì)師的意見(jiàn)顯示，經(jīng)濟(jì)衰退的機(jī)會(huì)低于5月調(diào)查情況。前聯(lián)儲(chǔ)主席格林斯潘表示，被次級(jí)房貸危機(jī)拖垮的金融市場(chǎng)，自3月以來(lái)展現(xiàn)“明顯的回暖”。格老說(shuō)：“我們已經(jīng)或即將走出金融危機(jī)的谷底，爆發(fā)既大且深的經(jīng)濟(jì)衰退的幾率下降�！�

　　如果情況真是如此樂(lè)觀，即樓市危機(jī)暫無(wú)惡化跡象，那么美元本輪上漲基本面可以配合，并非空中樓閣，因?yàn)槊绹?guó)決策官員投鼠忌器的可能性降低。

　　做多美元機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)

　　從某種程度講，匯率既是經(jīng)濟(jì)基本面反映，但多少也代表主權(quán)國(guó)家意志，從這個(gè)意義上講，不僅是中國(guó)、馬來(lái)西亞等國(guó)管理匯率，其實(shí)世界上多數(shù)政權(quán)意志均在匯市中有所反映，只是前者干脆明了、不加掩飾，而后者更加隱蔽而已。

　　目前的形勢(shì)相對(duì)比較明朗，即美聯(lián)儲(chǔ)已轉(zhuǎn)向?qū)�抗通脹，升息速度可能快過(guò)歐洲央行，歐元區(qū)可能僅于7月加息一次，而美元有可能加息多次。Bloomberg調(diào)查數(shù)據(jù)也顯示類似結(jié)論，該公司對(duì)39家機(jī)構(gòu)的預(yù)測(cè)值平均數(shù)顯示，年底前美元兌歐元將升值2.5%至1.50。這些機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)歐洲央行9月底前將升息25基點(diǎn)，然后于年底開始降息。另外，2009年第三季結(jié)束前，美聯(lián)儲(chǔ)將加息75基點(diǎn)。

　　法國(guó)巴黎銀行資深外匯策略師IanStannard說(shuō)：“美聯(lián)儲(chǔ)的焦點(diǎn)明顯轉(zhuǎn)向，如今他們更專注在通脹走勢(shì)上，關(guān)注控制通脹預(yù)期的必要，美元因此有望升值�！庇小�日元先生”之稱的日本前財(cái)務(wù)省次官、現(xiàn)為早稻田大學(xué)教授的神原英資(EisukeSakakibara)表示，美國(guó)外匯政策因通脹出現(xiàn)“重大轉(zhuǎn)變”。

　　不過(guò)市場(chǎng)中也有許多人對(duì)美國(guó)加息持懷疑態(tài)度，這是因?yàn)榧酉⒉皇钦f(shuō)加就加的，還得經(jīng)濟(jì)指標(biāo)“稍過(guò)得去”，可惜的是美國(guó)的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)還沒(méi)強(qiáng)于這個(gè)程度，所以此事還有變數(shù)，需要后續(xù)經(jīng)濟(jì)基本面配合。從美國(guó)一些高官及投行言論來(lái)看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)避免衰退的可能性不小。

　　綜上所述，這次美元反彈背景并不“簡(jiǎn)單”，雖然短線走勢(shì)可能反復(fù)，甚至不排除出現(xiàn)些回調(diào)，但中線做多收益大于機(jī)會(huì)。