美元走弱　上升通道受考驗

　　“美國勞動力市場走軟，金融市場承受著極大壓力，房地產頹勢及能源上漲可能使經濟增長承壓。今年晚些時候通脹水平將有所下降，但能源持續(xù)上漲使通脹前景的不確定性仍高。”這是美聯儲宣布利率不變后在會后聲明中說的部分話，不難看出美聯儲多提增長，少提通脹，這意味著8月不一定加息。因會后聲明，周三和周四美元連跌，截至昨晚20：40時，美元指數已從周三高點72.92跌至72.58。

　　美聯儲進退維谷

　　在美聯儲聲明發(fā)布后，聯邦基金利率期貨押注8月會議升息的機率由周二的40%降至36%，而僅在聲明公布前不久還高達48%。

　　美聯儲不是不擔心通脹，只是經濟太過疲弱，這使其處于兩難狀態(tài)，所以便有了上述聲明。周三美國公布的5月耐用品訂單持平，不過獨棟新屋銷售減2.5%，較去年同期大降40%。美國經濟一直受到樓市低迷的打擊，樓市的不振損及信心與就業(yè)。昨晚美國公布的上周初請失業(yè)金人數也多于預期，這為美元帶來更多壓力。雖然昨晚公布的首季GDP增1.0%，好于去年四季度增幅，但該公布的數據早在分析師意料中，如今人們更關心的是下半年美國經濟情況，因為這意味著美聯儲8月或9月加息可能性到底有多大。

　　當美國對加息舉棋不定時，歐洲方面相對明確。周三，歐洲央行行長特里謝在歐洲議會發(fā)言時表示，“歐洲央行理事會擔心當前高通脹增長率可能深植于民間通脹預期，進而導致物價和薪資水平隨之上揚的第二輪效應出現。”

　　迄今為止，美國在對付通脹方面略好于歐洲，這主要有兩方面原因，一方面是美國進口產品壁壘更少，另一方面美國工會沒歐洲那么“強硬”，薪資增長緩慢，目前美國人的實質收入甚至比不上30年之前。

　　進口順暢自能解決部分通脹壓力，薪資增長緩慢也會放緩物價上漲壓力。美國的失業(yè)率遠低于歐元區(qū)，所以也只有工會的力量才能保證在這種情況下歐洲薪資增長快于美國。

　　雖然美國情況略好，但油價這么瘋漲及中國產品不斷漲價也使美國承受越來越大的壓力，這也是美國早晚會采取行動對付通脹的背景。另一個，美國不愿承認的背景是美國的鑄幣地位正在削弱，中東不少國家經常提及石油應以歐元計價，這肯定是美國不愿看到的。

　　美元上升通道受考驗

　　美元指數周四已迫近3月以來上升通道下軌，約在73.30，一旦有效失守，美元便有可能下滑至71.80尋求支撐。

　　未來能夠左右美元走出弱勢有兩個關鍵，一為油價能不能回落，二為經濟指標。經濟指標不太可測，這是做多美元者不得不“賭”的東西。

　　紐約油價自6月6日單日漲10美元至每桶139.60美元后便一直在高位盤整，迄今有13個交易日，而且于周三大跌約四美元，但臨收盤又有所拉升，目前為135.4美元。油價后市有兩個關鍵位置，如果失守130美元，則下一支撐為121美元。只有有效失守121美元，油價才算進入弱勢。這種情況下全球農產品等多半下跌，全球通脹壓力會大幅緩解，美元就此走強機會較大。近期油價有點反常，主要是當歐元大漲時已不如前期那般跟漲，如昨晚就是。這是個好兆頭，意味著油價已 “非常接近”筑頭。

　　油價下跌已傷及以消費拉動的美國經濟，彭博新聞和 《洛杉磯時報》聯合調查顯示，大部分美國人表示，感受到汽油價格上漲之苦，許多人已經開始節(jié)衣縮食。

　　退休人士Harder在接受調查時表示：“要加滿油箱得花原本一倍的鈔票，我們不再度假，也不再拜訪親戚�！贝巳瞬⒎枪铝�個案。七成的受訪者表示，汽油價格上漲已造成他們“手頭拮據”。逾三分之一的受訪者表示，油糧價格上漲及失業(yè)率升高下，他們過去六個月已撙節(jié)支出。據德意志銀行預估，如果消費者用得少，存得多，美國經濟增長年率可能得下調半個到一個百分點。

　　歐洲原本油價就高于美國近一倍，某種程度上該因素會淡化，反而是特別在意通脹的歐央行有可能因油價下跌而暫緩加息，而低利率的美國在消費強勢時，縱然物價沒漲也有動機恢復利率至正常區(qū)間。