多事之秋美元宜多看少動(dòng)

　　因美國抵押貸款公司房地美和房利美危機(jī)深化，近期美元下跌較多。周二18：01，美元指數(shù)暫跌0.69%報(bào)71.42，周一其跌0.25%，最近五天累計(jì)跌幅高達(dá)2.2%。歐元周二創(chuàng)歷史新高，最高達(dá)1.6038美元，同上時(shí)間小幅回落至1.5984；近期日元走勢頗強(qiáng)，周二暫漲1.03%。

　　日本央行周二結(jié)束利率會(huì)議，宣布維持利率不變，一如市場預(yù)期。其余幣種中，澳元走勢極強(qiáng)，近期數(shù)度刷新25年新高。后市方面，美元短期走勢還可能承壓，但走勢反復(fù)性或較大，因近期消息面變數(shù)相當(dāng)大。

　　樓市危機(jī)深化壓制美元

　　房地美和房利美是特許經(jīng)營機(jī)構(gòu)，性質(zhì)屬半公半私之類，其企業(yè)不象企業(yè)，機(jī)關(guān)不象機(jī)關(guān)，非市場化運(yùn)作的結(jié)果是風(fēng)險(xiǎn)控制度更差，但正因?yàn)槭浅袚?dān)一些“政策性虧損”，所以幾乎沒人會(huì)懷疑美國當(dāng)局會(huì)盡力挽救這兩家企業(yè)。樓市危機(jī)最新進(jìn)展不僅限于上述兩家公司，上周美國抵押貸款公司IndyMacBancorpInc.破產(chǎn)，但其后被美國政府接管，更名為IndyMacFederalBank重新營業(yè)。

　　假如美國政府繼續(xù)象拯救貝爾斯登、IndyMac那樣，不遺余力地對金融機(jī)構(gòu)施予救助，那么美元可能有短線上漲空間，但中線問題反可能越積越多。美國種種救市手法歸根結(jié)底可理解成印刷鈔票，而鈔票過多供給后，理所當(dāng)然最終會(huì)打壓美元。有人測算如果美國政府扛下這兩家公司的5萬億負(fù)債，那么美國的國家債務(wù)占GDP比重將翻倍。

　　假如美國不出手救市 (事實(shí)上不可能)，那么美元短期內(nèi)有可能暴挫，但中長線反可能走好，因?yàn)檫@一方面“做出規(guī)矩”，使未來機(jī)融機(jī)構(gòu)不再盲目擴(kuò)展業(yè)務(wù)，如此美元的根基可能打得更為扎實(shí)；另一方面這會(huì)打擊全球各經(jīng)濟(jì)體，尤其是持有這兩家公司債券頭寸最多的日本、中國、俄羅斯等，這相當(dāng)于一部分損失轉(zhuǎn)嫁了出去，或相當(dāng)于美國賴掉一筆債務(wù)。當(dāng)美國損失由它人承擔(dān)一部分時(shí)，這對美元是利好。

　　多事之秋多看少動(dòng)

　　美元走勢極弱，但短期有可能發(fā)生不測波動(dòng)，這和多個(gè)因素相關(guān)。首先，本周伯南克等高管將于國會(huì)中作證詞，屆時(shí)一定有議員質(zhì)問地產(chǎn)危機(jī)和解決方法。其次，本周有多家重量級公司公布報(bào)表，如花旗集團(tuán)、美林、摩根大通、谷歌、英特爾、微軟等。第三，本周美國將公布6月份物價(jià)指數(shù)和零售指數(shù)，而且美聯(lián)儲(chǔ)還將公布上次利率會(huì)議紀(jì)要。第四，日本、中國、俄羅斯是否有官方聲明也極大左右市場預(yù)期。

　　在美國救助房地美和房利美細(xì)節(jié)明朗后，金融市場會(huì)暫時(shí)恢復(fù)平靜，然后等待是否會(huì)有下一個(gè)地雷。這種情況以前發(fā)生過，即今年三月出手救貝爾斯登后。在平靜期內(nèi)，有人認(rèn)為危機(jī)接近尾聲，但也有人認(rèn)為還有地雷，在沒有具體證據(jù)時(shí)，此時(shí)美元容易維持橫盤震蕩。

　　非美貨幣恐難獨(dú)善其身

　　美國已綁架了全球經(jīng)濟(jì)，某種程度上說，美國樓市危機(jī)屬于全球性的危機(jī)，當(dāng)危機(jī)在可控范圍內(nèi)，非美貨幣會(huì)有上漲空間，但當(dāng)危機(jī)失控時(shí)，沒人能預(yù)測接下來會(huì)發(fā)生什么，極可能發(fā)生所有貨幣均兌商品貶值的嚴(yán)重滯脹局面，彼時(shí)受損最大的未必還是美國。

　　本周一，債市大佬葛洛斯(Gross)自1999年來頭一回看空歐元，其理由居然是“歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)放緩的情況在未來可能比美國更嚴(yán)重”。葛洛斯管理著全球最大債券基金Pimco(又譯太平洋投資管理公司)，在華爾街無人不知，其意見向來備受關(guān)注。

　　目前投資者可減倉美元，但反手開空最好還是適量，因?yàn)檫@次美元所受沖擊可能是最大一次，也就是“否極”，在未來是否還有更大沖擊是不得而知的。假如這次是美元最大一次受沖擊，那么便不全是壞事。