商品市場動蕩一周調(diào)整之路仍漫長

　　本周商品市場走勢起伏不定，農(nóng)產(chǎn)品、原油、黃金等品種相繼出現(xiàn)技術(shù)性反彈，但漲勢曇花一現(xiàn)，在原油下跌、美元延續(xù)上升的打壓下，商品市場很快回吐漲幅，再度走軟。原油周四跌至115.03美元/桶的前期低點附近，其他商品跟隨下滑，CRB指數(shù)周三一度大漲，周四回落逾4個點，仍位于400點下方。

　　短暫的技術(shù)性反彈沒能改變整體的弱勢格局，商品市場仍然為重重陰霾籠罩。歐元區(qū)、英國、日本等經(jīng)濟體數(shù)據(jù)疲軟，中國也可能放緩經(jīng)濟增速；美元則仍然處在上行通道；商品基本面也沒有明顯改善。多頭渙散的人氣還無法在短時間恢復(fù)，商品市場調(diào)整之路還很漫長。

　　反彈夭折 大宗商品漲而復(fù)跌

　　經(jīng)歷了長達一個月之久的連續(xù)下跌后，NYMEX原油期貨跌逾20%，CBOT大豆下跌27%，COMEX黃金和LME銅下跌將近20%，截至本周，黃金已觸及近10個月新低，原油、美豆均觸及5月初以來低點，美豆跌破12美元，倫銅跌至2月以來低位。而美元指數(shù)在連續(xù)大漲后有回調(diào)趨勢。技術(shù)面上商品市場需要超跌反彈。

　　農(nóng)產(chǎn)品首先扛起反彈大旗。CBOT大豆和玉米周一小幅回升；周二出臺的利多供需報告繼續(xù)推漲美豆。原油亦呈現(xiàn)企穩(wěn)反彈勢頭，在庫存報告的推波助瀾作用下大幅收升，鼓舞CBOT農(nóng)產(chǎn)品全面漲停。技術(shù)買盤的介入，同樣促使黃金、基金屬、橡膠等品種反彈。內(nèi)盤追隨反彈勢頭，其間農(nóng)產(chǎn)品亦強勢漲停。

　　但漲勢并不足以喚起多頭的信心。因美國物價指數(shù)進一步走高，而石油需求則大幅下滑，需求憂慮繼續(xù)打壓原油市場，NYMEX9月原油周四下跌0.99美元至115.01美元，周五電子盤中跌逾1%。COMEX期金完全回吐周三漲幅，周五電子盤跌至800美元下方。其他品種也不同程度下跌。周五內(nèi)盤期市一片慘淡，豆油、菜籽油、橡膠盤中跌停，燃料油亦跌停報收，豆類、玉米、滬鋅、黃金、鄭糖等品種跌幅均超過3%。

　　前景黯淡 商品走勢不容樂觀

　　本周的大宗商品走勢，繼續(xù)和美元指數(shù)保持著較為明顯的負(fù)相關(guān)關(guān)系。美元周初上漲，周二、周三小幅下跌后持穩(wěn)，周四繼續(xù)大幅收漲。美元和原油走勢聯(lián)系緊密，而原油強弱又決定著大宗商品市場的人氣。

　　盡管美國經(jīng)濟依然低迷，但歐元區(qū)等國表現(xiàn)更為糟糕，歐元兌美元還將下滑。近期公布的主要數(shù)據(jù)顯示，德國、法國、意大利經(jīng)濟增長下滑，歐元區(qū)二季度GDP按季下滑0.2%，創(chuàng)1995年開始編纂該數(shù)據(jù)以來首次萎縮。經(jīng)易期貨分析師劉馨琰指出，從周線上看，美元已經(jīng)走出底部，處于上行通道。預(yù)計商品市場仍將承受美元的壓力。

　　另外，近日經(jīng)濟數(shù)據(jù)還顯示，日本制造業(yè)景氣指數(shù)亦創(chuàng)5年多來最低；盡管我國1月～7月城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資仍同比增長27.3%，新開工項目計劃總投資額卻下滑2.9%，同樣預(yù)示了經(jīng)濟增長可能放緩。需求前景十分不樂觀，原油、基金屬等品種消費需求還面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

　　信心脆弱商品市場還有下行空間

　　業(yè)內(nèi)人士指出，當(dāng)前市場焦點集中于美元，近期美元的上漲勢頭仍將延續(xù)，并帶給商品市場壓力。不過一些商品目前表現(xiàn)超跌嚴(yán)重�？傮w來說，農(nóng)產(chǎn)品的情況相對好一些，而工業(yè)品進一步走跌的可能性則較大。

　　工業(yè)品方面，原油和基金屬在經(jīng)濟走勢疲軟以及美元強勢的打壓下，后市有望繼續(xù)走低。不過基金屬本月的下行空間或相對有限。國際期貨分析師劉旭表示，國內(nèi)固定投資的下滑給銅價帶來壓力；不過國內(nèi)現(xiàn)貨較強則對價格形成支撐，使得銅價在弱勢氛圍中相對抗跌。

　　黃金在美元和原油夾擊下，走勢本已疲弱，本周一輕易突破850美元這一重要支撐位，多頭信心已嚴(yán)重受損。經(jīng)易期貨分析師魏亞楠表示，黃金的止跌還需要一根長陽來挽救市場信心。當(dāng)前金價跌破60周均線，預(yù)計中級調(diào)整還將繼續(xù)。