負利率非救世主 歐元區(qū)滯脹風險升溫

　　北京時間10日晚，針對歐洲央行降息決定，分析師姜超、顧瀟嘯表示：負利率并非救世主，歐元區(qū)滯脹風險升溫。
　　
　　今晚歐洲央行議息會議決定，下調(diào)隔夜存款利率至-0.4%，隔夜貸款利率至0.25%，主要再融資利率至0%；QE規(guī)模從每月600億歐元擴大到800億，且購置范圍加入非銀行企業(yè)債；計劃新的長期定向再融資操作。寬松力度大幅超出市場預期，歐元一度暴跌1.3%。
　　
　　當前歐元區(qū)GDP季度同比已回升至1.8%，失業(yè)率連續(xù)14個月下降至10.3%，然而2月CPI同比大幅跳水至-0.2%。去年12月歐央行議息決定低于預期導致緊縮效應，此次強度加碼也表明刺激通脹的決心。
　　
　　負利率非“救世主”。近年各國寬貨幣甚至負利率政策作用漸弱，而對銀行業(yè)負作用卻在顯現(xiàn)。年初以來歐洲Stoxx 600銀行業(yè)指數(shù)暴跌17%，遠超大盤跌幅，反映市場對負利率的憂慮。
　　
　　貨幣脫虛向實，滯脹風險升溫。中美兩國通脹同時超預期，而日歐為刺激通脹竭盡全力，負利率下資金被迫離開銀行體系，貨幣脫虛向實，也刺激全球通脹回升。
　　
　　警惕美國加息風險。美國近期經(jīng)濟數(shù)據(jù)不斷超預期，2月新增非農(nóng)24.2萬，失業(yè)率持平于4.9%，原油等大宗反彈帶動通脹回升。盡管歐洲放水構成緩沖，但考慮到美元霸主地位，美國加息仍是定時“炸彈”。