美元漲勢(shì)恐氣數(shù)已盡 別光盯著美聯(lián)儲(chǔ)，歐日央行恐成下一焦點(diǎn)！

　　近兩日，美元漲勢(shì)顯現(xiàn)出枯竭跡象。盡管美國(guó)周三（2月15日）公布的數(shù)據(jù)表現(xiàn)靚麗，且美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期在美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫鷹派講話和強(qiáng)勁數(shù)據(jù)的支撐下攀升，但美元漲勢(shì)曇花一現(xiàn)，很快轉(zhuǎn)而下跌。周四（2月16日），美元指數(shù)延續(xù)先前跌勢(shì)，對(duì)于日內(nèi)出爐的強(qiáng)勁數(shù)據(jù)依然無(wú)動(dòng)于衷。
　　
　　對(duì)此，野村證券表示，誠(chéng)然，美元在耶倫鷹派言論和美國(guó)強(qiáng)勁數(shù)據(jù)的提振下一度反彈，但短期漲勢(shì)并不總能演變成長(zhǎng)期趨勢(shì)。實(shí)際上，此前金融市場(chǎng)曾經(jīng)上演過(guò)類似一幕，耶倫在1月18日的樂(lè)觀言論曾引發(fā)美元類似的漲勢(shì)，但隨后漲勢(shì)很快消退，并于1月31日跌破100大關(guān)。
　　
　　與此同時(shí)，這也暗示著正在實(shí)施非傳統(tǒng)貨幣政策的其他央行，如歐洲央行和日本央行，隱含的政策利率非常消極。但如果他們退出這些政策，那么將相當(dāng)于進(jìn)行了相當(dāng)幅度的緊縮，因此會(huì)促使其本幣升值。這可能是2017年的更大前景，即美國(guó)經(jīng)濟(jì)力度扶助全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，增加歐洲央行和日本央行退出超寬松政策的風(fēng)險(xiǎn)。日本央行看似已經(jīng)開(kāi)始打算把10年利率目標(biāo)從0%提升至0.1%，而歐元區(qū)的通脹正在大幅回升，這料將提升法國(guó)大選后歐洲央行削減購(gòu)債計(jì)劃的幾率。
　　
　　無(wú)獨(dú)有偶，AMP Capital Investors Ltd.駐悉尼動(dòng)態(tài)投資基金主管Nader Naeimi也認(rèn)為，全球貨幣政策分歧高峰時(shí)期已經(jīng)結(jié)束，“傻瓜式”做多美元的日子已經(jīng)遠(yuǎn)去。
　　
　　Naeimi指出，隨著美聯(lián)儲(chǔ)(FED)勢(shì)必會(huì)在今年加息兩次，其對(duì)美元的積極影響不太可能像外界普遍認(rèn)為的那樣顯著。AMP Capital掌管1200億美元資金。
　　
　　Naeimi給出了自己的解釋：美聯(lián)儲(chǔ)的緊縮行動(dòng)將與歐洲央行(ECB)可能出現(xiàn)的資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃削減以及一些新興市場(chǎng)國(guó)家寬松政策的終結(jié)不謀而合。
　　
　　Naeimi認(rèn)為，押注主要央行的貨幣政策分歧——日交易量達(dá)5.1萬(wàn)億美元的外匯市場(chǎng)上最受歡迎的交易策略——如今正在失去光彩，原因在于利率差異變得沒(méi)有那么明顯。
　　
　　在過(guò)去四年每年都上漲之后，今年迄今彭博美元指數(shù)已經(jīng)下挫2%。
　　
　　Naeimi說(shuō)道：“全球貨幣政策分歧的峰值時(shí)期已經(jīng)過(guò)去了。”Naeimi有著20年的投資經(jīng)驗(yàn)，并通過(guò)在去年11月美國(guó)大選之前買入美元/日元而獲利。在他看來(lái)，通過(guò)做多美元兌所有貨幣來(lái)“輕松賺錢”的日子已經(jīng)離我們而去。
　　
　　Naeimi并稱，他也尋求通過(guò)做多歐元/日元來(lái)獲得收益。歐洲央行勢(shì)必會(huì)在年中之前削減資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃，而日本央行可能要等到2018年才如此做。
　　
　　Naeimi表示，假如歐元/日元因圍繞法國(guó)、德國(guó)和荷蘭大選的憂慮而走低，他計(jì)劃買入更多歐元。他預(yù)計(jì)歐元/日元會(huì)走強(qiáng)至130。周四亞市盤中該匯價(jià)在121附近。
　　
　　此外，野村研究還發(fā)現(xiàn)，即便單看加息與貨幣走勢(shì)來(lái)看，加息也不一定總會(huì)推升本幣，形勢(shì)有時(shí)還恰恰相反。
　　
　　從上圖可以看出，歐洲央行自2011年4月以來(lái)加息了50個(gè)基點(diǎn)，但歐元匯率卻下跌了1%；加拿大央行自2010年6月1日以來(lái)加息了75個(gè)基點(diǎn)，但加元匯率也未漲反跌；新西蘭聯(lián)儲(chǔ)2014年3月13日以來(lái)加息了100個(gè)基點(diǎn)，紐元匯率也錄得小幅下跌。
　　
　　自1994年以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)共實(shí)施了4次主要加息周期，其中兩次加息過(guò)程之中美元未漲反跌。自2013年12月18日，美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始削減刺激規(guī)模以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)迄今為止僅加息過(guò)50個(gè)基點(diǎn)，美元漲勢(shì)卻達(dá)到了驚人的22%。美元漲勢(shì)是否已過(guò)于迅猛？