彭博利率和衍生品策略師Tanvir Sandhu周一(3月13日)表示，在上周四的歐洲央行政策會(huì)議之后，行長德拉基拒絕猜測在量化寬松結(jié)束之前加息的可能性。但他承認(rèn)，經(jīng)濟(jì)增長的風(fēng)險(xiǎn)平衡已經(jīng)好轉(zhuǎn)，歐洲央行政策委員會(huì)討論了取消“利率將在較長時(shí)間內(nèi)保持在當(dāng)前或者更低的水平”這一說法。
Sandhu稱，投資者正在押注歐洲央行將在結(jié)束量化寬松之前開始加息�；�歐元隔夜拆息(Eonia)的遠(yuǎn)期互換目前顯示，預(yù)計(jì)明年4月底之前加息10個(gè)基點(diǎn)；而在上個(gè)月末，價(jià)格顯示的預(yù)期為加息不到3個(gè)基點(diǎn)。
投資者們還押注歐洲央行將在2020年1月底之前退出負(fù)利率政策。歐洲央行的債券購買項(xiàng)目面臨越來越多的制約，可能在年底之后進(jìn)一步減碼。
雖然市場預(yù)計(jì)更早加息，但歐元區(qū)總體通脹率似乎已經(jīng)見頂，因?yàn)槟茉磧r(jià)格的基數(shù)效應(yīng)正在消退。核心通脹依然接近2014年歐洲央行啟動(dòng)量化寬松時(shí)的水平。
在歐洲央行購買德國國債已經(jīng)達(dá)到上限的情況下，低迷的核心通脹讓決策者面臨的局面更加復(fù)雜。提高購債上限可能帶來法律問題，因?yàn)槿藗儞?dān)心任何調(diào)整都可能有悖于《馬約》在貨幣融資方面的規(guī)定。這可能迫使歐洲央行更接近于退出QE的大門，無論通脹前景如何。
最近歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有好轉(zhuǎn)，例如PMI接近6年高點(diǎn)。此后，市場對歐洲央行將降低政策寬松度的猜測一直在加大。
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