日歐央行料將維持寬松貨幣政策

　　日本央行和歐洲央行本周均將舉行會議研討貨幣政策。不少分析預測，兩大央行均會維持目前的寬松貨幣政策。業(yè)內(nèi)人士認為，日本和歐洲央行會靜觀法國、德國大選和英國“脫歐”等不確定性因素的發(fā)展情況，等待更多經(jīng)濟數(shù)據(jù)的出爐，在釋放貨幣政策收緊信號的問題上會慎之又慎。
　　
　　日本央行26日至27日將進行為期兩天的貨幣政策會議。外界普遍預期，此次會議不會改變現(xiàn)行的超寬松貨幣政策。日本央行上個月決定繼續(xù)維持短期利率在負0.1%及10年期國債收益率在0%左右的目標值，并繼續(xù)每年從金融機構(gòu)購買80萬億日元資產(chǎn)額度。
　　
　　自2013年以來，日本央行持有的國債就以每年800億日元的速度增長。一些經(jīng)濟學家擔心，未來日本央行在縮減如此大規(guī)模國債的問題上將會面臨困境，并猜測日本央行將會通過何種方式來控制市場流動性。目前，日本的通脹水平離央行2%的目標相差很遠，因此，日本央行在釋放有關(guān)收緊貨幣政策方面的信息上十分謹慎，唯恐引起市場混亂。日本央行行長黑田東彥上周五警告稱，不應過早開始討論收緊貨幣政策的問題。
　　
　　日本央行副行長巖田久規(guī)男25日表示，日本央行目前正在調(diào)研，如何結(jié)束大規(guī)模的寬松貨幣政策，同時承認目前離2%的通脹目標仍有很大距離。巖田久規(guī)男表示，日本央行不想公布退出策略設想的原因是擔心會引起市場混亂。
　　
　　最新數(shù)據(jù)顯示，2月份日本核心消費價格指數(shù)（CPI）同比上漲0.2%，為連續(xù)兩個月同比攀升，且漲幅創(chuàng)2015年4月份以來最大，但離央行2%的目標水平仍然相距甚遠。有專家預計，到2017財年（至2018年3月31日）結(jié)束，日本核心CPI同比漲幅或能達到1%。
　　
　　同樣面對貨幣政策緊縮疑慮的還有歐洲央行。歐洲央行27日將舉行議息會議，會后行長德拉吉將舉行新聞發(fā)布會。不少分析指出，雖然自去年年底以來，歐元區(qū)經(jīng)濟復蘇形勢向好且通脹率不斷向目標水平*攏，令外界猜測進一步收緊貨幣政策的時機已經(jīng)到來，但是歐洲央行在采取進一步行動前，還需要消除更多的政治不確定性以及尋求更多經(jīng)濟數(shù)據(jù)的支持。歐洲央行在此次會議上料按兵不動，預計也不會釋放任何有關(guān)寬松政策退出的信號。
　　
　　去年12月，歐洲央行將購債規(guī)模由每月800億歐元減少至600億歐元，利率仍然維持在負0.4%的歷史低點。自那時起，經(jīng)濟數(shù)據(jù)不斷支持更加樂觀的經(jīng)濟增長前景，市場調(diào)研機構(gòu)IHS馬基特公司21日公布的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)4月份的綜合采購經(jīng)理人指數(shù)PMI為56.7，為2011年4月以來最高。該數(shù)據(jù)超過50即顯示出經(jīng)濟活動處于擴張狀態(tài)。IHS馬基特公司認為，目前歐元區(qū)經(jīng)濟在各個方面都表現(xiàn)良好。
　　
　　歐元區(qū)第一季度經(jīng)濟增速為0.6%，第二季度增速預計仍將持平，歐元走弱也在支持歐元區(qū)出口。IHS馬基特公司認為，目前德法兩大經(jīng)濟體正在經(jīng)歷近6年來最快的經(jīng)濟增長，而歐元區(qū)其他一些地區(qū)的增速則接近10年高點。
　　
　　歐洲央行行長德拉吉在10日發(fā)布的2016年度報告中也指出，目前歐元區(qū)經(jīng)濟正處于經(jīng)濟危機以來“最堅實位置”。歐洲央行副行長維特·康斯坦西奧表示，在國際經(jīng)濟依然疲軟的背景下，2016年歐元區(qū)國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）仍然穩(wěn)中有升，增長了1.7%，到2017年第一季度，經(jīng)濟情況攀升至2011年以來的最高水平。失業(yè)率自2009年5月以來處于最低水平。
　　
　　通脹方面，自去年3月歐洲央行加大量化寬松政策規(guī)模以來，歐元區(qū)通脹率不斷向2%的水平*攏，近期出現(xiàn)加速回升趨勢。今年2月份，歐元區(qū)通脹水平已經(jīng)回升至略微超過2%的水平，但3月又回落至1.5%。有分析人士指出，如果薪資增長依然有限，通脹上升將可能會影響消費需求增長。
　　
　　有觀點指出，雖然經(jīng)濟增勢向好，通脹壓力增加，但一系列可能影響歐元區(qū)經(jīng)濟的政治不確定性因素目前尚難消除，包括即將到來的法國、德國大選和英國“脫歐”談判等事項。歐洲央行不會貿(mào)然縮減寬松政策規(guī)模，以防止經(jīng)濟復蘇的良好勢頭受到不利影響。IHS馬基特公司分析師霍華德·阿謝爾認為，在德國9月份大選之前，歐洲央行都不會釋放改變貨幣政策的信號。
　　
　　德拉吉上周五重申，要想推動核心通脹率向著2%的目標水平回升，歐洲央行必須繼續(xù)給予實質(zhì)性支持，被市場解讀為量化寬松的措施目前仍不可縮減。德拉吉指出，中期來看，通脹水平僅會溫和上漲，同時部分經(jīng)濟部門增勢仍然疲弱。