德拉吉可能在杰克遜霍爾搶?xiě)?透露歐央行退出QE政策

　　美聯(lián)儲(chǔ)每年8月在懷俄明州杰克遜霍爾召開(kāi)研討會(huì)，過(guò)去十年來(lái)這已成為央行官員公開(kāi)并解釋復(fù)雜新政策的舞臺(tái)。本周舞臺(tái)的焦點(diǎn)可能屬于歐央行行長(zhǎng)德拉吉。
　　
　　2014年8月22日，歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉與美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫在杰克遜霍爾年會(huì)上交談。2014年8月22日，歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉與美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫在杰克遜霍爾年會(huì)上交談。
　　
　　北京時(shí)間22日晚WSJ訊 美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)（美聯(lián)儲(chǔ)）每年8月在懷俄明州杰克遜霍爾召開(kāi)研討會(huì)，過(guò)去十年來(lái)這已成為央行官員在金融危機(jī)期間公開(kāi)并解釋復(fù)雜新政策的舞臺(tái)。通常情況下最受關(guān)注的是美聯(lián)儲(chǔ)，但有時(shí)候是其他人，如歐央行行長(zhǎng)德拉吉。
　　
　　德拉吉本周將重返杰克遜霍爾，并在午餐會(huì)上發(fā)表講話(huà)，屆時(shí)他可能再度成為關(guān)注焦點(diǎn)。
　　
　　他上次成為焦點(diǎn)是在2014年，當(dāng)時(shí)他在午餐會(huì)講話(huà)中承諾，將使用一切必要工具來(lái)扭轉(zhuǎn)通脹下行趨勢(shì)，為政府債券購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃奠定基礎(chǔ)。六年前，美聯(lián)儲(chǔ)也采取了類(lèi)似行動(dòng)。
　　
　　德拉吉2014年給出了理解量化寬松措施必要性的框架，同樣，歐央行觀察人士認(rèn)為，德拉吉在杰克遜霍爾的講話(huà)將使他有機(jī)會(huì)評(píng)估相關(guān)證據(jù)，并給出在2018年結(jié)束量寬措施的理由。
　　
　　他可能會(huì)談到，一系列政策已證明是對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有利的，他在上次出席該會(huì)議時(shí)強(qiáng)調(diào)的問(wèn)題也取得進(jìn)展，尤其是失業(yè)率大幅下降。6月歐元區(qū)失業(yè)率降至2009年2月以來(lái)最低水平9.1%。2014年8月歐元區(qū)失業(yè)率為11.5%，自那以來(lái)失業(yè)人數(shù)減少了370萬(wàn)。
　　
　　歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增速也有所加快。2014年6月歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)同比增長(zhǎng)1.1%，三年后經(jīng)濟(jì)增速升至2.2%。
　　
　　在通脹方面也取得一定進(jìn)展，歐央行制定的通脹目標(biāo)為略低于2%。德拉吉上一次發(fā)表講話(huà)時(shí)，歐元區(qū)2014年7月消費(fèi)價(jià)格同比上漲0.4%，而最近的數(shù)據(jù)顯示通脹率已回升至1.3%。
　　
　　法國(guó)巴黎銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家Dominic Bryant稱(chēng)，對(duì)于歐央行一開(kāi)始充滿(mǎn)爭(zhēng)議的量化寬松政策，德拉吉將稍加稱(chēng)贊，但他希望對(duì)外傳遞的信號(hào)將是歐元區(qū)仍需要貨幣政策支持。
　　
　　盡管如此，歐央行正在為2018年減少刺激政策力度做鋪墊。德拉吉7月發(fā)表講話(huà)稱(chēng)，歐央行管理委員會(huì)將在今秋決定債券購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃的命運(yùn)，他指的是該行9月7日和10月26日的貨幣政策會(huì)議。債券購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃原定實(shí)施至12月，大多數(shù)歐央行觀察人士預(yù)計(jì)這一計(jì)劃將延長(zhǎng)至明年，不過(guò)購(gòu)債節(jié)奏將會(huì)放緩，目前歐央行每月購(gòu)買(mǎi)價(jià)值600億歐元的債券。至于債券購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃具體將于何時(shí)結(jié)束及退出債券購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃的速度，外界的共識(shí)較少。歐元兌其它主要貨幣不斷上漲也反映了市場(chǎng)對(duì)債券購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃結(jié)束前景的看法。
　　
　　接下來(lái)歐央行可能極為謹(jǐn)慎，這一點(diǎn)從該行7月會(huì)議紀(jì)要中可以看出來(lái)。紀(jì)要表明，決策者擔(dān)心退出預(yù)期會(huì)導(dǎo)致歐元上漲，不愿輕易釋放信號(hào)令投資者相信歐央行將很快開(kāi)始退出刺激政策并迅速推進(jìn)。