美聯(lián)儲(chǔ)“三號(hào)人物”：通脹將邁向2%的目標(biāo) 料繼續(xù)收緊貨幣政策

　　美聯(lián)儲(chǔ)(FED)的“三號(hào)人物”——紐約聯(lián)儲(chǔ)主席杜德利(William Dudley)周一(9月25日)表示，抑制價(jià)格壓力的因素應(yīng)該隨著時(shí)間的推移而消失，通脹最終將邁向2%的目標(biāo)，并讓美聯(lián)儲(chǔ)可以維持逐漸收緊貨幣政策的步伐。
　　
　　杜德利周一在紐約雪城發(fā)表演講時(shí)稱，隨著一些暫時(shí)的特殊因素的影響消退，通貨膨脹應(yīng)該會(huì)回升，在美聯(lián)儲(chǔ)中期目標(biāo)2%附近穩(wěn)定下來(lái)。作為回應(yīng)，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)繼續(xù)漸進(jìn)撤除貨幣寬松政策。”他也是聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)的副主席，此次演講內(nèi)容主要集中在當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)和勞動(dòng)力發(fā)展的重要性上。
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)上周三(9月20日)宣布維持利率在1-1.25%區(qū)間不變，并計(jì)劃在10月開(kāi)始緩慢縮減其4.5萬(wàn)億美元的資產(chǎn)負(fù)債表。同時(shí)，盡管近期通脹數(shù)據(jù)疲弱，但根據(jù)決策者的最新預(yù)測(cè)，顯示官員們?nèi)匀活A(yù)計(jì)在2017年會(huì)有第三次加息，明年則料加息三次。據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”，美聯(lián)儲(chǔ)12月加息25個(gè)基點(diǎn)至1.25%-1.5%區(qū)間的概率為70.5%，決議公布之前為50.9%。
　　
　　過(guò)去五年的大部分時(shí)間里，通脹壓力均低于美聯(lián)儲(chǔ)目標(biāo)，盡管美國(guó)失業(yè)率下降、勞動(dòng)力參與率趨于穩(wěn)定，表明就業(yè)市場(chǎng)松弛已經(jīng)被吸收。
　　
　　杜德利一些同僚此前質(zhì)疑通脹不達(dá)標(biāo)是否為暫時(shí)的，例如達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)主席卡普蘭(Robert Kaplan)上周就曾表示，盡管周期性收緊有助于美聯(lián)儲(chǔ)達(dá)成目標(biāo)，但結(jié)構(gòu)性因素可能在抑制價(jià)格。不過(guò)，杜德利周一的言論表明，他認(rèn)為最近的疲軟將被證明是短暫的。
　　
　　杜德利指出，隨著收緊的勞動(dòng)力市場(chǎng)和疲軟的美元刺激支出，商業(yè)固定投資可能繼續(xù)增長(zhǎng)。同時(shí)美元走軟和海外經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健增長(zhǎng)也暗示，貿(mào)易部門將不再是拖累經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重大阻力”
　　
　　他補(bǔ)充道，“美國(guó)經(jīng)濟(jì)依然處于略高于趨勢(shì)的增長(zhǎng)軌道，這正在逐漸收緊美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)。隨著時(shí)間的推移，這應(yīng)該支持工資增速的上升�！彼�說(shuō)，支持經(jīng)濟(jì)持續(xù)擴(kuò)張的基本面總體相當(dāng)有利。
　　
　　在被問(wèn)及美國(guó)是否可能再度陷入經(jīng)濟(jì)衰退的問(wèn)題時(shí)，杜德利回答道，“近期美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)相當(dāng)?shù)�，�?shí)際上是非常低的，而在衰退下一次沖擊美國(guó)經(jīng)濟(jì)的時(shí)候，利率會(huì)更高，央行也將有空間通過(guò)降息的方式加以應(yīng)對(duì)。我預(yù)期我們?cè)谖磥?lái)幾年內(nèi)繼續(xù)漸進(jìn)提高短期利率�！�
　　
　　談到縮減資產(chǎn)負(fù)債表時(shí)，他指出，“美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表縮小創(chuàng)造了必要時(shí)未來(lái)再次使用該工具的能力，當(dāng)然我們不會(huì)輕易這么做，，利率仍是我們貨幣政策的主要工具。不過(guò)資產(chǎn)負(fù)債表政策在過(guò)去得到成功運(yùn)用，我認(rèn)為如果有必要，可以在將來(lái)再次使用�！�