眾議院通過稅改，參議院版變數(shù)大

　　周四(11月16日)美國眾議院版本稅改議案獲得通過，投票結(jié)果為227票贊成-205票反對。顯示了共和黨在眾議院多數(shù)優(yōu)勢較明顯，投票結(jié)果符合預(yù)期，也使得市場反應(yīng)不大。
　　
　　下一步，稅改將迎來關(guān)鍵戰(zhàn)役，即參議院版本稅改投票。由于參議院共和黨僅微弱優(yōu)勢，且爭議條款如推遲降低企業(yè)稅，廢除奧巴馬醫(yī)改強(qiáng)制醫(yī)保等條款可能受到共和黨內(nèi)部反對，因此參議院投票結(jié)果變數(shù)較大，也使得眾議院結(jié)果出爐后，市場仍趨于謹(jǐn)慎，預(yù)計(jì)參議院投票將于美國感恩節(jié)(11月23日)之后進(jìn)行。
　　
　　此外，近期市場對于美國政府財(cái)政政策及美聯(lián)儲貨幣政策均發(fā)生轉(zhuǎn)變，從而發(fā)生的影響力討論較多。有分析師認(rèn)為，減稅計(jì)劃將增加美國政府的財(cái)政赤字，從而增加美國國債的發(fā)行量。而美聯(lián)儲縮減購債規(guī)模，意味著超發(fā)的美國國債將由市場其他投資者來負(fù)擔(dān)。
　　
　　但是，隨著美聯(lián)儲步入加息周期，美債的吸引力下降，從而進(jìn)一步推升美債收益率上行。而這又將變向加重美國政府的付息壓力。因此，如果稅改最終獲得通過，美國政府財(cái)政政策與美聯(lián)儲貨幣政策雙雙改變，所疊加在一起的影響或未必是一加一大于二。此外，美債收益率潛在的上行壓力，也將對金價(jià)構(gòu)成壓制。
　　
　　巧合的是，高盛周四發(fā)布的2018年7項(xiàng)最佳交易建議中，就包括了做空10年期美國國債，此外，高盛預(yù)測，10年期美債收益率在2018年將邁向3%，而市場此前預(yù)期為2.5%左右。