假如全面貿(mào)易戰(zhàn)爆發(fā)會(huì)怎樣？知名投行警告：美元恐失避險(xiǎn)地位

　　眼下貿(mào)易緊張局勢(shì)仍然吸引著投資者的高度關(guān)注，假如全面貿(mào)易戰(zhàn)爆發(fā)的話，將會(huì)對(duì)美元產(chǎn)生何種影響？荷蘭國(guó)際集團(tuán)(ING)策略師們表示，如果美國(guó)與中國(guó)和歐盟的緊張關(guān)系升級(jí)為一場(chǎng)全面爆發(fā)的“貿(mào)易戰(zhàn)”，那么美元將面臨失去其“避險(xiǎn)”貨幣地位的風(fēng)險(xiǎn)。
　　
　　投資者還可能開(kāi)始質(zhì)疑，如果針?shù)h相對(duì)的關(guān)稅升級(jí)導(dǎo)致美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景惡化，美聯(lián)儲(chǔ)(FED)是否能夠如當(dāng)前市場(chǎng)預(yù)期般在未來(lái)12個(gè)月加息三次。ING表示，這幾乎肯定會(huì)對(duì)美元不利。
　　
　　ING外匯策略師Viraj Patel表示：“特朗普總統(tǒng)對(duì)哈雷·戴維森的決定不予理會(huì)，并不表明政府過(guò)于擔(dān)心其民族主義政策議程可能引發(fā)的反擊，但這也不意味著任何人(個(gè)人或企業(yè))都能阻止白宮走上當(dāng)前的貿(mào)易戰(zhàn)爭(zhēng)之路。如果是這樣的話，那么今年夏天外匯市場(chǎng)的前景看來(lái)仍不明朗�！�
　　
　　哈雷·戴維森，這家知名摩托車(chē)制造公司多年來(lái)一直是美國(guó)的象征之一，本周因扛不住貿(mào)易戰(zhàn)背景下歐盟對(duì)美國(guó)摩托車(chē)加征高額關(guān)稅的壓力而宣布將增加海外產(chǎn)量。
　　
　　哈雷在周一遞交美國(guó)證監(jiān)會(huì)的文件中表示，歐盟進(jìn)口美國(guó)摩托車(chē)的關(guān)稅從6%飆升至31%，預(yù)計(jì)將導(dǎo)致每一輛銷(xiāo)往歐洲的摩托車(chē)成本增加2200美元，而他們將不會(huì)上調(diào)零售和批發(fā)價(jià)。
　　
　　當(dāng)?shù)貢r(shí)間周二(6月26日)早上，美國(guó)總統(tǒng)特朗普在推文中稱(chēng)，“今年初，哈雷就說(shuō)他們將把堪薩斯城工廠的大部分業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移到泰國(guó)，那是在宣布關(guān)稅的很久之前。因此，他們只是以關(guān)稅/貿(mào)易戰(zhàn)為借口。這顯示出貿(mào)易是如何的不平衡和不公平，但我們會(huì)解決的�！�
　　
　　特朗普還在推文中寫(xiě)道：“很驚訝，哈雷公司居然是第一個(gè)揮白旗投降的公司�！�
　　
　　針對(duì)美國(guó)在本月初對(duì)從歐盟進(jìn)口鋼鋁產(chǎn)品征收關(guān)稅，繼加拿大、墨西哥之后，歐盟自6月22日起正式對(duì)從美國(guó)進(jìn)口的價(jià)值約28億歐元商品征收?qǐng)?bào)復(fù)性關(guān)稅。然而，令全世界驚訝的是：就在當(dāng)天，美國(guó)總統(tǒng)特朗普卻“立刻”在推特上進(jìn)行了強(qiáng)硬的回?fù)簟Ｌ乩势辗Q(chēng)，“鑒于歐盟長(zhǎng)期對(duì)美國(guó)及其企業(yè)和工人實(shí)施的關(guān)稅和貿(mào)易壁壘，如果這些關(guān)稅和壁壘不很快取消，美國(guó)就要對(duì)他們所有出口到美國(guó)的汽車(chē)征收20%的關(guān)稅�！�
　　
　　據(jù)悉，美國(guó)商務(wù)部已于今年5月底對(duì)進(jìn)口汽車(chē)及零配件啟動(dòng)所謂的“232調(diào)查”，聲稱(chēng)海外進(jìn)口“削弱了”美國(guó)國(guó)內(nèi)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)。
　　
　　Patel在周一的一份報(bào)告中寫(xiě)道：“盡管全球貿(mào)易體系存在前所未有的不確定性，但市場(chǎng)對(duì)美國(guó)2018年GDP增長(zhǎng)的普遍預(yù)期仍在繼續(xù)推高(目前為2.90%)，這似乎讓我們有點(diǎn)困惑。如果哈雷·戴維森事件傳達(dá)了什么信息的話，那就是美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景并不能免受任何貿(mào)易戰(zhàn)爭(zhēng)升級(jí)的影響——而來(lái)自大量主要貿(mào)易伙伴的小規(guī)模報(bào)復(fù)性關(guān)稅極有可能非常顯眼�！�
　　
　　此前美國(guó)已經(jīng)宣布了針對(duì)中國(guó)進(jìn)口產(chǎn)品的關(guān)稅措施。此外，美國(guó)還威脅對(duì)從歐盟進(jìn)口的汽車(chē)征收關(guān)稅，而美國(guó)與鄰國(guó)加拿大和墨西哥的關(guān)系也變得更加緊張。
　　
　　Patel指出，在這種情況下，也很難看到美聯(lián)儲(chǔ)在今年再加息兩次，而明年又加息三次。在當(dāng)前這個(gè)階段，美聯(lián)儲(chǔ)將在未來(lái)一年加息70-80個(gè)基點(diǎn)的的預(yù)期已被市場(chǎng)消化，這看起來(lái)更像是美元的逆風(fēng)因素。
　　
　　6月15日，美國(guó)正式公布將被加征關(guān)稅的中國(guó)商品清單，將對(duì)500億美元從中國(guó)進(jìn)口的商品加征25%的關(guān)稅。美國(guó)貿(mào)易代表辦公室稱(chēng)中國(guó)關(guān)稅清單包含兩個(gè)序列；清單包括1102種產(chǎn)品，總額500億美元。
　　
　　美國(guó)貿(mào)易代表辦公室稱(chēng)第一組中國(guó)關(guān)稅將于7月6日開(kāi)征；第一組中國(guó)關(guān)稅涵蓋340億美元進(jìn)口；美國(guó)貿(mào)易代表辦公室還稱(chēng)，將對(duì)160億美元的第二組關(guān)稅進(jìn)行進(jìn)一步評(píng)估。
　　
　　Patel在報(bào)告中寫(xiě)道，鑒于美國(guó)凈國(guó)際投資頭寸為龐大的負(fù)值，美元作為避險(xiǎn)貨幣的作用不應(yīng)被夸大。ING認(rèn)為，歐元、日元等具有經(jīng)常帳盈余地區(qū)的貨幣可能會(huì)比美元更具避險(xiǎn)屬性。
　　
　　Patel及其ING團(tuán)隊(duì)表示，考慮到歐元區(qū)與世界其他地區(qū)的大量出口貿(mào)易將為歐元提供自然的支持，歐元在未來(lái)幾個(gè)月甚至可能開(kāi)始表現(xiàn)出避險(xiǎn)品質(zhì)，特別是如果持續(xù)的風(fēng)險(xiǎn)厭惡情緒導(dǎo)致全球股市轉(zhuǎn)低、匯市波動(dòng)性攀升。
　　
　　歐洲和日本的經(jīng)常帳盈余也意味著，與美國(guó)和其它一些國(guó)家相比，這兩個(gè)地區(qū)對(duì)從國(guó)際市場(chǎng)吸引投資者融資的依賴程度都較低。美國(guó)正愈發(fā)依賴海外資本流入，以彌補(bǔ)政府財(cái)政計(jì)劃的不足。預(yù)計(jì)未來(lái)10年，美國(guó)預(yù)算赤字將增加至多1.5萬(wàn)億美元。
　　
　　根據(jù)知名外匯資訊網(wǎng)站Poundsterlinglive，2018年迄今ICE美元指數(shù)攀升約2.4%。
　　
　　美元已經(jīng)較2月觸及的三年低點(diǎn)上漲約6%，并且在近期貿(mào)易緊張局勢(shì)升級(jí)的情況下，美元仍獲得良好的支撐。但上述漲勢(shì)是在此前12個(gè)月重挫約10%之后出現(xiàn)的，有機(jī)構(gòu)也對(duì)美元反彈的強(qiáng)勁程度以及關(guān)稅爭(zhēng)端的長(zhǎng)期影響發(fā)出警告。
　　
　　法國(guó)農(nóng)業(yè)信貸銀行(Credit Agricole SA)外匯策略師Valentin Marinov和Manuel Oliveri在6月25日?qǐng)?bào)告中指出，鑒于美元多頭倉(cāng)位已接近多年高位，美元可能已進(jìn)入超買(mǎi)區(qū)間，因此下行修正的風(fēng)險(xiǎn)“似乎相當(dāng)高”。
　　
　　針對(duì)貿(mào)易戰(zhàn)爆發(fā)的情況，Euro Pacific Capital首席執(zhí)行官(CEO)Peter Schiff在6月22日?qǐng)?bào)告中寫(xiě)道：“美國(guó)進(jìn)口可能減少，這或?qū)��?dǎo)致消費(fèi)減少，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，稅收減少，從而增加政府的預(yù)算赤字。一場(chǎng)貿(mào)易戰(zhàn)可能會(huì)讓我們的赤字從一個(gè)口袋轉(zhuǎn)移到另一個(gè)口袋。此外，經(jīng)濟(jì)放緩可能會(huì)迫使美聯(lián)儲(chǔ)降息，而不是加息，而現(xiàn)在很少有人會(huì)想到這一點(diǎn)。正如所有意外都會(huì)發(fā)生的那樣，這可能會(huì)沖擊市場(chǎng)，并可能導(dǎo)致美元暴跌。”