周四(7月26日)，金融市場(chǎng)如期迎來(lái)歐銀決議和行長(zhǎng)德拉基新聞發(fā)布會(huì)的考驗(yàn)，歐洲央行如期維持利率不變，但德拉基對(duì)于加息預(yù)期的措辭偏鴿，歐元/美元短線坐上“過(guò)山車”。隨著歐元震蕩回撤，美元指數(shù)反彈，其他主要非美貨幣以及現(xiàn)貨金銀也節(jié)節(jié)后退。眼下，市場(chǎng)聚焦明日公布的美國(guó)二季度GDP初值，市場(chǎng)預(yù)期此次數(shù)據(jù)將表現(xiàn)強(qiáng)勁，而美國(guó)國(guó)家經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)庫(kù)德洛的一句話更是令美元多頭“喜上眉梢”。
超級(jí)馬里奧發(fā)布會(huì)枯燥無(wú)聊 歐元/美元跌宕起伏
周四，歐洲央行利率決議以及行長(zhǎng)德拉基的新聞發(fā)布會(huì)如期舉行。此次會(huì)議一如預(yù)期維持利率不變，但德拉基意外表現(xiàn)偏鴿派，令歐元短線坐上“過(guò)山車”。
Forexlive撰文指出，從此次歐銀會(huì)議中，我們學(xué)到了四點(diǎn)：
1）歐洲央行并不擔(dān)心最新的數(shù)據(jù)
歐洲央行的一些成員（以及許多市場(chǎng)參與者）最近指出，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)一直疲軟。歐洲央行行長(zhǎng)德拉基對(duì)此置之不理，稱這主要是由于去年年底的出口異常強(qiáng)勁。他稱，歐洲央行的預(yù)期沒(méi)有任何改變。
2）薪資
德拉基強(qiáng)調(diào)工資增長(zhǎng)——尤其是通過(guò)談判達(dá)成的工資增長(zhǎng)——是一個(gè)積極的因素，其也讓理事會(huì)相信其預(yù)測(cè)是正確的。
3）整個(gè)夏天
這個(gè)梗已經(jīng)被嚼爛了，但Villeroy打開(kāi)了一個(gè)潘多拉的盒子，他說(shuō)這個(gè)短語(yǔ)可能意味著明年夏天開(kāi)始時(shí)可能會(huì)提高利率。人們也在各種各樣的翻譯中尋找微妙的符號(hào)。德拉基強(qiáng)調(diào)，能夠傳達(dá)歐洲央行信息的只有英文版本的聲明，貫穿整個(gè)夏天意味著整個(gè)夏天（through the summer means through the summer）。
4）市場(chǎng)有它的權(quán)利
作為“貫穿整個(gè)夏天”劇情的一個(gè)重要細(xì)節(jié)。德拉基表示，歐洲央行對(duì)加息的市場(chǎng)定價(jià)感到舒適。目前，衍生品市場(chǎng)的定價(jià)是在2019年9月加息10個(gè)基點(diǎn)的可能性為57%。歐洲央行的結(jié)論是，歐洲央行未必會(huì)在明年9月加息，并認(rèn)為這些可能性是正確的。這一立場(chǎng)有些鴿派。
市場(chǎng)反應(yīng)：
總體而言，德拉基在增長(zhǎng)/通脹方面表現(xiàn)得更為鷹派，但對(duì)加息預(yù)期卻不那么強(qiáng)硬。歐元/美元最初從1.1710上升至1.1730，但隨后跌至1.1650。然而，在下跌的同時(shí)，美元需求廣泛增加也令歐元受到?jīng)_擊。
盡管會(huì)前投行預(yù)測(cè)就認(rèn)今晚的歐洲央行行長(zhǎng)德拉基發(fā)布會(huì)將風(fēng)平浪靜，但當(dāng)發(fā)布會(huì)進(jìn)入“無(wú)聊模式”，“觀眾們”還是忍不住吐槽。
發(fā)布會(huì)開(kāi)始不久，荷蘭國(guó)際銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Carsten Brzeski調(diào)侃道：“難道我現(xiàn)在聽(tīng)到的還是德拉基6月份的新聞發(fā)布會(huì)？”
還有交易員發(fā)推文稱，“這么多年來(lái)，還從沒(méi)見(jiàn)過(guò)比這（時(shí)間）更短的發(fā)布會(huì)。才40分鐘，一切就都結(jié)束了�？雌饋�(lái)（情況）應(yīng)該是這樣的：管委會(huì)成員會(huì)面，然后說(shuō)，‘好了，各位，跟6月沒(méi)啥變化，快去度假吧。馬里奧（德拉基），提問(wèn)環(huán)節(jié)至少撐過(guò)20分鐘，再去伊斯基亞島�！�
財(cái)經(jīng)網(wǎng)站FXStreet分析師Mario Blascak指出，市場(chǎng)迫切想知道截止至“2019年夏季”到底意味著什么時(shí)候。市場(chǎng)對(duì)7月歐洲央行會(huì)議反應(yīng)平淡，似乎是對(duì)行長(zhǎng)德拉基在新聞發(fā)布會(huì)上對(duì)此“沒(méi)有給出回答”做出的回應(yīng)。但即使德拉基明確闡明2019年夏季的確切含義，預(yù)計(jì)貨幣市場(chǎng)也不太可能對(duì)歐元表現(xiàn)出過(guò)度興奮。
高盛資產(chǎn)管理EMEA首席執(zhí)行官Andrew Wilson表示，今日的歐洲央行會(huì)議在政策前景方面沒(méi)有提供新信息。盡管存在風(fēng)險(xiǎn)失衡的傾向，我行仍預(yù)計(jì)歐洲央行將在2019年末進(jìn)行首次加息；但鑒于此前預(yù)估通脹放緩，加息一次后料再無(wú)動(dòng)作。通縮風(fēng)險(xiǎn)消失將有助于推進(jìn)政策正�；�，但低通脹情況仍需歐央行延續(xù)寬松立場(chǎng)。而這個(gè)問(wèn)題將交給明年11月德拉基的繼任者來(lái)解答。
美元蓄勢(shì)反彈 非美金銀紛紛回落
美元指數(shù)（DXY）目前正處于有利地位，將反彈范圍擴(kuò)大至94.70。
除了歐元之外，其他主要非美貨幣也紛紛下滑：英鎊/美元下跌約0.5%，刷新日低至1.3125；美元兌加元短線下跌30點(diǎn)，暫報(bào)1.3030；在岸人民幣兌美元跌至6.7951元，離岸人民幣兌美元跌至6.8167元，日內(nèi)下跌逾400點(diǎn)。
隨著美元回暖，貴金屬也回落：現(xiàn)貨白銀跌1%，報(bào)15.43美元/盎司，現(xiàn)貨黃金報(bào)1225.93美元/盎司。
美元指數(shù)最近的下跌在94.10區(qū)域遭遇了強(qiáng)烈的抵抗，其為自6月低點(diǎn)的關(guān)鍵短期支撐線，目前正接近最初中期目標(biāo)94.60/65區(qū)間，其為10日和21日均線所在區(qū)域。
在德拉基召開(kāi)新聞發(fā)布會(huì)之后，歐元/美元迅速下跌，美元回升。在德拉基的新聞發(fā)布會(huì)上，他對(duì)通脹壓力的可持續(xù)性表示懷疑。
數(shù)據(jù)方面，日內(nèi)公布的耐用品和初請(qǐng)表現(xiàn)不佳，但美元走勢(shì)并未受到影響。
在連跌兩個(gè)月之后，美國(guó)6月耐用品訂單數(shù)據(jù)反彈，上漲1%，但不及市場(chǎng)預(yù)期3%。但6月美國(guó)核心資本耐用品訂單數(shù)據(jù)大幅飆漲，顯示相關(guān)設(shè)備支出的穩(wěn)健增長(zhǎng)。
數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)6月耐用品訂單環(huán)比初值增長(zhǎng)1%，預(yù)期增長(zhǎng)3%，前值由下滑0.4%修正為下滑0.3%。
美國(guó)6月扣除運(yùn)輸類耐用品訂單環(huán)比初值增長(zhǎng)0.4%，預(yù)期增長(zhǎng)0.5%，前值由持平修正為增加0.3%。
美國(guó)6月扣除飛機(jī)非國(guó)防資本耐用品訂單環(huán)比初值增加0.6%，預(yù)期增加0.5%，前值由增加0.3%修正為增加0.7%。
同時(shí)公布的初請(qǐng)數(shù)據(jù)也不及預(yù)期及前值：美國(guó)至7月21日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)為21.7萬(wàn)人，前值20.7萬(wàn)，預(yù)期21.5萬(wàn)。
太平洋投資管理公司（PIMCO）預(yù)計(jì)美元將走強(qiáng)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將促使美聯(lián)儲(chǔ)加息。
法國(guó)農(nóng)業(yè)信貸銀行研究團(tuán)隊(duì)質(zhì)疑歐元近期將有更多持續(xù)上行壓力這一觀點(diǎn)。該行分析師認(rèn)為由于貨幣政策差異仍持續(xù)利好美元走勢(shì)，且當(dāng)前仍是充滿建樹(shù)性的企業(yè)盈利季，料扶持市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)期。這將使得美元資產(chǎn)仍受青睞，在整體的風(fēng)險(xiǎn)情緒上扶助美元走勢(shì)，值得注意的是就美元樂(lè)觀基本面的背景仍將使特朗普此前口頭干預(yù)美元的影響短暫。
根據(jù)該行外匯風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)分析，投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的偏好回歸中性，為幾周和幾月來(lái)最好的水平。與此同時(shí)，由于市場(chǎng)當(dāng)前仍持有很大量的美元多頭頭寸，需要對(duì)可能出現(xiàn)的修正風(fēng)險(xiǎn)保持謹(jǐn)慎
周五，美國(guó)將公布二季度GDP初值報(bào)告，并將對(duì)過(guò)去數(shù)十年的數(shù)據(jù)做全面修正。
特朗普經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)庫(kù)德洛最新表示，周五即將發(fā)布的美國(guó)GDP數(shù)據(jù)的表現(xiàn)將“非常亮眼”，不過(guò)他表示并不清楚美國(guó)GDP的具體數(shù)據(jù)。在庫(kù)德洛發(fā)表這一言論之后，美元指數(shù)短線跳漲。
標(biāo)普指出，2018年美國(guó)實(shí)際GDP增速或升至2005年以來(lái)新高。
標(biāo)普表示，經(jīng)濟(jì)指標(biāo)顯示，美國(guó)2018年第二季度GDP增速將為3.9%；2018年全年增速料為3%，為2005年以來(lái)首次實(shí)現(xiàn)3%的增長(zhǎng)幅度。不過(guò)，隨著財(cái)政政策刺激效果消退，2019-2020年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速將放緩。經(jīng)濟(jì)增速提高和失業(yè)率下降，緩和了中央和地方政府的財(cái)政壓力。而美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的可能性仍維持在低位，大約10-15%。
據(jù)彭博最新報(bào)道，美國(guó)第二季經(jīng)濟(jì)增速或能達(dá)到4%，創(chuàng)下2014年以來(lái)最高紀(jì)錄，也可以成為總統(tǒng)特朗普自我標(biāo)榜的素材，不過(guò)這更像是一把不常出現(xiàn)的好牌。
彭博調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)估中值顯示，美國(guó)4-6月國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)季環(huán)比折合年率料在4.3%，最高預(yù)測(cè)值則達(dá)到5.4%。
在第一季增長(zhǎng)2%之后，該國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)一片大好，里根時(shí)代以來(lái)最大規(guī)模的稅改為消費(fèi)者支出和企業(yè)投資帶來(lái)了又一個(gè)推動(dòng)力。
此外，庫(kù)存和貿(mào)易中波動(dòng)較大的分項(xiàng)指標(biāo)也可能對(duì)數(shù)據(jù)起到了提振的作用。因?yàn)閳?bào)復(fù)性關(guān)稅推出之前，大豆出口可能出現(xiàn)臨時(shí)的飆升，也起到了助益。
不過(guò)分析人士認(rèn)為，隨著減稅刺激作用消退，美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步加息，且經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張周期深化，多個(gè)積極因素一同發(fā)力的狀況將會(huì)在下半年及以后的時(shí)間里讓位給穩(wěn)健但幅度更加溫和的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。
關(guān)稅戰(zhàn)的風(fēng)險(xiǎn)不斷積累，更使得第二季的火熱表現(xiàn)不可能成為一種新的常態(tài)。
“只是運(yùn)氣而已，”PNC Financial Services Group Inc.駐匹茲堡的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Gus Faucher表示，“第二季度有很多因素為增長(zhǎng)做出了貢獻(xiàn)�！�
雖然“經(jīng)濟(jì)狀況良好”，但預(yù)期中的激增只是“暫時(shí)的”，且是“財(cái)政刺激的結(jié)果”，他說(shuō)：“經(jīng)濟(jì)狀況不符合4%的增幅�！�
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