多頭的驕傲：美元攻勢(shì)令投資者措手不及 但能繼續(xù)“受寵”多久？

　　自2月以來(lái)，美元展開(kāi)凌厲的上攻，美指再度重返97關(guān)口上方，有關(guān)中美貿(mào)易局勢(shì)、英國(guó)脫歐以及全球經(jīng)濟(jì)放緩的擔(dān)憂再度卷土重來(lái)，避險(xiǎn)需求令美元重新煥發(fā)光芒。
　　
　　針對(duì)美元未來(lái)走勢(shì)，F(xiàn)XTM全球貨幣策略和市場(chǎng)研究主管Jameel Ahmad撰文進(jìn)行前瞻分析，文章內(nèi)容如下：
　　
　　美元面臨的一個(gè)關(guān)鍵威脅可能正在消除，此前美國(guó)國(guó)會(huì)議員宣布，他們已原則上達(dá)成協(xié)議避免本周末美國(guó)政府再次關(guān)門(mén)。然而，在支出法案通過(guò)之前，特朗普總統(tǒng)仍然需要進(jìn)行批準(zhǔn)。
　　
　　眼下美元指數(shù)繼續(xù)徘徊在97關(guān)口附近，勉強(qiáng)守住過(guò)去8個(gè)交易日的漲幅，這是2016年以來(lái)的最長(zhǎng)漲勢(shì)。
　　
　　鑒于近期美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)在貨幣政策上的180度大轉(zhuǎn)彎，近期美元的這種走勢(shì)肯定與美元今年將走弱的最初預(yù)期相反。
　　
　　就美聯(lián)儲(chǔ)的央行政策而言，這可能不是美元上漲背后的催化劑。這可能與美聯(lián)儲(chǔ)幾周前的180度大轉(zhuǎn)彎也沒(méi)有任何關(guān)系。
　　
　　投資者可能在想，對(duì)于目前這種貿(mào)易緊張的環(huán)境，中美貿(mào)易談判“沒(méi)有消息”未必就是“沒(méi)有消息就是好消息”的一個(gè)例子。
　　
　　我們可以看到，在整個(gè)2018年下半年，市場(chǎng)對(duì)貿(mào)易緊張局勢(shì)的焦慮推高了美元兌全球其他貨幣的匯率，如果近期的歷史重演——全球貿(mào)易關(guān)稅再次升級(jí)——也不會(huì)太令人意外。
　　
　　根據(jù)彭博的數(shù)據(jù)，自1月30日以來(lái)，G10貨幣兌強(qiáng)勢(shì)美元的回報(bào)一片慘淡。
　　
　　在此之前，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾(Jerome Powell)曾表示，在談到美國(guó)加息的可能性時(shí)，需要保持“耐心”。
　　
　　那還有什么因素推動(dòng)美元走高？
　　
　　另一個(gè)可能推動(dòng)美元走高的因素是，對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)稱贊強(qiáng)化了美元的吸引力。與此同時(shí)，其他發(fā)達(dá)國(guó)家和新興市場(chǎng)都在強(qiáng)調(diào)各自的經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)，這已成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。
　　
　　那些厭倦對(duì)頭條新聞進(jìn)行即時(shí)交易的市場(chǎng)參與者可能會(huì)傾向于調(diào)整自己的心態(tài)，以適應(yīng)美國(guó)和幾乎所有其他國(guó)家的經(jīng)濟(jì)和央行政策重新出現(xiàn)分歧。這最終支持了美元走強(qiáng)的前景。
　　
　　下一步需要關(guān)注哪些數(shù)據(jù)？這對(duì)利率政策意味著什么？
　　
　　市場(chǎng)將把本周美國(guó)1月CPI數(shù)據(jù)視為對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)數(shù)據(jù)依賴性的下一個(gè)考驗(yàn)。
　　
　　此后，市場(chǎng)的注意力將轉(zhuǎn)向下周1月30日公布的FOMC(聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì))會(huì)議紀(jì)要，以進(jìn)一步尋找促使美聯(lián)儲(chǔ)近期政策態(tài)度轉(zhuǎn)變的線索。
　　
　　預(yù)計(jì)美國(guó)目前在利率政策上的立場(chǎng)將反過(guò)來(lái)讓其它國(guó)家的央行暫停收緊貨幣政策。
　　
　　鑒于世界各國(guó)央行要么按兵不動(dòng)，要么可能走向新一輪的寬松傾向，投資者可能沒(méi)有那么大的動(dòng)力放棄目前的“寵兒”美元。
　　
　　鴿派的全球貨幣政策前景，加上美國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力的進(jìn)一步積極數(shù)據(jù)，應(yīng)該會(huì)強(qiáng)化美元的吸引力，這意味著美元指數(shù)有望重返近期高點(diǎn)97.54，這是2018年11月高點(diǎn)。
　　
　　聚焦貿(mào)易談判！積極結(jié)果將利空美元
　　
　　然而，這并不是說(shuō)短期內(nèi)對(duì)美元的需求將持續(xù)不減。不管怎樣，交易員不應(yīng)認(rèn)為美元在技術(shù)圖形上是單向的上漲交易。
　　
　　盡管美國(guó)政府可能避免關(guān)門(mén)，但市場(chǎng)也不得不應(yīng)對(duì)本周中美貿(mào)易關(guān)系的關(guān)鍵談判。
　　
　　兩國(guó)即將結(jié)束為期90天的休戰(zhàn)協(xié)議，如果未能在截止日期前達(dá)成一定協(xié)議，這將被視為一種威脅，可能會(huì)引發(fā)美元再次走強(qiáng)。
　　
　　盡管政治和經(jīng)濟(jì)壓力可能給全球最大的兩個(gè)經(jīng)濟(jì)體帶來(lái)不利影響，但市場(chǎng)仍對(duì)盡快達(dá)成協(xié)議抱有希望，這可能是對(duì)美元不利的一個(gè)結(jié)果。
　　
　　若雙方批準(zhǔn)關(guān)鍵的協(xié)議，那么這將被視為風(fēng)險(xiǎn)偏好上升的催化劑，這將是全球股市可能走高、新興市場(chǎng)和大宗商品，如原油等需求改善背后的一個(gè)重要推動(dòng)因素。不過(guò)，反過(guò)來(lái)，這將被視為對(duì)2月持續(xù)上漲的美元的一種風(fēng)險(xiǎn)。
　　
　　新興市場(chǎng)貨幣何去何從？
　　
　　盡管美元兌10國(guó)集團(tuán)(G10)貨幣連續(xù)上漲，但與此同時(shí)，美元兌新興市場(chǎng)貨幣的表現(xiàn)卻喜憂參半。
　　
　　一些新興市場(chǎng)貨幣兌美元走強(qiáng)，目前正從去年的超賣(mài)頭寸中反彈，同時(shí)受到系列因素的支持，如彈性的國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面、外資流入和大宗商品價(jià)格反彈。
　　
　　然而，新興市場(chǎng)貨幣仍面臨可能影響全球風(fēng)險(xiǎn)情緒的重大事件，如中美貿(mào)易、英國(guó)退歐不確定性和全球增長(zhǎng)放緩。
　　
　　最終，新興市場(chǎng)貨幣可能主要由更廣泛的美元主題，以及美元能否在2019年迄今1%的漲幅基礎(chǔ)上繼續(xù)走強(qiáng)決定。