美聯(lián)儲“鷹”姿煥發(fā)？“保險”降息概率激增 美元高位靜待發(fā)落

　　周三(5月22日)美市盤中，美元指數(shù)徘徊在98關口上方，主要非美貨幣則處于守勢。眼下，市場聚焦定于北京時間周四凌晨2時公布的美聯(lián)儲會議紀要。有分析指出，此次會議紀要可能會帶有鷹派色彩。不過，鑒于自上次會議以來全球貿(mào)易形勢發(fā)生了重大變化，市場人士正密切關注美聯(lián)儲有關降息的討論。“保險”降息一說重新浮上水面。目前，市場已消化了今明兩年降息的預期。
　　
　　紀要進入倒計時 美元高位徘徊非美回落
　　
　　美市盤中，美元徘徊于98關口附近，日內(nèi)最高升至98.13，最低曾跌至97.89。眼下，市場靜候北京時間周四凌晨的美聯(lián)儲會議紀要。
　　
　　有分析認為，針對今夜的會議紀要，市場需要關注兩點：1、美聯(lián)儲對聯(lián)邦基金利率和IOER、資產(chǎn)負債表等貨幣政策前景的看法；2、美聯(lián)儲對通脹等美國經(jīng)濟形勢的看法。
　　
　　若會議紀要釋放更多有關“通脹疲軟是暫時性的”的共識信號，將會進一步刺激美元走強。一旦會議紀要更多地顯示對經(jīng)濟及通脹前景的擔憂，將會令美元短線出現(xiàn)較大幅度的回落行情。
　　
　　“市場會密切關注隱含在聯(lián)邦基金期貨行情中的降息預期能否得到證實，”東方匯理駐香港外匯策略師David Forrester說道。
　　
　　David Forrester還補充道，“會議紀要對美元的影響料會有限，因為相對于最近的美中貿(mào)易戰(zhàn)升級而言，會議紀要也不算什么新鮮事了�！�
　　
　　外匯資訊網(wǎng)站Dailyfx撰文稱，除了國際貿(mào)易局勢的不確定性，委員會對通脹的看法也將是關注的焦點。美元與美債收益率一起小幅走高，以回應美聯(lián)儲主席鮑威爾關于通脹的聲明。
　　
　　因此，考慮到市場對美聯(lián)儲的利率偏向鴿派做出的計價，美聯(lián)儲可能存在會做出類似反應的風險，但由于美聯(lián)儲試圖發(fā)出信號，表明降息的理由很少，從而美元有望達到年內(nèi)高點98.34。
　　
　　在市場等待美聯(lián)儲會議紀要公布之際，美元震蕩于98關口附近，除了日元之外，歐元、英鎊等G10貨幣悉數(shù)下跌，尤其是英鎊今夜又大跌不止，最低觸及1.2622，錄得1月閃崩以來最低水平。
　　
　　關于脫歐：英國首相特雷莎·梅稱，脫歐法案將于周五公布。議員們將有機會修改法案。特雷莎·梅還表示重申對第二次公投的反對立場。眼下，英國脫歐仍然深陷僵局……
　　
　　荷蘭國際集團(ING)技術分析負責人Roelof-Jan van Den Akker表示，若英鎊/美元周線收在1.2580下方將發(fā)出看跌信號，預示英鎊/美元跌向下一個水平支撐位1.1965附近。
　　
　　美聯(lián)儲會議紀要將帶有鷹派色彩？“保險”降息可能性增加
　　
　　當美聯(lián)儲在周四凌晨公布上一次會議紀要時，它可能聽起來有點鷹派。
　　
　　在三周前的那次會議上，對于美聯(lián)儲是否需要考慮先發(fā)制人地降息，美聯(lián)儲和市場顯然持有不同的觀點。美聯(lián)儲主席鮑威爾在會議剛剛結(jié)束時就抨擊了降息的想法，當時他說，美聯(lián)儲不擔心低通脹，滿足于保持利率不變。
　　
　　但4天后，美國總統(tǒng)特朗普在推特上表示要對中國征收新關稅，這改變了一切。期貨市場很快就消化了今明兩年的降息預期，而所謂的“保險”降息的想法也重新煥發(fā)了生機，因為市場已將貿(mào)易戰(zhàn)最新進展可能導致的經(jīng)濟疲弱因素考慮在內(nèi)。
　　
　　現(xiàn)在，市場人士希望美聯(lián)儲的會議記錄將揭示美聯(lián)儲官員對可能降息的看法，他們正在尋找一些成員更支持降息的跡象。
　　
　　圣路易斯聯(lián)儲主席布拉德昨晚發(fā)表評論稱，美聯(lián)儲上次在12月升息25個基點時，可能“有點過火”。
　　
　　“美國目前的利率水平很好，”布拉德在香港接受彭博電視臺采訪時說道，“我擔心，去年12月的加息可能有點過頭了，但我很高興委員會改變了立場�！�
　　
　　Natixis美洲首席經(jīng)濟學家Joseph LaVorgna稱，盡管會議紀要聽起來可能強硬，但布拉德的言論較為溫和�！白龊梅潘傻臏蕚�，”他說。“紀要已經(jīng)不新鮮了。我認為會議記錄大多毫無意義的原因是，我們需要知道美聯(lián)儲的新預測是什么，而這要到6月份才能實現(xiàn)。”
　　
　　經(jīng)濟學家們說，美聯(lián)儲的會議記錄聽起來可能偏鷹派，因為貿(mào)易是一個令人擔憂的問題，但在當時，美國和中國之間的協(xié)議似乎正在醞釀之中。而現(xiàn)在沒有談判計劃；雙方都發(fā)布了新的關稅，美國將中國電信巨頭華為列入黑名單。
　　
　　“他們甚至不知道接下來要做什么。而市場知道。美聯(lián)儲在4月份的想法并不重要，”LaVorgna稱。
　　
　　標普全球經(jīng)濟學家表示，貿(mào)易戰(zhàn)可能會促使美聯(lián)儲降息。美聯(lián)儲正處于觀望狀態(tài)，但“保險”降息的可能性有所增加。
　　
　　蒙特利爾銀行(BMO)利率策略師Jon Hill表示，對于美聯(lián)儲會議記錄中出現(xiàn)的對經(jīng)濟的任何鷹派態(tài)度都應“持保留態(tài)度”，因為美國經(jīng)濟明顯走弱。
　　
　　“美聯(lián)儲當時聽起來很樂觀，下行風險也正在消失。但當時這是在一個不同的宏觀環(huán)境中。我認為，這類信息現(xiàn)在應該被看作是相對陳舊的，”Hill表示，自那以來出現(xiàn)了一些明顯的放緩跡象，包括ISM數(shù)據(jù)。
　　
　　目前，美聯(lián)儲基金期貨價格預計年底前降息的可能性高達70%。Hill指出，期貨市場反映明年將還有另外一次降息。
　　
　　“如果鮑威爾和其他人繼續(xù)強調(diào)他們想要有耐心，在某種程度上這并不依賴于數(shù)據(jù)。它的意思是我們要看一下近期的數(shù)據(jù)。最大的問題是，低通脹是否會是暫時的，尤其是我們上月獲得的較低PCE讀數(shù)。如果你看看其他通脹指標，核心PCE是一個異常值，”Hill指出。
　　
　　通脹上升可能促使美聯(lián)儲加息，而通脹走弱則可能促使美聯(lián)儲實行“保險”降息，以阻止經(jīng)濟走軟。鮑威爾在5月1日的簡報中表示，低通脹似乎是“暫時的”，美聯(lián)儲認為目前沒有理由采取應對措施。
　　
　　鮑威爾表示，美聯(lián)儲相信通貨膨脹率最終將上升到或超過2%的目標，并可能保持在這一水平的上下波動范圍內(nèi)。4月份，美國核心消費者價格指數(shù)(CPI)折合成年率為2.1%，但更重要的是美聯(lián)儲青睞的PCE通脹指標。3月份，核心個人消費支出(PCE)物價指數(shù)同比上漲1.6%，為14個月來的最小漲幅。4月份的報告定于一周后公布。
　　
　　“他們是否越來越擔心通脹？”美銀美林美國短期利率策略主管Mark Cabana表示�！拔艺J為他們會說，通貨膨脹率很低，他們會保持耐心�！�
　　
　　Cabana指出，如果美聯(lián)儲意識到經(jīng)濟下行的風險，那么他們現(xiàn)在看到的下行風險將更大。
　　
　　美聯(lián)儲會議召開時，美國股市處于創(chuàng)紀錄高位，中國和其他國家的經(jīng)濟數(shù)據(jù)也顯示出一些積極的跡象。自那以來，中國的一些數(shù)據(jù)，如零售額和工業(yè)產(chǎn)值，一直低于預期。
　　
　　標普500指數(shù)在5月3日觸及收盤高點，但5月份已下跌近3%。與此同時，債券收益率(與價格走勢相反)卻有所下降。周三上午，10年期國債收益率為2.40%，兩年期國債收益率為2.119%。
　　
　　Cabana表示，美聯(lián)儲在會議紀要中還可能討論其資產(chǎn)負債表的平倉計劃，以及降低超額準備金利率的決定。