一份“金發(fā)姑娘式”的非農(nóng)報告 美元下測上行趨勢線 弱化美元是挽救全球最后稻草

　　周五（10月04日）報道，日內(nèi)歐市剛剛公布美國9月非農(nóng)報告。
　　
　　其中非農(nóng)就業(yè)新增錄得13.6萬，失業(yè)率意外降至3.5%，刷新歷史低位紀錄，平均時薪增幅環(huán)比0.0%。
　　
　　報告公布后，美元指數(shù)迅速拉漲近20點，
　　
　　至發(fā)稿前一度擊破99大關(guān)，最高攻至99.01，令非美貨幣集體下挫，其中英鎊/美元刷新日低。美指而后迅速回落。
　　
　　現(xiàn)貨黃金大跌15美元，失守1500最低挫至1498.40一線，而后上修。
　　
　　數(shù)據(jù)解析：
　　
　　在這份敏感的非農(nóng)報告公布后，三份數(shù)據(jù)一并令市場意外。
　　
　　9月非農(nóng)新增錄得13.6萬，8月新增上修至16.8萬，使得9月非農(nóng)不及前值和預(yù)期。然而失業(yè)率挫至3.5%成為意外的喜訊，但薪資增幅環(huán)比停滯的表現(xiàn)暗示通脹沒有抬頭。
　　
　　由于美國制造業(yè)活動連續(xù)兩個月陷入萎縮，9月招聘速度大幅縮水的情況也蔓延至服務(wù)業(yè)。
　　
　　非農(nóng)新增中，教育和醫(yī)療新增崗位4萬；
　　
　　政府部分新增2.2萬，但唯有其中1000名新增是基于2020年人口普查的臨時雇員，經(jīng)濟學家此前預(yù)期這部分新增更高。
　　
　　零售業(yè)裁員1.1萬，制造業(yè)裁員2000名。
　　
　　美國勞工部指出，9月專業(yè)、商業(yè)服務(wù)、醫(yī)療保健就業(yè)人數(shù)錄得增加。
　　
　　點評：
　　
　　在非農(nóng)公布后，聯(lián)邦基金利率期貨顯示對2019年政策寬松的押注幾乎維持85%，未變。
　　
　　分析網(wǎng)站Marketwatch剛剛撰文指出，9月非農(nóng)報告的彈性增加了市場對經(jīng)濟避免陷入衰退的希望，盡管制造業(yè)活動和企業(yè)投資已經(jīng)弱化，但消費者開支仍穩(wěn)固。
　　
　　大部分經(jīng)濟學家們認為，就業(yè)報告是一份滯后指標，會在此后幾個月更加關(guān)注其他讀數(shù)，直至經(jīng)濟的清晰跡象呈現(xiàn)。其觀點認為，9月非農(nóng)并未加強市場對10月美聯(lián)儲降息的定價。
　　
　　當然持有異見的經(jīng)濟學家認為，鑒于貿(mào)易政策的不確定性，美聯(lián)儲年內(nèi)至少再降息一次。
　　
　　財經(jīng)網(wǎng)站Fxstreet分析師JOSEPH指出，美國9月非農(nóng)數(shù)據(jù)相對強勁，平均每小時工資年率2.9%以及月率0%似乎與降至3.5%的失業(yè)率以及降至6.9%的U6失業(yè)率不相符，但失業(yè)率出乎意料地改善，平均每周工時維持不變。
　　
　　摩根士丹利經(jīng)濟學家Ellen Zentner則在周四的報告中已經(jīng)強調(diào)，從初請失業(yè)金人數(shù)的統(tǒng)計中并未格外暗示招聘速度抬升，持續(xù)釋放美國裁員速度維持歷史低位，與今晚的非農(nóng)數(shù)據(jù)相符。
　　
　　Stuart Frankel機構(gòu)銷售總監(jiān)Steve Grasso指出，今晚報告似乎是一份金發(fā)姑娘式的數(shù)據(jù)，給到美聯(lián)儲更多空間覆蓋降息，這份數(shù)據(jù)基本接近沒有過熱，沒有過冷的經(jīng)濟局勢，預(yù)期美股將小幅轉(zhuǎn)升。
　　
　　關(guān)于美元：
　　
　　美元指數(shù)在數(shù)據(jù)公布后一度攻至99.01水平，而后維持99下方的震蕩表現(xiàn)，市場等待美聯(lián)儲主席鮑威爾講話。
　　
　　BK資產(chǎn)管理公司此前指出，于這份敏感數(shù)據(jù)帶來的波動性，美元的風險應(yīng)當是有限的。
　　
　　荷蘭農(nóng)業(yè)合作銀行高級匯市策略師Hane Foley則在本周指出，“惡化的貿(mào)易局勢已經(jīng)挫傷全球大部分經(jīng)濟體，刺激了去年迄今美元的需求，令美元維持穩(wěn)健案，這些因素在過去8個月的時間內(nèi)持續(xù)扶助美元，也很可能延續(xù)一段時間，預(yù)期美元強勢將維持當前極端主題�！�
　　
　　Foley增述稱，美元走強的原因中，利差是一方面的反作用力，但市場也并未完全放棄美元，因其在貿(mào)易逆風中的避險功能。
　　
　　分析師指出，美元日線始于6月下旬的上行趨勢線仍穩(wěn)固，但日內(nèi)多頭接近下測這一趨勢線，一旦失守98.64水平，意味著反轉(zhuǎn)的初步信號釋放，美元或跌回9月9日至24日的矩形震蕩區(qū)間。
　　
　　但盛寶銀行首席經(jīng)濟學家Steen Jakobsen表示，弱化美元是拯救全球經(jīng)濟的最后稻草。其認為貨幣政策已經(jīng)走了很長的一段路且被證明是有誤的，在全球體系貨幣政策失敗長久和艱難的背景下，唯一一個挽救全球經(jīng)濟的工具就是降低美元的價值。
　　
　　目前全球債券價值高達240兆美元，基本是全球GDP的240%，過量的債券都是美元計價，基于其全球儲備貨幣的地位和美國資本市場深入的流動性。如果美元升值，則系統(tǒng)的負擔加重，不僅僅對美國出口帶來影響，也對新興市場帶去負面效應(yīng)，因這些市場高度依賴美元融資和出口機器。
　　
　　盛寶銀行另一名匯市策略分析師John Hardy指出，美國儲戶和銀行的資產(chǎn)負債表根本無法消化發(fā)行的洪流，需要美聯(lián)儲降息來控制局面，預(yù)期在第四季度美聯(lián)儲將被動以越來越明顯的能力應(yīng)對進一步的流動性限制。