美元恐面臨重大風(fēng)險(xiǎn)？會(huì)議紀(jì)要來襲美聯(lián)儲(chǔ)或透露新線索

　　周三(11月20日)美市盤中，美元指數(shù)自98關(guān)口上方迅速回落20點(diǎn)至97.85，現(xiàn)小幅回升至平盤略上方交投。日內(nèi)稍早，對(duì)中美貿(mào)易的擔(dān)憂情緒一度提振對(duì)美元的避險(xiǎn)需求。眼下，市場(chǎng)目光轉(zhuǎn)向定于北京時(shí)間周四凌晨3:00公布的美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在上次會(huì)議后明確表示，除非美聯(lián)儲(chǔ)的前景出現(xiàn)重大變化，否則不會(huì)降息或加息。不過，市場(chǎng)人士仍希望美聯(lián)儲(chǔ)上次會(huì)議紀(jì)要能提供一些線索，表明美聯(lián)儲(chǔ)何時(shí)可能不再離場(chǎng)觀望，市場(chǎng)將從中尋找有關(guān)利率以及美聯(lián)儲(chǔ)短期融資市場(chǎng)計(jì)劃和資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃方向的線索。
　　
　　美元自高位回落 靜待美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要出爐
　　
　　美元周三小幅走高，因在美聯(lián)儲(chǔ)10月份政策會(huì)議紀(jì)要公布之前，對(duì)中美貿(mào)易關(guān)系的擔(dān)憂一度提振對(duì)美元的需求。
　　
　　美國(guó)國(guó)會(huì)參議院于當(dāng)?shù)貢r(shí)間11月19日審議通過了“香港人權(quán)與民主法案”。
　　
　　據(jù)新華社，外交部發(fā)言人耿爽就美國(guó)國(guó)會(huì)參議院通過“香港人權(quán)與民主法案”發(fā)表談話，指出該法案罔顧事實(shí)、混淆是非、違反公理，玩弄雙重標(biāo)準(zhǔn)，公然插手香港事務(wù)，干涉中國(guó)內(nèi)政，嚴(yán)重違反國(guó)際法和國(guó)際關(guān)系基本準(zhǔn)則，中方對(duì)此表示強(qiáng)烈譴責(zé)和堅(jiān)決反對(duì)。
　　
　　荷蘭合作銀行(Rabobank)外匯策略師Piotr Matys表示：“目前的主要焦點(diǎn)是中美之間的貿(mào)易談判，我們看到了避險(xiǎn)情緒�！�
　　
　　Matys稱，參議院支持香港的議案可能使初步貿(mào)易協(xié)議的進(jìn)展復(fù)雜化。
　　
　　日內(nèi)稍早，美元指數(shù)一度刷新日高至98.05，不過，美市盤中美元短線急跌20點(diǎn)至97.85，現(xiàn)回升至97.93附近交投。上周從一個(gè)月高點(diǎn)98.44下跌了逾0.5%。
　　
　　受貿(mào)易影響的貨幣受創(chuàng)，澳元/美元下跌0.4%。
　　
　　在倫敦早盤的初步上漲之后，對(duì)避險(xiǎn)貨幣的需求有所緩解，日元兌美元上漲0.1%，瑞郎兌歐元基本持平。
　　
　　法國(guó)興業(yè)銀行(Societe Generale)外匯策略主管Kit Juckes在談到當(dāng)日走勢(shì)時(shí)表示：“這些波動(dòng)區(qū)間窄得可憐——這是一種冒險(xiǎn)，也是一種避險(xiǎn)�！�
　　
　　美國(guó)聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)10月會(huì)議記錄將于北京時(shí)間周四凌晨03:00公布。分析師預(yù)計(jì)影響不大，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)在10月份明確表示，今年不會(huì)再降息。
　　
　　Juckes稱，“他們?cè)噲D策劃一項(xiàng)看起來有點(diǎn)像鷹派降息的舉措，應(yīng)該會(huì)在會(huì)議記錄中反映出來�！�
　　
　　他表示，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)在2020年第一季度之前不會(huì)再降息。
　　
　　Juckes補(bǔ)充說，會(huì)議記錄可能會(huì)更多地顯示出政策制定委員會(huì)內(nèi)部的分歧。
　　
　　近幾個(gè)月來，美元一直處于2017年以來的高點(diǎn)。自2018年2月的低點(diǎn)以來，美元已累計(jì)升值10%，目前已接近2017年初創(chuàng)下的14年高點(diǎn)。
　　
　　道富環(huán)球市場(chǎng)(State Street Global Markets)宏觀策略主管Timothy Graf表示：“美國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于一個(gè)較晚的周期，我們認(rèn)為明年美元將面臨重大逆風(fēng)�！�
　　
　　“導(dǎo)致美元長(zhǎng)期走軟的因素可能多種多樣，包括2020年大選的結(jié)果或通脹飆升，從多種因素看，美元似乎被高估了�！�
　　
　　Juckes還說道，美元被高估了，但是美元總是這樣。
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要將透露新的信息？市場(chǎng)密切關(guān)注這些線索
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾明確表示，美聯(lián)儲(chǔ)目前沒有調(diào)整利率的計(jì)劃，但市場(chǎng)人士仍希望美聯(lián)儲(chǔ)上次會(huì)議紀(jì)要能提供一些線索，表明美聯(lián)儲(chǔ)何時(shí)可能不再離場(chǎng)觀望。
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)將于北京時(shí)間周四凌晨03:00公布10月底會(huì)議的紀(jì)要，投資者目前正在尋找有關(guān)利率以及美聯(lián)儲(chǔ)短期融資市場(chǎng)計(jì)劃和資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃的方向。
　　
　　10月30日的會(huì)議后，美聯(lián)儲(chǔ)宣布降息25個(gè)基點(diǎn)，為自7月底以來的第三次降息。會(huì)后，鮑威爾明確表示，除非美聯(lián)儲(chǔ)的前景出現(xiàn)重大變化，否則不會(huì)降息或加息。鮑威爾上周在國(guó)會(huì)作證時(shí)重申了美聯(lián)儲(chǔ)的立場(chǎng)。
　　
　　周三，美國(guó)參議院周二通過了一項(xiàng)支持香港抗議者的法案，中國(guó)對(duì)此表示反對(duì)，并指責(zé)美國(guó)干預(yù)，市場(chǎng)對(duì)達(dá)成貿(mào)易協(xié)議的前景感到不安。股市走弱，美國(guó)國(guó)債收益率下跌，因?yàn)槭袌?chǎng)擔(dān)心此舉會(huì)攪亂特朗普政府就預(yù)期的第一階段貿(mào)易法案達(dá)成協(xié)議的努力。
　　
　　蒙特利爾銀行利率策略師Hill表示，“美聯(lián)儲(chǔ)基本上是在暗示，除非進(jìn)行重大的重新評(píng)估，否則他們將暫時(shí)按兵不動(dòng)。鮑威爾明確表示，第一階段的協(xié)議已成為底線，或已在預(yù)料之中。如果這種情況出現(xiàn)，問題是，這是否證明有必要對(duì)前景進(jìn)行重大重新評(píng)估？”
　　
　　會(huì)議紀(jì)要可能提供有關(guān)美聯(lián)儲(chǔ)在利率政策上存在明顯分歧的更細(xì)致的細(xì)節(jié)，會(huì)議紀(jì)要對(duì)貿(mào)易的看法也很重要。上次會(huì)議上，兩名成員投票反對(duì)降息。波士頓兩次主席羅森格倫和堪薩斯城聯(lián)儲(chǔ)主席喬治都投票反對(duì)這三次降息。
　　
　　“大約有一半的地區(qū)聯(lián)儲(chǔ)主席不希望進(jìn)行這次降息�？咕軐⒎浅Ｃ黠@，這將與本周的推特形成有趣的對(duì)比，”均富會(huì)計(jì)師事務(wù)所(Grant Thornton)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Diane Swonk表示。
　　
　　鮑威爾周一與美國(guó)總統(tǒng)特朗普進(jìn)行了會(huì)晤。美聯(lián)儲(chǔ)在會(huì)后發(fā)表的聲明中指出，鮑威爾的講話與他上周在國(guó)會(huì)聽證會(huì)上的講話是一致的。特朗普批評(píng)美聯(lián)儲(chǔ)沒有進(jìn)一步放松政策，雖然他在推特上稱與美聯(lián)儲(chǔ)主席的會(huì)面進(jìn)展順利，但他也表示，美聯(lián)儲(chǔ)的政策正在傷害制造商和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)！
　　
　　Swonk表示，美聯(lián)儲(chǔ)是否再次放松貨幣政策取決于特朗普以及他在貿(mào)易方面的舉措。但是如果他達(dá)成協(xié)議，他可能不會(huì)得到他想要的更寬松的政策。
　　
　　“(會(huì)議紀(jì)要)將顯示美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部的不情愿和降息疲勞……他們會(huì)盡可能地袖手旁觀。如果貿(mào)易戰(zhàn)出現(xiàn)某種緩和，他可以確定未來不會(huì)再征收額外關(guān)稅，那將使關(guān)稅保持不變，”她寫道。
　　
　　MUFG Union Bank首席金融分析師Chris Rupkey表示，他希望了解美聯(lián)儲(chǔ)的核心想法。
　　
　　“他們擱置了。貨幣政策處于有利地位。(鮑威爾)談了很長(zhǎng)時(shí)間他們匆忙離場(chǎng)的原因。應(yīng)該不會(huì)有什么新東西，但這仍然讓我懷疑美聯(lián)儲(chǔ)的領(lǐng)導(dǎo)層，也就是副主席克拉里達(dá)、紐約聯(lián)儲(chǔ)主席威廉姆斯和鮑威爾本人。如果他們?nèi)匀徊惶珦?dān)心下行風(fēng)險(xiǎn)，那么我就會(huì)尋找能讓他們采取行動(dòng)的因素。”
　　
　　在面臨短期利率大幅上升后，美聯(lián)儲(chǔ)還一直在進(jìn)行公開市場(chǎng)操作，以確保金融機(jī)構(gòu)用于融資的市場(chǎng)在年底前仍有充足的流動(dòng)性。美聯(lián)儲(chǔ)利用隔夜和14天的市場(chǎng)操作來穩(wěn)定回購(gòu)市場(chǎng)，回購(gòu)市場(chǎng)基本上被認(rèn)為是金融系統(tǒng)的管道。美聯(lián)儲(chǔ)是對(duì)9月16日和17日利率突然飆升做出反應(yīng)的，盡管利率已經(jīng)企穩(wěn)，但市場(chǎng)對(duì)其操作的需求依然很高。
　　
　　“在某種程度上，更有趣的是他們會(huì)對(duì)回購(gòu)說些什么，”Bleakley Advisory Group的首席投資官Peter Boockvar說道，我認(rèn)為他們會(huì)對(duì)他們的計(jì)劃給出更多的細(xì)節(jié)。許多策略師預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)將把公開市場(chǎng)操作變成永久性的回購(gòu)工具。
　　
　　他稱：“我認(rèn)為他們只是在往墻上扔?xùn)|西，希望能熬過年底�！泵缆�(lián)儲(chǔ)還可能討論在明年之前每月購(gòu)買600億美元美國(guó)國(guó)債的計(jì)劃�！八麄儠�(huì)重申，那不是量化寬松，但那只是語(yǔ)意上的�！�
　　
　　鮑威爾強(qiáng)調(diào)，這個(gè)計(jì)劃不是美聯(lián)儲(chǔ)在金融危機(jī)期間實(shí)施的量化寬松計(jì)劃。但在結(jié)束了最初的量化寬松和縮減資產(chǎn)負(fù)債表的計(jì)劃后，美聯(lián)儲(chǔ)開始購(gòu)買資產(chǎn)以安撫市場(chǎng)。
　　
　　Boockvar表示，“如果能熬過1月，且情況穩(wěn)定下來，他們可能會(huì)削減。他們做事的速度真的失控了。每月600億美元——資產(chǎn)負(fù)債表的增長(zhǎng)速度。在某種程度上，他們顯然是在把債務(wù)貨幣化�！�
　　
　　他說道，回購(gòu)市場(chǎng)是美聯(lián)儲(chǔ)面臨的一個(gè)挑戰(zhàn)�！拔覀円灿泻艽蟮某嘧�。我們發(fā)行了兩倍于美國(guó)國(guó)債的事實(shí)確實(shí)很重要�！�