這家投行的展望很“奇怪”：很難對(duì)明年市場(chǎng)作出預(yù)測(cè)

　　年關(guān)逼近，華爾街分析師紛紛開(kāi)始發(fā)布對(duì)2020年的預(yù)測(cè)！不過(guò)，摩根士丹利的Michael Wilson表示，目前的預(yù)測(cè)比以往更加困難。考慮到不確定性因素太多，很難對(duì)明年市場(chǎng)走向作出預(yù)測(cè)，甚至對(duì)對(duì)年底的預(yù)期也很難抓得準(zhǔn)。
　　
　　該行的美股首席策略師稱，考慮到有關(guān)貿(mào)易等各種未知因素，預(yù)計(jì)今年年底的情況尤其困難，更別說(shuō)2020年了。摩根士丹利在周一給客戶的報(bào)告中寫(xiě)道：“預(yù)測(cè)未來(lái)兩個(gè)月(更別說(shuō)一年了)是困難的，全年的不確定性區(qū)間都在擴(kuò)大�！�
　　
　　報(bào)告稱，“取決于貿(mào)易和匯率的不確定結(jié)果，可能會(huì)看到增長(zhǎng)令人意外的增長(zhǎng)或下降。不確定性意味著輪轉(zhuǎn)應(yīng)該會(huì)持續(xù)，其持久性將取決于增長(zhǎng)是加速還是減速。預(yù)計(jì)隨著數(shù)據(jù)的涌入以及貿(mào)易緊張局勢(shì)和選舉的發(fā)展，市場(chǎng)將在親周期性結(jié)果與防御性結(jié)果之間波動(dòng)。”
　　
　　Wilson表示，短期內(nèi)，隨著年底的季節(jié)性因素和央行流動(dòng)性支撐，美股可能會(huì)上漲。但到了4月份，流動(dòng)性“順風(fēng)”將會(huì)逐漸消退，市場(chǎng)將更多地關(guān)注基本面，而那時(shí)基本面的不確定性高于正常水平。
　　
　　此外，考慮到美股近期的上漲，整體市場(chǎng)人氣和技術(shù)水平開(kāi)始顯得有些緊張。很快，疲軟的收益前景和不斷惡化的基本面將開(kāi)始打擊美股。Wilson對(duì)標(biāo)普500指數(shù)在2020年底的目標(biāo)為3000點(diǎn)，比現(xiàn)在低4%左右。
　　
　　這位策略師還提到，一旦貿(mào)易不確定性消失，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)應(yīng)該會(huì)加速，但美國(guó)除外。
　　
　　摩根士丹利繼續(xù)對(duì)美股持減持（underweight）評(píng)級(jí)，因其認(rèn)為經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)只會(huì)"企穩(wěn)"，因此投資者應(yīng)將目光投向估值較低且獲利成長(zhǎng)可能帶來(lái)更大漲勢(shì)的海外市場(chǎng)。
　　
　　Wilson指出，明年的展望不確定性高于前幾年，因?yàn)槊媾R貿(mào)易緊張局勢(shì)、美國(guó)面臨總統(tǒng)大選和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)弱等多重風(fēng)險(xiǎn)。Wilson寫(xiě)道，美國(guó)經(jīng)濟(jì)將在2020年陷入混亂，每股收益增長(zhǎng)將令人失望。摩根士丹利偏好價(jià)值股勝過(guò)成長(zhǎng)股，因?yàn)槌砷L(zhǎng)股的資金來(lái)源越來(lái)越擁擠。