美股緊隨09年未來(lái)怎么走？ “離場(chǎng)觀望”恐錯(cuò)失良機(jī)

　　周二（9月1日），股市在9月延續(xù)了8月的強(qiáng)勁漲勢(shì)，標(biāo)普500創(chuàng)下新高3,526.65點(diǎn)，道瓊斯指數(shù)上漲0.76%至3,526.65點(diǎn)，納斯達(dá)克指數(shù)上漲1.4%至11,939.67點(diǎn)。對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，最大的問(wèn)題是，股市能否保持這種勢(shì)頭?
　　
　　Schwab Center for Financial Research負(fù)責(zé)交易和衍生品的副總裁Randy Frederick對(duì)此發(fā)表了看法。他認(rèn)為，股市可能最終會(huì)出現(xiàn)一些亟需的修正。他說(shuō)：“顯然，這些情況很難精確地描述，但未來(lái)幾周某個(gè)時(shí)候出現(xiàn)2%-3%的下跌對(duì)我來(lái)說(shuō)一點(diǎn)也不奇怪。我仍然相信標(biāo)普500指數(shù)會(huì)在年底達(dá)到3700點(diǎn)，但在此過(guò)程中可能會(huì)有三到四次小幅回調(diào)�！�
　　
　　他指出：“自從6月初我們經(jīng)歷了那次大的下滑之后，我們就再也沒(méi)有遇到過(guò)任何類(lèi)似的情況�！薄昂苊黠@，我們?cè)缇驮撨@樣做了�！彪m然3700點(diǎn)“從3月的最低點(diǎn)來(lái)看漲幅相當(dāng)驚人”，但今年迄今標(biāo)普500指數(shù)14%的漲幅只是平均水平。
　　
　　一個(gè)潛在的調(diào)整因素是技術(shù)上的，2020年一直在密切跟蹤2009年的走勢(shì)。那一年出現(xiàn)了3次回調(diào)，幅度分別是2009年最后幾個(gè)月的3.5%、4.3%和5.6%，如下圖所示：
　　
　　他表示，“獲利大幅回吐也可能引發(fā)回調(diào)。”他指出，標(biāo)普500指數(shù)第二季每股獲利遠(yuǎn)好于預(yù)期。
　　
　　Frederick認(rèn)為，疫情也是一個(gè)潛在的觸發(fā)因素，因?yàn)槿珖?guó)各地都有學(xué)校開(kāi)學(xué)，病例數(shù)量可能大幅上升，這令市場(chǎng)感到恐慌，而與中國(guó)的貿(mào)易問(wèn)題也不應(yīng)被忽視，因?yàn)樗鼈円灿惺故袌?chǎng)崩潰的力量。
　　
　　另一個(gè)對(duì)股市不利的因素是，美國(guó)有關(guān)增加失業(yè)救濟(jì)的爭(zhēng)論仍在繼續(xù)。Frederick稱，“這是一個(gè)需要解決的大問(wèn)題，即應(yīng)該采取什么措施來(lái)支持工人和小企業(yè)的發(fā)展�！�
　　
　　不過(guò)，當(dāng)這些小幅回調(diào)出現(xiàn)時(shí)，他建議不要出現(xiàn)恐慌(他在3月初也曾敦促不要出現(xiàn)恐慌)，稱“將會(huì)出現(xiàn)恐慌，但投資者應(yīng)該將其作為買(mǎi)入機(jī)會(huì)�！盕rederick表示，這是因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)加息已經(jīng)是多年以后的事了，投資者沒(méi)有其他投資渠道。他還說(shuō)，投資者應(yīng)該吸取那些在2008年因恐慌而退出市場(chǎng)、并錯(cuò)過(guò)了長(zhǎng)達(dá)11年牛市的人的教訓(xùn)。
　　
　　瑞銀（UBS）的研究團(tuán)隊(duì)也表示，他們理解“鑒于圍繞新冠肺炎的不確定性以及估值變得更加昂貴，投資者可能會(huì)對(duì)向市場(chǎng)投入資金持謹(jǐn)慎態(tài)度”……但也指出，在美聯(lián)儲(chǔ)(Federal Reserve)宣布將維持低利率環(huán)境并向金融體系注入創(chuàng)紀(jì)錄規(guī)模流動(dòng)性的當(dāng)前環(huán)境下，離場(chǎng)觀望不是一種選擇，“缺點(diǎn)”仍然很多。分析師稱，“股市仍受到美聯(lián)儲(chǔ)流動(dòng)性的支撐�！钡�他們指出，在這種環(huán)境下的回報(bào)仍可能相當(dāng)正面。“研究表明，從歷史上看，一次性進(jìn)入股市會(huì)帶來(lái)最好的回報(bào)-即使是在歷史高點(diǎn)，自1960年以來(lái)，隨后12個(gè)月的股市平均回報(bào)率為12%。”