QE3幫兇成元兇 金銀暴跌不影響牛市格局

　　核心提示：昨日，因芝加哥商業(yè)期貨交易所CME上調(diào)期金保證金，及ETF大幅減倉，金銀獲利拋盤洶涌，對美聯(lián)儲是否推出QE3存疑，也令市場在周五伯南克講話前鎖定盈利來規(guī)避不確定性風險。日內(nèi)關注全球股市能否延續(xù)反彈及美初請失業(yè)金數(shù)據(jù)表現(xiàn)。

　　基本面分析：

　　昨日，國際金價又是一輪暴跌，并且幅度大于周二，在沒有征兆的前提下，金價兩日來的回調(diào)，如果說是周二中德PMI數(shù)據(jù)良好促使風險偏好回歸引發(fā)的，更不如說隱藏在背后的決定性因素是，市場對QE3的分歧，令投資者在消息證實之前鎖定盈利，來規(guī)避一切不確定性風險，亦之前助漲的幫兇現(xiàn)在成為下跌的元兇。

　　其實，金價在1750美元/盎司上方的漲幅，很大程度上是來自于美國公布的持續(xù)令人匪夷所思的疲軟經(jīng)濟數(shù)據(jù)，一系列經(jīng)濟數(shù)據(jù)，讓飽受債務危機困擾的市場進入極端恐慌的氛圍。在眾多機構(gòu)下調(diào)美國和全球經(jīng)濟增長預期后，股市自然暴跌，金價成為對沖投資組合其他部位虧損的利器。

　　在金價飆升之際，我們就對金價的收益和風險同時遞增給出暗示，并認為，金銀在觸及1930和44.50附近將遭遇獲利盤的侵襲。

　　因為無論QE3是否推出，至少價格已經(jīng)反應了并且有點過度的反應了市場對新一輪量化寬松的預期，加之，QE2效果不大，市場對此分歧加重。我們分析的結(jié)果認為，即使伯南克在周五暗示QE3，投資者更情愿兌現(xiàn)利潤，若伯南克未暗示QE3，金價必然暴跌，落袋為安。

　　市場利用股市的超跌反彈，對黃金短線避險和QE3預期買盤進行了結(jié)，就不難理解了。

　　但可以肯定的是，基于：1.主權債務前景的惡化和蔓延，經(jīng)濟前景的不確定性營造的大環(huán)境不會立即消失；2.美聯(lián)儲對美國的實際利率水平維持低位至2013年年中的承諾；3.央行購金行為的熱情重現(xiàn)，都將促使金價在較短和較長時期內(nèi)回歸上漲通道，并繼續(xù)刷新歷史高位至2000美元/盎司上方。

　　白銀方面，近期依然維持慢漲急跌的走勢，和其商品屬性有一定關系，據(jù)最新國際消息白銀的供給量大于需求，導致其上漲的基礎較為薄弱，加之，貨幣屬性有限，因此投機成分成為其價格波動的重要成分，投機偏好和興趣的回歸是銀價漲跌的重要因素。當然，從經(jīng)濟周期和全球利率水平角度來看，白銀的牛市格局應能延續(xù)。

　　金銀前景分析：

　　短期內(nèi)，昨日，金銀弱勢反彈，即遭遇大規(guī)模拋售。從本輪漲幅來看，金銀目前修正至38.2%（1740）和61.8%（39.80）處，白銀的表現(xiàn)更為疲軟。由于，短期內(nèi)，市場修正情緒一旦形成，料將延續(xù)，直至全球央行峰會，美聯(lián)儲主席伯南克講話后，才能有所平息，故金銀有可能向著50%（1695）和61.8%（1645）及74.6%（38.70）才會止跌逐步企穩(wěn)，故宜順勢為主。

　　中長期，在跌至重要支撐之前，市場后市將取決于伯南克的講話以及稍后焦點能否及時轉(zhuǎn)換至歐債和其他利多金銀的因素上來，若對債務和經(jīng)濟擔憂的情形再起，金銀料在1645/1695區(qū)間及38/38.70處獲得強勁支撐而企穩(wěn)反彈。

　　技術面分析：

　　金價，跌破多重短期均線支撐，有向著本輪升幅的50%（1695）和61.8%（1645）回撤位及本輪上升低點連線構(gòu)成的支撐1716進發(fā)的傾向，目前的回調(diào)被認為是健康的修正，料為維持至周五，待跌至上述區(qū)間提供真正的布局中長線多單的機會，目前，短線依然適合在1750及上方繼續(xù)短空，若有1850建議的空單也可以繼續(xù)持有。

　　銀價，跌破61.8%（39.80）支撐，下一目標位指向74.6%（38.70）和一年來的上行通道下軌38，若跌至此區(qū)間將提供布局中長線多單的機會，目前，仍然傾向于繼續(xù)回撤但相對金價跌幅較為有限。

　　操作建議：

　　上檔重要阻力位：1762，1750，1740

　　下檔重要支撐位：1716，1700，1695

　　數(shù)據(jù)面關注：14:00德國 9月Gfk消費者信心指數(shù) 20：30美國 上周初請失業(yè)金人數(shù)(人)(至0820)

　　消息面關注：18：15德國財長沃爾夫?qū)�·朔伊布勒出席一場主題為歐洲金融穩(wěn)定性,監(jiān)管及貨幣危機的會議