9月2日，今日整體觀點(diǎn):非農(nóng)風(fēng)險(xiǎn)來臨，黃金屏息靜待

    隔夜紐約市場國際金價(jià)維持相對窄幅的區(qū)間內(nèi)進(jìn)行上落，盤中基本位于1815--1830美元進(jìn)行震蕩。由于今日重要的美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)公布在即，投資者秉持較為謹(jǐn)慎的態(tài)度，加上近期公布的美國方面系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)喜憂參半，盡管總體而言數(shù)據(jù)發(fā)出經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇遇阻的信號(hào)，但類似非農(nóng)報(bào)告這樣的關(guān)鍵性指標(biāo)依然會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過其他數(shù)據(jù)的影響。

    倘若數(shù)據(jù)表現(xiàn)疲弱，則料將強(qiáng)化美聯(lián)儲(chǔ)推出QE3的預(yù)期，這勢必給黃金帶來極為直接的利好刺激，并推動(dòng)金價(jià)在未來的9月繼續(xù)一往直前。而一旦數(shù)據(jù)表現(xiàn)好于預(yù)期，那么短期內(nèi)金市的動(dòng)蕩必然加劇，價(jià)格回撤也是在所難免，只是回調(diào)依舊應(yīng)該被視為買入的良機(jī)。美國供應(yīng)管理學(xué)會(huì)周四公布的數(shù)據(jù)顯示，8月ISM制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)從7月份的50.9小幅降至50.6，仍位于顯示制造業(yè)擴(kuò)張的50之上，預(yù)期48.5。
 
    北京時(shí)間今晚的20:30將揭曉美國8月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告，市場普遍預(yù)計(jì)8月非農(nóng)就業(yè)料增加8萬人，此前7月為增加11.7萬人，而8月的失業(yè)率持平于9.1%�？紤]到在政府就業(yè)報(bào)告的調(diào)查期間，有4.63萬人罷工，其中包括Verizon Communications約4.5萬名員工，這將影響最終的就業(yè)報(bào)告結(jié)果，因此不大可能排解就業(yè)市場前景的陰霾。

    時(shí)間撥回兩個(gè)月前，市場依舊麻醉于復(fù)蘇帶來的快感，沉迷于全球通脹的幻象，熱衷于政策退出的鬧劇，而彼時(shí)美國經(jīng)濟(jì)已然出現(xiàn)增長失速的跡象，通脹雖有所上升但依舊處于整體溫和的狀態(tài)，即便新興市場緊縮如潮、歐洲央行兩次加息，美聯(lián)儲(chǔ)卻始終不為所動(dòng)。但在兩個(gè)月后的今天，所謂的全球通脹還未星火燎原就已偃旗息鼓，二次探底的陰霾壓抑得市場幾乎無法呼吸，若隱若現(xiàn)的QE3突然之間似乎成了全球市場的期待。從慵懶到恐慌，從厭惡到期待，市場心理如此強(qiáng)烈之變化恰好點(diǎn)燃了投資者涌向金市的熱情。

    首先，從增長角度看，兩個(gè)月前，美國經(jīng)濟(jì)驟然失速，兩個(gè)月后美國經(jīng)濟(jì)依舊復(fù)蘇乏力，但并沒有從失速轉(zhuǎn)為衰退，從增量變化的角度看，當(dāng)下的美國經(jīng)濟(jì)甚至較兩個(gè)月前更顯韌性。實(shí)體經(jīng)濟(jì)的數(shù)據(jù)總是有滯后性，兩個(gè)月前市場對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的直觀感受來自于5月的數(shù)據(jù)，而現(xiàn)下市場對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的直觀感受則來自于當(dāng)前最新的7月數(shù)據(jù)。

    兩相比較，美國經(jīng)濟(jì)的衰退風(fēng)險(xiǎn)始終存在，但兩個(gè)月間美國經(jīng)濟(jì)并沒有深度惡化，甚至初步顯現(xiàn)出觸底反彈的跡象。比如，就業(yè)形勢短期改善，7月和5月，美國失業(yè)率同為9.1%，但7月較前期下降0.1個(gè)百分點(diǎn)，5月卻較前期上升1個(gè)百分點(diǎn)。雖然在悲觀情緒蔓延、儲(chǔ)蓄率上升的背景下，美國消費(fèi)頹勢依舊沒有扭轉(zhuǎn)，但進(jìn)一步萎縮并引發(fā)實(shí)質(zhì)性衰退風(fēng)險(xiǎn)的可能性有所下降。

    其次，從物價(jià)角度看，兩個(gè)月前，全球通脹讓市場憂心忡忡、談虎色變，兩個(gè)月后，通脹結(jié)構(gòu)性觸頂，拯救經(jīng)濟(jì)已比戰(zhàn)勝通脹更顯緊迫。而從未來演化看，無論通脹是經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象還是貨幣現(xiàn)象，無論通脹是需求拉動(dòng)、成本推動(dòng)還是預(yù)期引致，通脹壓力在全球范圍內(nèi)的逐步觸頂并漸次緩解可能將是大概率事件。比較發(fā)現(xiàn)，兩個(gè)月前，通脹擔(dān)憂全球蔓延，兩個(gè)月后，全球通脹結(jié)構(gòu)性觸頂，以美國為代表的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體通脹壓力逐漸消退，而新興市場的通脹觸頂還停留在“預(yù)期”階段。故綜上所述，經(jīng)濟(jì)二次的衰退夢魘疊加上通脹若隱若現(xiàn)的迷局，相信黃金、白銀再接下來的三、四兩季必將迸發(fā)出更為驚人的能量。
 

【黃金操作建議】
 
1．建議考慮在1803美元至1805美元區(qū)間做多，有效跌破1800美元止損，1830美元至1832美元區(qū)間止盈。