黃金與美元的戰(zhàn)爭才剛剛開始

　　按照全球外匯市場的交易量，每日在外匯市場產(chǎn)生交易的資金達到4萬億美元，美元指數(shù)在二十天的時間里上漲7%，這一漲幅所帶動的全球市場對美元的需求是可想而知的，美元的市值短期被快速放大，其他市場相對于美元來說，肯定是快速縮水的。
 
　　全球市場對美元的需求起因比較單純，歐元區(qū)債務(wù)問題嚴重化，違約之聲不絕于耳，美元的流動性顯得尤為重要。另外，作為全球性結(jié)算和儲備貨幣，短期極不穩(wěn)定的匯率波動也讓整個資本市場亂了陣腳，一向與美元指數(shù)“勢不兩立”黃金價格因美元的反彈而大幅下跌，目前已回到美國主權(quán)信用評級被調(diào)降之前的水平。從這個角度來講，美元的正面或負面作用，在全球各個領(lǐng)域的“權(quán)威”性依然存在，并致命的影響著各類資產(chǎn)的價格走勢。
 
　　的確，從黃金價格近幾日的暴跌當中，我們不但無法否認美元走強對黃金價格的影響，更不可否認任何商品在美元計價的情況下，難以擺脫其被左右或戲弄的命運。但黃金與其他美元市場相比，或許有更多不同的地方。再從歷史來看，黃金就像一個身背使命，意志堅定的歷史人物，與各種主權(quán)貨幣無時無刻的做著時而高調(diào)，時而默默無聲的斗爭，并從未屈服過。
 
　　美元的捍衛(wèi)者為何不喜歡黃金，或者說不喜歡黃金價格的上漲，也許這個前提很多人壓根就不同意，因為既然是一個商品，上漲又有何妨？但從另一個側(cè)面我們會發(fā)現(xiàn)，全球各國央行基本沒有一個是喜歡無限期通脹的，美元的捍衛(wèi)者對黃金的態(tài)度其實跟全球央行對物價的態(tài)度是一樣的，控制黃金價格對于美元的捍衛(wèi)者來說，就像各國央行控制本國物價一樣的重要。
 
　　事情還得從“當年”說起。
 
　　紐約商品交易所(COMEX)成立于1933年，但直到1974年12月31日才上馬黃金期貨，比1919年倫敦現(xiàn)貨金市場晚了55年，在這期間，美國不間斷的利用金本位及金匯兌本位的方式，將美元推向了世界。伴隨著美元信用在全球擴張的，還有黃金的分散和外流，聚集美元最多的地方，黃金流入得也就最多，以至于在1971年美元的金匯兌本位崩潰的時候，美國的黃金儲備被消減了2/3。流失的黃金就像一把利劍，在攻城略地當中銳不可當，但當攻占城池之后，它的副作用日趨體現(xiàn)。美元的捍衛(wèi)者非常清楚，如果在無法實行金本位的情況下管制黃金價格，最好的方法就是開拓場內(nèi)交易市場，用場內(nèi)規(guī)則和各種對沖機制去掌握定價權(quán)。1974年紐約商品交易所開始交易黃金期貨，至1984年開始黃金期權(quán)交易，黃金市場在脫離金本位之后，重新被美國的場內(nèi)交易市場所控制，并不偶然的是，在黃金期權(quán)在紐約商品交易所掛牌之后，黃金價格呈現(xiàn)出了超過15年的熊市。當然，黃金市場的熊市行情并不能只站在一個點上去看，但我們所要觀察的是離開金本位之后，如何控制黃金的價格以保持美元的信用呢？研究來研究去，場內(nèi)市場是最好的方法，而場外市場則應(yīng)遭到“封殺”。
 
　　在1997年亞洲金融風(fēng)暴之后，全球?qū)�黃金的金融屬性開始重新定位，再加上2000年美國股票市場崩盤，2001年美國遭受恐怖襲擊，人們再次看到了美國及美元強大背后的脆弱。另外，由于美國期貨黃金市場受到“大戶”及交易所規(guī)則等的左右較大，對投資者的公平性較小，慢慢的全球黃金市場的重心開始轉(zhuǎn)移到場外市場。倫敦、蘇黎世、香港、新加坡、東京、上海等的場外市場迅速發(fā)展，交易量日趨擴大，場外市場的崛起再次締造了黃金價格的十年大牛市。而由于場外市場受規(guī)則及金融機構(gòu)、某個國家等的影響較小，導(dǎo)致一直以來試圖打壓黃金價格的力量日趨衰落、日薄西山；同時，也激怒了美元的捍衛(wèi)者。
 
　　今年6月20日，美國會頒布多德-弗蘭克法案(Dodd-Frank Act)，法案要求在7月15日之后，貴金屬場外交易(OTC)的合法性將被取締。美國是金融自由最為發(fā)達的市場，為何會禁止流動性較強，參與度越來越高的黃金場外市場(OTC)在國內(nèi)的發(fā)展呢？僅僅是為了防范風(fēng)險嗎？突然間我們發(fā)現(xiàn)，美國不僅在禁止場外市場，還開始不斷的加大對場內(nèi)市場的控制和干預(yù)。
 
　　8月10日，芝加哥商品交易所集團(CME Group)分別上調(diào)COMEX100盎司黃金期貨合約保證金比例至22.2%，8月11日國際黃金價格暴跌87美元；該機構(gòu)在8月23日再次宣布上調(diào)COMEX100盎司黃金期貨合約保證金比例至27%，8月23至24日國際黃金價格累計下跌167美元。禁止場外交易，又在場內(nèi)市場大幅提高保證金比例，如果這還打壓不了黃金價格，美國還會出其他政策嗎？當然會，而且手段可能會更加激烈，不過黃金市場已經(jīng)承受不了這種打擊，在9月23日COMEX100黃金期貨保證金比例再次被上調(diào)之后，黃金價格轟然崩盤，23日和24日的兩日跌幅曾達到220美元。截止目前，我們也看到了黃金市場負隅頑抗的斗志，但無法看到黃金價格在美國場內(nèi)市場的這種重壓下，抗爭的能量還剩多少。
 
　　此時，我們不得不問一個問題，既然美國承認黃金只是一種商品，黃金價格的高企對于美國來說，只是千萬種商品價格上漲當中的一個，就沒必要費盡心機的去限制場外交易，又言辭鑿鑿的干預(yù)場內(nèi)交易了。當然，美國可以在本土禁止場外交易，但場外市場造就了黃金牛市，黃金牛市同時也造就了黃金的場外市場，目前歐洲及諸多發(fā)展中國家央行及一些美國本土之外的金融機構(gòu)都在進行場外市場的黃金操作，對黃金的增持和交易大多都選在了場外市場。除了美國，目前還沒有另一個重要的黃金交易市場站出來，說要取締場外交易。美國的場內(nèi)市場能不能奪走全球場外市場對黃金的話語權(quán)和定價權(quán)，有一點值得警惕，就是參與黃金場外市場的諸多金融機構(gòu)依然參與著美國場內(nèi)市場的交易，這些金融機構(gòu)具有影響市場情緒和引導(dǎo)后市預(yù)期的能力，如果這類金融機構(gòu)倒戈或被迫的站到美國場內(nèi)交易市場的一邊，場外市場的影響力將被削弱，降低場外市場的影響力，就意味著投資者要忍受更加不公平的，例如因交易規(guī)則調(diào)整而帶來的價格的暴漲暴跌，全球散戶作為信息的末端，所承受的損失將是最大的。
 
　　在我們隱隱擔心的同時，或許忘了黃金的自我能量，當卡扎菲帶著黃金逃竄的時候，美國有沒有能力說，我宣布黃金就是一堆廢鐵，我想，美國不會無知到開這種玩笑。黃金的功能并不是說出來的，而是由于美元及全球信用的泛濫鑄造了黃金此時的“權(quán)威”，你可以宣布卡扎菲手上的美元是一堆廢紙，因為你可以查到卡扎菲拿的美元是什么編號，然后作廢它。但黃金并不會因為編號和生產(chǎn)它的國家的不同，而被人們有選擇性的接受，從這一點來講，美國如果不能夠在挽回美元信用的具體問題上下功夫，把手段僅僅停留在控制各類金融資產(chǎn)方面，美元與黃金的戰(zhàn)斗或許才剛剛開始，且好戲還在后面。