黃金創(chuàng)五個(gè)月新高，伯南克后看非農(nóng)和歐洲央行主導(dǎo)下周行情

　　9月1日訊本周(8月27-31日當(dāng)周)，同全球其他市場一樣，黃金市場也圍繞美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克(Ben Bernanke)的演講而展開。國際現(xiàn)貨黃金本周行情分兩段說：第一段，在伯南克講話前的四天多時(shí)間里，現(xiàn)貨黃金整體表現(xiàn)為謹(jǐn)慎交投的調(diào)整行情。在周一(8月27日)觸及1667美元/盎司前期高位密集的重要阻力后，金價(jià)開始回調(diào)，也是作為上周中間三天(8月21-23日)連續(xù)大漲的一種修正，在伯南克講話后的10分鐘(即22:10左右)，金價(jià)創(chuàng)本周新低至1646美元/盎司。不過，在觸及該價(jià)位后啟動(dòng)了報(bào)復(fù)性上漲行情，最終創(chuàng)逾五個(gè)月(3月27日以來)新高至1692.64美元/盎司，較1646美元/盎司漲了逾46美元。
　　
　　由于黃金價(jià)格受美元走勢影響很大，因此，也看看伯南克講話后美元指數(shù)的反應(yīng)。美元指數(shù)在前10分鐘快速?zèng)_高逾20點(diǎn)至81.37，然后很快跳水逾40點(diǎn)，跌破81.00關(guān)口并創(chuàng)三個(gè)月新低至80.97，之后通過“悠哉”的震蕩走勢基本收復(fù)這部分跌幅，最終收盤于81.25。
　　
　　之所以如此詳細(xì)描述黃金價(jià)格走勢，是為了更確切地分析出黃金在周五伯南克講話后不久大漲的原因。以下就談一點(diǎn)淺見。
　　
　　伯南克未明確承諾QE3，國際現(xiàn)貨黃金價(jià)格在短暫承壓后，一路高歌跳升逾46美元至五個(gè)月新高1692美元/盎司上方。這種走勢是否怪異？有媒體將周五伯南克講話后不久風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)紛紛上漲的原因歸因于對(duì)9月QE3預(yù)期升溫。這種解釋合乎邏輯但未必符合市場的真實(shí)心理。其實(shí)，除了伯南克表態(tài)暗示出對(duì)QE3的傾向性有所加大外，還有更重要的兩層市場因素：
　　
　　第一，周五(8月31日)有關(guān)德國央行行長魏德曼將被迫辭職的傳聞及德國政府“不予置評(píng)”的表態(tài)，引發(fā)市場對(duì)下周(9月3-7日當(dāng)周)歐洲央行干預(yù)債市的預(yù)期愈發(fā)濃烈。
　　
　　第二，伯南克講話既然沒有太多新意，那么市場投資者更重要的事情是：對(duì)后續(xù)走勢進(jìn)行布局；而下周最受關(guān)注的，無非是歐洲央行利率決議后聲明是否宣布干預(yù)意西等國債市。在魏德曼辭職傳聞發(fā)酵的影響下，這種心理因素加重了市場在周末頭寸調(diào)整時(shí)偏愛看漲風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。
　　
　　花旗銀行周五在寫給客戶的報(bào)告中稱：“歐洲央行9月6日的會(huì)議前，市場仍預(yù)計(jì)德拉基屆時(shí)將公布拯救歐元區(qū)的可信計(jì)劃�！绷頁�(jù)媒體報(bào)導(dǎo)稱“德國央行行長魏德曼考慮辭職，相關(guān)報(bào)導(dǎo)已給歐洲央行行長德拉基帶來更大壓力，必須化解購債新計(jì)劃的反對(duì)意見”。OakBrook Investments LLC主交易員Giri Cherukuri表示：“我認(rèn)為爭論點(diǎn)是在經(jīng)濟(jì)成長有多強(qiáng)勁以及美聯(lián)儲(chǔ)行動(dòng)將有多積極。經(jīng)濟(jì)有希望自己好轉(zhuǎn)，但我認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)表示他們將堅(jiān)守陣地，試圖告訴市場他們有一些扶助經(jīng)濟(jì)的能力�！�
　　
　　技術(shù)面看漲也給多頭信心
　　
　　而黃金，作為特殊的商品貨幣，在伯南克更傾向QE3、歐洲央行干預(yù)債市預(yù)期升溫的情況下，黃金大漲成為水到渠成的事情。而且，黃金價(jià)格周五的大漲還受到技術(shù)面看漲需求的提升。
　　
　　日圖顯示，國際現(xiàn)貨黃金價(jià)格仍處在中期看漲行情中。首先，自8月21日金價(jià)沖破為期逾三個(gè)月的三角形整理形態(tài)后，破位上漲的看漲形態(tài)依然完好；第二，自5月中旬以來日圖低點(diǎn)所形成的圓鍋底的看漲形態(tài)也依然完好。周圖顯示，黃金價(jià)格在上周(8月20-24日當(dāng)周)已經(jīng)成功站上60周均線(收盤價(jià)處在60日均線當(dāng)時(shí)的切入位上方)，因此，本周前期調(diào)整行情雖然一度跌破該均線支撐，但伯南克言論后不及金價(jià)已經(jīng)重返該均線上方，而斬獲這一重大阻力，勢必減少了黃金多頭繼續(xù)做多的一大顧忌；在下周美好預(yù)期情緒的發(fā)酵下，黃金不負(fù)眾望創(chuàng)下高位。
　　
　　下周黃金市場，預(yù)計(jì)將繼續(xù)跟隨歐洲央行購債預(yù)期、美聯(lián)儲(chǔ)QE3預(yù)期而動(dòng)，而周初投資者料將伺機(jī)對(duì)黃金進(jìn)行獲利了結(jié)。
　　
　　根據(jù)編輯的總結(jié)，伯南克此次言論的微妙變化反映在以下三個(gè)方面：
　　
　　第一，伯南克對(duì)QE措施的傾向性有所加強(qiáng)，兩大理由如下：
　　
　　1) 伯南克清楚地表達(dá)出“量化寬松是有效工具”。伯南克淡化了美聯(lián)儲(chǔ)非傳統(tǒng)政策(非常規(guī)措施)的潛在風(fēng)險(xiǎn)，而稱“之前的購買資產(chǎn)計(jì)劃對(duì)提振經(jīng)濟(jì)成長和促進(jìn)創(chuàng)造就業(yè)頗為有效”。
　　
　　2) 伯南克還以數(shù)據(jù)量化了前兩輪QE給經(jīng)濟(jì)帶來的增長幅度。他稱“美聯(lián)儲(chǔ)前兩輪購買資產(chǎn)行動(dòng)目前已經(jīng)幫助了經(jīng)濟(jì)增長，拉升了美國GDP增長3個(gè)百分點(diǎn)，幫助新增就業(yè)崗位200萬個(gè)�！�
　　
　　如此細(xì)致入微的考量，說明伯南克對(duì)是否推QE3做了更加深入的考慮。伯南克自己也表示“在考慮進(jìn)一步放寬政策時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)正仔細(xì)考量不確定性和政策工具的局限性”。而伯南克最終給的結(jié)論是：QE真的很有效。
　　
　　第二，伯南克更加強(qiáng)調(diào)就業(yè)數(shù)據(jù)的重要性。伯南克稱，失業(yè)率居高不下值得“嚴(yán)密關(guān)切”。他用了“嚴(yán)密關(guān)切”這個(gè)詞，這是否可以理解為他的潛臺(tái)詞是：8月非農(nóng)報(bào)告對(duì)“美聯(lián)儲(chǔ)9月是否推QE3”的影響將是“空前重大”的，畢竟，隨著11月美國大選的臨近，9月若不推QE3，10月份更需要避嫌了。
　　
　　第三，伯南克措辭暗示其對(duì)推出QE拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的欲望強(qiáng)烈。伯南克稱，拉低美國失業(yè)率的進(jìn)展太過緩慢，重要的是要有進(jìn)一步進(jìn)展，特別是就業(yè)市場，美聯(lián)儲(chǔ)將在必要時(shí)采取行動(dòng)強(qiáng)化經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇；經(jīng)濟(jì)形勢遠(yuǎn)未達(dá)到令人滿意的程度，除非經(jīng)濟(jì)開始更快速的成長，否則失業(yè)率可能將在一段時(shí)間內(nèi)保持在符合最大就業(yè)的水準(zhǔn)之上。伯南克上述內(nèi)容(第二條)強(qiáng)調(diào)了對(duì)就業(yè)數(shù)據(jù)的極大關(guān)注，而在此又強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)、失業(yè)率的關(guān)系，結(jié)合其看好QE的表態(tài)可知，伯南克對(duì)推出QE拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的欲望強(qiáng)烈。
　　
　　第四，伯南克強(qiáng)調(diào)推QE3并無“通脹”及“財(cái)政失衡”的后顧之憂。伯南克稱，美聯(lián)儲(chǔ)政策加劇財(cái)政失衡的證據(jù)寥寥無幾。伯南克也表示，雖然美聯(lián)儲(chǔ)資金賬戶龐大，但美國通脹預(yù)期持穩(wěn)，通脹率接近美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)水平。
　　
　　非農(nóng)報(bào)告、歐洲央行決議震撼開啟9月行情
　　
　　由于本周焦點(diǎn)主要在伯南克身上，其他焦點(diǎn)是有關(guān)對(duì)歐洲央行干預(yù)預(yù)期等零星的插曲，因此不再詳述。焦點(diǎn)直接切到下周(9月3-7日當(dāng)周)。下周美國8月非農(nóng)報(bào)告、歐洲央行決議震撼登場，這將比伯南克年會(huì)言論更具看點(diǎn)。
　　
　　8月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)將于下周五(9月7日)公布，之后美國聯(lián)邦公開市場委員會(huì)(FOMC)將在9月12-13日召開會(huì)議。雖然市場認(rèn)為伯南克央行年會(huì)上的措辭未明確承諾QE3，但許多分析師對(duì)9月寄予厚望，稱美聯(lián)儲(chǔ)很有可能在9月會(huì)議上宣布第三輪國債購買(QE3)計(jì)劃。而8月非農(nóng)報(bào)告，無疑將給市場提供更加參考價(jià)值的QE3預(yù)期。9月7日20:30將公布：美國8月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口，預(yù)期增加13.5萬人，前值增加16.3萬人；美國8月失業(yè)率，預(yù)期降至8.2%，7月曾意外升至8.3%。
　　
　　歐洲央行決議方面，許多市場人士仍等待歐洲央行擬定買入債券的有關(guān)細(xì)節(jié)，歐洲央行很可能在下周四(9月6日)會(huì)議公布詳情。長遠(yuǎn)歐元區(qū)市場人氣，將取決于歐洲央行是否提供購債計(jì)劃的足夠細(xì)節(jié)，支持區(qū)內(nèi)二線國家公債自購債計(jì)劃傳聞以來錄得的升勢。下周歐洲央行會(huì)議將來臨，這也將為繁忙的9月拉開帷幕。
　　
　　9月重要風(fēng)險(xiǎn)事件一覽
　　
　　下周歐洲央行會(huì)議將為繁忙的9月拉開帷幕，這可能推動(dòng)整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)貨幣的未來走向。除了歐洲央行可能要等到(9月12日)德國高院判決ESM后再確定購買主權(quán)債的計(jì)劃，荷蘭9月12日的選舉還可能產(chǎn)生一個(gè)反對(duì)緊縮和歐元的新政府，美國兩黨大會(huì)后誰真正穩(wěn)操勝券也將明朗。
　　
　　以下是9月份重要事件預(yù)覽：9月6日，歐洲央行管理委員會(huì)利率會(huì)議；預(yù)計(jì)行長德拉基(Mario Draghi)會(huì)公布他“竭盡所能”購買債券項(xiàng)目的細(xì)節(jié)。但可能歐洲央行還會(huì)堅(jiān)持住，一直等到9月12日德國憲法法院的決定；9月7日，始終占據(jù)重要地位的美國非農(nóng)就業(yè)報(bào)告出爐；9月12日，德國高院判定ESM合法性。這是對(duì)歐洲至關(guān)重要的判決；同日，可能對(duì)全歐洲帶來極大影響的荷蘭選舉；9月12日-13日，美聯(lián)儲(chǔ)FOMC會(huì)議召開，會(huì)上將更新美聯(lián)儲(chǔ)的官方經(jīng)濟(jì)預(yù)測，更重要的是決定QE3的時(shí)刻。還有一個(gè)預(yù)計(jì)這次會(huì)議采取行動(dòng)的原因，那就是下次FOMC會(huì)議要等到10月底，那就離敏感的總統(tǒng)大選太近了；9月14日，雷曼兄弟申請破產(chǎn)4周年。假如全球市場那時(shí)還在失望，我們可能就得在美國大選幾周前又看到雷曼當(dāng)年那一幕。
　　
　　下周重要事件一覽
　　
　　9月3日-9月7日當(dāng)周，外匯市場重大風(fēng)險(xiǎn)事件云集，澳洲聯(lián)儲(chǔ)、加拿大央行、英國央行、歐洲央行將先后公布利率決議，美國8月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告將壓軸登場。8月31日美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克稱，美國失業(yè)率居高不下值得“嚴(yán)重關(guān)切”，因此美國8月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告就顯得尤為重要。以下簡述澳洲、加拿大及英國三大央行概況。
　　
　　澳洲聯(lián)儲(chǔ)下周二(9月4日)決議：料不會(huì)降息。根據(jù)8月10日季度政策聲明中，澳洲聯(lián)儲(chǔ)對(duì)經(jīng)濟(jì)預(yù)期樂觀，機(jī)構(gòu)紛紛表示，澳洲聯(lián)儲(chǔ)近期將不會(huì)降息，將保持觀望態(tài)度。不過，值得注意的是，澳洲聯(lián)儲(chǔ)近期對(duì)澳元匯率過高頻頻表示不滿，可能屆時(shí)決議聲明中將再次提及該話題。這將打壓澳元。
　　
　　加拿大央行下周三(9月5日)決議：重點(diǎn)關(guān)注對(duì)加息預(yù)期的措辭。加拿大央行是當(dāng)前全球眾多央行中最鷹派的一個(gè)。在其他央行紛紛寬松的情況下，加拿大央行依然維持需要加息的立場。加拿大央行行長卡尼8月22日稱“該行可能會(huì)加息”，延續(xù)了此前的強(qiáng)硬立場。4月份以來加拿大央行一再表示可能會(huì)選擇加息，但最近的措辭略顯溫和。若屆時(shí)該央行對(duì)加息的措辭依舊，加元將再次受挺；若措辭明顯軟化，加元將承壓。
　　
　　英國央行下周四(9月6日)決議：料無額外QE措施。本周數(shù)據(jù)顯示，英國二季度GDP季率上修0.2個(gè)百分點(diǎn)至萎縮0.5%；機(jī)構(gòu)調(diào)查顯示英國三季度GDP將恢復(fù)增長。更重要的是，英國央行理事費(fèi)舍爾暗示近期無需推新的QE，因需觀望融資換貸款措施的效果。
　　
　　費(fèi)舍爾8月29日稱，新推出的“融資換貸款”措施效果顯現(xiàn)的時(shí)間遠(yuǎn)不止幾個(gè)月。8月31日公布的調(diào)查顯示，受訪分析師普遍預(yù)期英國央行9月將按兵不動(dòng)，并認(rèn)為QE或在11月推出。英國央行近期表態(tài)顯示出幾種態(tài)度：看好QE措施效果、對(duì)英鎊兌歐元太強(qiáng)表示不滿、寬松措施還包括降息選項(xiàng)。此外，英國央行成員還敦促歐洲央行干預(yù)債市。