又見千七 黃金“漲”聲不斷

　　經(jīng)歷了夏季的沉悶行情后，黃金再一次成為了市場(chǎng)議論的焦點(diǎn)。只是有別于此前的悲觀論調(diào)，這一次人們更多談?wù)摰氖牵�黃金能否重現(xiàn)牛市，續(xù)寫昔日的輝煌？
　　
　　推動(dòng)本輪黃金上漲的動(dòng)因主要來(lái)自兩個(gè)方面。其一，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)于QE3的態(tài)度有所松動(dòng)，引發(fā)投資者紛紛拋售美元，同時(shí)買入黃金。盡管美國(guó)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)時(shí)有亮點(diǎn)出現(xiàn)，美國(guó)房地產(chǎn)逐漸展現(xiàn)出回暖跡象。消費(fèi)領(lǐng)域亦對(duì)經(jīng)濟(jì)形成正面支持。上周四公布的美國(guó)8月ADP就業(yè)人數(shù)上升20.1萬(wàn)人，更創(chuàng)下了3月以來(lái)的最高水平。但外部環(huán)境，以及財(cái)政懸崖，令美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部對(duì)于經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)心不減反增。
　　
　　其二，除QE3的問題之外，黃金的上漲還得益于歐洲方面加緊了對(duì)歐債危機(jī)的施救。歐洲央行行長(zhǎng)德拉基上周四公布了市場(chǎng)期待許久的購(gòu)債計(jì)劃，該計(jì)劃被命名為“貨幣直接交易(MOT)”，其主要的操作方式是針對(duì)歐元區(qū)二級(jí)國(guó)債市場(chǎng)進(jìn)行無(wú)限量沖銷式的國(guó)債購(gòu)買，購(gòu)買對(duì)象則主要為到期期限在3年以下的國(guó)債。
　　
　　在上周的貨幣政策會(huì)議上，德拉基表示，必須捍衛(wèi)貨幣的傳導(dǎo)機(jī)制，債券購(gòu)買將幫助降低政府債券市場(chǎng)的嚴(yán)重紊亂。購(gòu)債措施的開始、持續(xù)和暫停將由歐洲央行來(lái)決定，購(gòu)債沒有數(shù)量限制，但購(gòu)債規(guī)模將足以實(shí)現(xiàn)目標(biāo)。同時(shí)購(gòu)買的債券將全部沖銷，購(gòu)買對(duì)象將是期限在1-3年的債券。
　　
　　意大利總理蒙蒂隨后盛贊，歐洲央行宣布的舉措是重要的，這是該央行向著加強(qiáng)歐元區(qū)監(jiān)管邁出的堅(jiān)實(shí)的一步。歐盟經(jīng)濟(jì)與貨幣事務(wù)專員瑞恩也表示，歐洲央行的決定應(yīng)有助于恢復(fù)投資者信心。不過在該央行購(gòu)債的基礎(chǔ)上，受困成員國(guó)政府也必須堅(jiān)持實(shí)施改革。
　　
　　但事實(shí)上，該計(jì)劃在歐元區(qū)內(nèi)部并非毫無(wú)異議。反對(duì)聲音主要來(lái)自于德國(guó)，德國(guó)財(cái)長(zhǎng)朔伊布勒表示，歐元區(qū)必須避免通過使用貨幣政策來(lái)應(yīng)對(duì)財(cái)政方面的問題。但是，歐洲目前已經(jīng)難以顧及太多，經(jīng)濟(jì)的疲弱表現(xiàn)以及希臘、西班牙的債務(wù)危機(jī)，令歐央行被迫重新啟動(dòng)新一輪寬松政策。
　　
　　至少在目前來(lái)看，歐洲各國(guó)財(cái)政緊縮計(jì)劃非但未能安撫市場(chǎng)擔(dān)憂，反而加劇了區(qū)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下滑的壓力。數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)7月零售銷售總量月率下降0.2%，不及6月的上升0.1%。同時(shí)，7月零售銷售年率下降1.7%，降幅超出1.5%的市場(chǎng)預(yù)期。
　　
　　而歐元區(qū)8月Markit綜合PMI終值自初值的46.6下調(diào)至46.3，7月終值數(shù)據(jù)為46.5。顯示歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)仍處于萎縮之中。其中，意大利和西班牙綜合PMI分別為43.5和43.4，在歐元區(qū)內(nèi)處于墊底的位置，亦證明上述兩國(guó)不佳的狀況。而德國(guó)和法國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)仍保持溫和萎縮。不過唯一的亮點(diǎn)是，愛爾蘭出現(xiàn)了轉(zhuǎn)好的跡象，經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)。
　　
　　此外，歐洲還要面對(duì)來(lái)自國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的壓力，后者則繼續(xù)扮演“落井下石”的角色。國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪將歐盟的長(zhǎng)期發(fā)債人信用評(píng)級(jí)前景由穩(wěn)定下調(diào)為負(fù)面，但歐盟的評(píng)級(jí)則仍維持在AAA不變。同時(shí)，穆迪還將歐盟中期票據(jù)發(fā)行者評(píng)級(jí)維持在AAAA不變，但評(píng)級(jí)前景也由穩(wěn)定下調(diào)為負(fù)面。這或許暗示歐洲的融資成本仍將會(huì)處在難以忍受的水平。
　　
　　在歐洲央行向市場(chǎng)交出了答卷后，投資者開始期待美聯(lián)儲(chǔ)的回應(yīng)，這也決定黃金未來(lái)的走勢(shì)。由于美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部越來(lái)越多的成員向外界釋放溫和言論，使得更多的投資者對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)9月貨幣政策會(huì)議充滿憧憬。