美國稅改立法今日或塵埃落定！投行警告市場有逆轉(zhuǎn)風(fēng)險

　　美國共和黨控制的眾議院周二(12月19日)投票通過了稅改法案，但由于議案與參議院的規(guī)則存在沖突，因此該法案在參議院表決后將送回眾議院于當(dāng)?shù)貢r間周三(12月20月)早間進(jìn)行第二輪投票。事實上，美國民主黨人此舉也只是尋求一場象征性的勝利，國會最后幾乎肯定可以批準(zhǔn)議案，這也將成為美國總統(tǒng)特朗普(Donald Trump)的首個重大立法勝利。不過，投行分析師也警告稱，美國通過稅改立法之后，市場可能遭遇“買預(yù)期、賣事實”操作，美元面臨短期的拋壓，而美國股市也隨時有逆轉(zhuǎn)漲勢的風(fēng)險。
　　
　　美國眾議院共和黨人周二批準(zhǔn)了對美國稅法的全面改革，為企業(yè)提供大力度、持久性減稅，并為個人提供臨時福利，讓美國總統(tǒng)特朗普距離他的第一個重大立法勝利只剩一步之遙。
　　
　　該法案被稱為《減稅和就業(yè)法案》，以227-203的投票結(jié)果獲得眾議院通過。只有12名共和黨人投了反對票，大部分來自納稅人可能要多交稅的高稅州。
　　
　　該法案將企業(yè)稅率從35%降至21%，使美國與其他工業(yè)化經(jīng)濟(jì)體競爭，后者平均企業(yè)稅率為22.5%。它為個人和其他類型的企業(yè)提供了一系列臨時稅收減免，包括降低所得稅率(將有利于最高收入者)、提高中低收入工人的標(biāo)準(zhǔn)扣除額。
　　
　　不過，隨后美國國會眾議院助理們表示，眾議院通過的共和黨人稅改立法議案與參議院規(guī)則存在沖突，眾議院或需要進(jìn)行第二輪投票。
　　
　　美國參議院預(yù)算委員會民主黨高層桑德斯(Bernie Sanders)在一則聲明中稱，參議院發(fā)現(xiàn)法案中的三則條款違反了伯德規(guī)則(Byrd rule)，參議院將不得不在通過之前將其從法案中移除，因此眾議院預(yù)計周三早上稅改法案進(jìn)行第二輪投票。但這也是最后的表決，并將為法案送交特朗普簽字掃清障礙。
　　
　　桑德斯表示，美國民主黨人只是在尋求一場象征性的勝利，這將迫使共和黨撤掉其所鐘愛的法案名稱---《稅收減免和就業(yè)法案》，并接受一個更長的稱謂：《關(guān)于2018財政年度預(yù)算共同決議標(biāo)題II和V的和解規(guī)定法案》。
　　
　　根據(jù)參議院的規(guī)定，民主黨人可以挑戰(zhàn)與聯(lián)邦收入或支出無關(guān)的措施。桑德斯周二稱，參議院的國會議員已經(jīng)作出了有利于他們的裁定。因此，在參議院定于周二晚些時候進(jìn)行表決后，法案將送回眾議院于周三進(jìn)行最后投票。
　　
　　據(jù)財經(jīng)網(wǎng)站Forexlive稱，美國總統(tǒng)特朗普幾乎一定會在圣誕節(jié)之前簽署稅改法案，這將是他迄今為止最大的成就。
　　
　　凱投宏觀(Capital Economics)的美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家Andrew Hunter稱，“稅改對經(jīng)濟(jì)的提振將會很小，議案的最終版本也沒能改變這一觀點�！�
　　
　　他指出，“能把下調(diào)企業(yè)稅和經(jīng)濟(jì)增長聯(lián)系在一起的證據(jù)很少，無論是在美國歷史上，還是在全球其它國家，都鮮有企業(yè)稅下調(diào)能帶來企業(yè)投資大幅可持續(xù)增加的事例�！�
　　
　　經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，周二美國11月新屋開工數(shù)據(jù)升至10年高位，但上月的修正值表明房地產(chǎn)業(yè)將繼續(xù)受困于供應(yīng)緊縮。同時，另一項數(shù)據(jù)顯示，美國三季度經(jīng)常帳逆差為1006億美元，為自2014年三季度以來最低水平，預(yù)期為1162億美元，前值由1231億美元修正為1244億美元。
　　
　　由于周稍早公布的美國新屋公開數(shù)據(jù)意外向好，美元指數(shù)一度上探93.70水平，但在美國眾議院通過稅改法案投票后回落至93.40附近，同時美國三大股指周二也從記錄高位回落。
　　
　　制定稅改計劃的部分初衷，是想讓美國跨國公司有理由將海外分支約2.6萬億美元的利潤匯回國內(nèi)。該議案削減了企業(yè)將之前累積下來的海外利潤匯回國內(nèi)的稅率。
　　
　　道明證券高級外匯策略師Mazen Issa稱，“我認(rèn)為外匯市場受到議案的影響比較小，是否會帶來投資和國際收支方面實質(zhì)性的變化還不明朗�！�
　　
　　投行發(fā)出警告：特朗普簽署稅改法案日 或就是市場見頂之時
　　
　　因市場樂觀的認(rèn)為共和黨已擁有足夠票數(shù)通過減稅案，美國三大股指周二創(chuàng)下紀(jì)錄新高。其中，道指創(chuàng)下今年以來的第70個收盤記錄高位。這也是道指在一年之中收盤創(chuàng)紀(jì)錄新高次數(shù)最多的一個年份，超過了1995年時的69次。
　　
　　事實上，投資者對于減稅的預(yù)期是驅(qū)使美國股市接連創(chuàng)下紀(jì)錄新高的重要“推手”，但國際知名投行摩根士丹利(Morgan Stanley)警告稱，該法案的通過可能標(biāo)志著股市近期的高點。
　　
　　圍繞稅改法案的樂觀情緒已經(jīng)驅(qū)動股市在短時間內(nèi)接連刷新紀(jì)錄高位，而標(biāo)普500指數(shù)幾乎觸及摩根士丹利設(shè)定的2,700點的目標(biāo)。不過，股市反彈的速度和力度令大摩感到不安，尤其是該行認(rèn)為，市場已經(jīng)顯現(xiàn)即將見頂?shù)嫩E象。
　　
　　根據(jù)最新的美國個體投資者協(xié)會情緒調(diào)查(AAII Sentiment Survey)，45%的受訪投資者聲稱看漲股市，意味著他們預(yù)計市場將在未來六個月內(nèi)走高。這一比例較上周高出8.1個百分點，同時也遠(yuǎn)高于38.5%的歷史平均水平。
　　
　　持看空觀點的投資者的比例為28.1%，低于30.5%的長期均值，也較上周調(diào)查結(jié)果下滑6.1個百分點。
　　
　　大摩在報告中，積極投資者情緒的攀升“或許是當(dāng)前與一年前相比不那么樂觀的最重要原因”。
　　
　　美元匯率方面，雖然市場對美國稅改議案最終獲得通過表示樂觀，但對于美國稅改獲得通過后提振美國經(jīng)濟(jì)的效應(yīng)持審慎看法。加之年末假期之前交易商避免大舉建倉，美元走勢受到牽制。分析人士指出，考慮到市場仍然擔(dān)憂稅改對于經(jīng)濟(jì)增長的提振作用，今夜稅改法案通過之后，美元有可能遭遇“賣事實”的沖擊。
　　
　　三菱日聯(lián)金融集團(tuán)撰文指出，由于稅改細(xì)節(jié)已被市場知曉，因此其通過可能不會引起太大市場反應(yīng)，除非法案中具有超出預(yù)期的對經(jīng)濟(jì)增長和通脹的利好因素，那樣的話才令美元在2018年穩(wěn)固上揚(yáng)。
　　
　　Commonwealth FX首席市場分析師Omer Esiner表示，即便年底前稅改議案得以通過，對美元的影響可能也有限，因投資人對該議案對經(jīng)濟(jì)是否能有持續(xù)的積極影響愈發(fā)懷疑。
　　
　　荷蘭合作銀行(Rabobank)分析師Jane Foley撰文指出，今年9月美元的價值經(jīng)歷了一次復(fù)蘇，因為共和黨人似乎在努力推動他們的稅收改革方案。然而美元指數(shù)仍低于10月下旬的高點，表明稅改問題已經(jīng)失去了活力。
　　
　　該行補(bǔ)充道，盡管對美元和其他主要貨幣的匯率前景仍持樂觀，但如果美國的通脹沒有大幅上升，美元可能會被疲軟的債券收益率所拖累，這意味著美元的支撐后盾可能搖擺不定。
　　
　　不過有分析認(rèn)為，美國稅改成功闖關(guān)將提升部分冒險意愿。道富銀行駐東京分行經(jīng)理Bart Wakabayashi指出：“在市場交投如此清淡之際，就像是在黑暗中擲飛鏢，這種假日市況出現(xiàn)地相對較早，但美元需求還是有的�！�