黃金復(fù)盤去年前高后低態(tài)勢(shì) 明年三顆地雷不可不防

　　年底前市場(chǎng)缺乏催化劑，而稅改就算通過(guò)也無(wú)法稱為驚喜。黃金自從9月8日高位1357.54以來(lái)已經(jīng)跌去近100美元，本月以來(lái)跌幅達(dá)到0.8%。黃金上漲0.25%至1264.46，白銀上漲0.06%至16.13。鉑金上漲0.13%至914.68，鈀金上漲0.52%至1028.78。
　　
　　全球最大黃金上市交易基金SPDR Gold Trust GLD黃金持倉(cāng)量周二較周一下降0.14%，同期全球最大白銀上市交易基金iShares Silver Trust SLV白銀持倉(cāng)不變。
　　
　　三顆地雷
　　
　　全球經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)復(fù)蘇跡象，預(yù)期明年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將比2017年更為穩(wěn)健。
　　
　　去年經(jīng)濟(jì)學(xué)家從某種程度上低估了今年的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)，尤其是對(duì)歐元區(qū)與日本。
　　
　　國(guó)際貨幣基金組織(IMF)對(duì)歐元區(qū)與日本經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)原本的預(yù)估分別為1.5%與0.6%，目前則是2.1%及1.5%。
　　
　　“全球三分之二人口所在區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)更快，”IMF在12月的博客貼文中表示。
　　
　　不過(guò)顯然一切并非高枕無(wú)憂，央行、貿(mào)易和泡沫都值得警惕。
　　
　　2017年全球經(jīng)濟(jì)取得的成功，一定程度上有賴于全球央行超寬松貨幣政策，而目前集體緊縮跡象已經(jīng)出現(xiàn)。如在進(jìn)程中稍有不慎，可能會(huì)造成消費(fèi)者和企業(yè)支出急劇緊縮。
　　
　　根據(jù)美國(guó)證券行業(yè)和金融市場(chǎng)協(xié)會(huì)，美國(guó)公司債未償金額接近8.8萬(wàn)億美元。自2010年以來(lái)增加35%，且是企業(yè)擴(kuò)張的主要推手。
　　
　　“金融穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)對(duì)(增長(zhǎng))周期延續(xù)性所構(gòu)成的威脅要甚于物價(jià)穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)，”摩根士丹利(Morgan Stanley)經(jīng)濟(jì)共同主管Chetan Ahya在2018年展望報(bào)告中寫道。
　　
　　特朗普的“美國(guó)優(yōu)先”在今年掀起不小的風(fēng)浪，尤其是他選擇退出跨太平洋伙伴關(guān)系協(xié)定(TPP)。
　　
　　此外他威脅退出北美自由貿(mào)易協(xié)定(NAFTA)，并承諾讓中國(guó)就其聲稱的不公平貿(mào)易行為就范。即便如此，美國(guó)的貿(mào)易逆差還在加速擴(kuò)大。
　　
　　根據(jù)世界銀行(World Bank)估計(jì)，全球貿(mào)易占到全球GDP的52%，其影響力在過(guò)去50年來(lái)提高了逾一倍。換句話說(shuō)，美國(guó)的孤立主義會(huì)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)造成潛在的巨大破壞。
　　
　　股市和比特幣等資產(chǎn)的瘋狂躥升帶來(lái)了一個(gè)新隱憂——泡沫。
　　
　　據(jù)世界銀行估算，互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅時(shí)，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率從2000年的4.4%左右降至2001年的約1.9%；金融危機(jī)時(shí)期經(jīng)濟(jì)自2007年的增長(zhǎng)約4.3%陡然滑落至2009年的萎縮1.7%。
　　
　　當(dāng)時(shí)的情況是：金融工具突然出現(xiàn)虧損致使企業(yè)和消費(fèi)者停止支出，導(dǎo)致增長(zhǎng)大幅放緩、裁員及債務(wù)違約。
　　
　　一直警惕泡沫可能爆裂的法國(guó)興業(yè)銀行(SoGen)策略師Albert Edwards認(rèn)為，鑒于股市已來(lái)到極高水平，只要略有風(fēng)吹草動(dòng)，形勢(shì)就可能逆轉(zhuǎn)。
　　
　　市場(chǎng)觀點(diǎn)
　　
　　GoldSilver Central私人財(cái)富總監(jiān)Mun Chun Loh稱，黃金從周期低點(diǎn)反彈，隨著長(zhǎng)假開(kāi)始交投將趨于清淡。
　　
　　高盛(Goldman Sachs)在報(bào)告中稱，稅改萬(wàn)事俱備，央行換帥也沒(méi)引起多大風(fēng)浪，讓黃金多頭敗興而歸。
　　
　　高盛預(yù)期黃金在未來(lái)幾個(gè)月還會(huì)走低，在明年中旬觸及1200區(qū)域。
　　
　　OANDA高級(jí)市場(chǎng)分析師Jeffrey Halley稱，黃金阻力位在1265，然后在200日移動(dòng)均線1269。