2018年黃金能否繼續(xù)“閃閃發(fā)光”？

　　周三(1月3日)是2018年第二個(gè)交易日，當(dāng)下亞市盤中現(xiàn)貨黃金繼續(xù)高歌猛進(jìn)，最高觸及1321.33美元/盎司。1300關(guān)口在2017年成為黃金多頭久攻難克的阻礙，那么黃金在2018年將走向何方呢？
　　
　　對(duì)此，Sunshine Profits的分析師Arkadiusz Sieron撰文深度分析如下：
　　
　　1、宏觀經(jīng)濟(jì)前景向好利空黃金
　　
　　目前的經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張出人意料地持久，因其已經(jīng)持續(xù)了超過100個(gè)月。它讓許多擔(dān)心經(jīng)濟(jì)衰退即將到來的投資者感到焦慮。盡管有很多擔(dān)心的理由，且經(jīng)濟(jì)衰退最終會(huì)到來，但現(xiàn)在還沒有達(dá)到那個(gè)時(shí)刻。目前的擴(kuò)張速度非常長(zhǎng)，但出乎意料地緩慢。今年，我們預(yù)計(jì)全球經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)增長(zhǎng)。實(shí)際上，它甚至可能加速并在各國(guó)之間變得更加同步。此外，在相對(duì)強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)勢(shì)頭下，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的勞動(dòng)力市場(chǎng)應(yīng)該進(jìn)一步走強(qiáng)。盡管通脹很可能上升，但仍將保持在低位。因此，宏觀經(jīng)濟(jì)前景仍不利好黃金市場(chǎng)，因?yàn)辄S金更加偏好出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩或停滯時(shí)期。
　　
　　2、美聯(lián)儲(chǔ)將成為黃金的頭號(hào)敵人
　　
　　2018年美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)逐步收緊貨幣政策。2017年美聯(lián)儲(chǔ)三次上調(diào)利率。我們預(yù)計(jì)今年也可能升息3次。美聯(lián)儲(chǔ)解除龐大的資產(chǎn)負(fù)債表將從市場(chǎng)中撤出部分流動(dòng)性，為金融環(huán)境帶來額外的緊縮效應(yīng)。此外，鮑威爾將接替耶倫擔(dān)任美聯(lián)儲(chǔ)主席，此外可能還會(huì)看到該聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)其他重大的人事變動(dòng)。因此我們預(yù)計(jì)，F(xiàn)OMC在2018年將比2017年更加鷹派。美聯(lián)儲(chǔ)將包括更多的鷹派人物(地區(qū)聯(lián)儲(chǔ)主席的正常輪換，以及特朗普提名理事會(huì)成員)，并且鑒于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的強(qiáng)勁勢(shì)頭，所有委員都可以以更強(qiáng)硬的方式進(jìn)行投票。盡管很多委員將關(guān)注通脹的發(fā)展，但我們相信今年可能會(huì)出現(xiàn)溫和的鷹派轉(zhuǎn)變。事實(shí)上，黃金對(duì)實(shí)際利率的反應(yīng)比對(duì)聯(lián)邦基金利率更大，但美聯(lián)儲(chǔ)的鷹派言論應(yīng)該會(huì)對(duì)黃金構(gòu)成一種利空。
　　
　　3、美元將成為未來黃金的關(guān)鍵因素
　　
　　盡管2017年宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境及美聯(lián)儲(chǔ)升息難以帶來利好，但黃金在2017年表現(xiàn)出色，主要受助于美元貶值。黃金的價(jià)格與美元的走勢(shì)密切相關(guān)，這不僅是因黃金以美元定價(jià)，同時(shí)黃金被認(rèn)為是做空美元的押注。黃金是一種避險(xiǎn)工具，可以用來對(duì)沖美元大跌。
　　
　　2018年來看，美元的貶值可能會(huì)持續(xù)，減稅、政府支出增加以及經(jīng)濟(jì)民族主義可能會(huì)在短期內(nèi)提供一些刺激，但代價(jià)是財(cái)政赤字增加，而對(duì)勞動(dòng)生產(chǎn)率不會(huì)產(chǎn)生效用。不過值得注意的是，美聯(lián)儲(chǔ)若在今年進(jìn)一步升息可能會(huì)給美元帶來反彈生機(jī)。在美聯(lián)儲(chǔ)之前的緊縮周期中，美元直到第四次加息才會(huì)展開反彈。如果歷史重演，美元可能會(huì)暫歇口氣，黃金恐遭打壓。
　　
　　總的來說，我們認(rèn)為，2018年的黃金基本面前景是看空的，并非看漲。如果黑天鵝事件在今年出現(xiàn)，金價(jià)將會(huì)得到額外的支撐。最后，金價(jià)2018年表現(xiàn)很大程度上取決于市場(chǎng)情緒。在2016年和2017年，黃金在1月和2月上漲。在2018年初，黃金價(jià)格已經(jīng)突破1300美元，因此表現(xiàn)可能如前兩年一樣，不過今年稍晚金價(jià)走勢(shì)可能掙扎。無論如何，預(yù)計(jì)黃金市場(chǎng)的低波動(dòng)不太可能再持續(xù)一年。建議投資者為2018年黃金市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)做好準(zhǔn)備。