美聯(lián)儲(FED)三月加息預(yù)期走高讓美元企穩(wěn)，黃金略微下跌。美元指數(shù)上漲0.2%至92.155，從1月2日低位反彈。黃金下跌0.19%至1316.62，白銀下跌0.41%至17.13。鉑金下跌0.26%至966.09，鈀金上漲0.32%至1094.97。
由于黃金反彈，上周亞洲實體黃金需求受到抑制。
根據(jù)CFTC數(shù)據(jù)，截至1月2日當(dāng)周，紐約商品交易所投機凈多頭增加。
全球最大黃金上市交易基金SPDR Gold Trust GLD黃金持倉周五較周四下降0.14%，同期全球最大白銀上市交易基金iShares Silver Trust SLV白銀持倉持平。
稅改效應(yīng)
美聯(lián)儲決策者把特朗普總統(tǒng)的稅改視為短期經(jīng)濟刺激，既不會永久刺激經(jīng)濟快速成長，也不會立即干擾經(jīng)濟。
四位美聯(lián)儲官員最近受訪時透露的政策立場不盡相同，不過他們都給出了上述意見。
根據(jù)四人的看法，企業(yè)和家庭減稅合計將使未來幾年的經(jīng)濟增長速度每年最多提高0.5%，并有助于將失業(yè)率控制在接近歷史最低水平。
上周五的非農(nóng)就業(yè)人數(shù)元遠遜預(yù)期，表明勞動市場進一步緊縮的空間或許有限。如果在此情況下未來通脹還是不能加速走高，就會是非常棘手的問題。
另外，該計劃可能會小幅提高長期潛在增長率，這要看企業(yè)在增加投資方面作何反應(yīng)。
至于稅收刺激舉措推高通脹和資產(chǎn)價格促使更快加息，他們認為出現(xiàn)的可能性不大。
“我認為沒有采取先發(fā)制人行動的緊迫性，”克利夫蘭聯(lián)邦儲備銀行總裁梅斯特(Loretta Mester)在費城參加美國經(jīng)濟學(xué)會年會間隙接受路透采訪時稱。
梅斯特傾向于把利率從危機時期水平上調(diào)，她預(yù)計未來幾年稅改將提高經(jīng)濟增長年率至多0.5%。
央行官員們似乎打算維持當(dāng)前計劃，他們相信通脹將保持溫和且美國股市當(dāng)前牛市很大程度是因為基本面。
部分官員警告，如果企業(yè)稅減少導(dǎo)致回購股票或其他金融操作上，可能使資產(chǎn)價格達到不合理的水平。
從美聯(lián)儲政策聲明和12月發(fā)布的經(jīng)濟預(yù)期中看出，央行還是偏向觀望。決策者上調(diào)了對經(jīng)濟成長的預(yù)估，維持加息預(yù)期不變。
今年開始鮑威爾(Jerome Powell)將執(zhí)掌美聯(lián)儲，前主席耶倫(Janet Yellen)在任期間側(cè)重于降低失業(yè)率，顯然她做得不錯。
耶倫曾表示通脹低迷只是暫時的，可惜從目前來看她的說法還有待驗證。
世界銀行(World Bank)首席分析師Paul Romer表示，美國稅改是一個重要的“試驗”，確認在低通脹環(huán)境下失業(yè)率到底可以有多低。
費城聯(lián)邦主席哈克(Patrick Harker)不但不贊成加快升息步伐，還在周五暗示薪資增長疲軟使得要為放慢升息步伐做好準(zhǔn)備。
圣路易斯聯(lián)儲主席布拉德((James Bullard))和舊金山聯(lián)儲主席威廉姆斯(John Williams)等決策者在接受訪問時稱，那些變化將提高短期經(jīng)濟增長，并可能提高較長期潛在增長，不過提高不會像特朗普政府預(yù)期那么大。
“這是在通脹已經(jīng)很低的環(huán)境下進行的調(diào)整，所以可能不必像在其它一些環(huán)境中那樣，要去擔(dān)心這會導(dǎo)致貨幣政策的后退，”威廉姆斯對路透表示。
布拉德指出，減稅“從大背景來看，實際上沒有那么大”，不過是在規(guī)模高達逾18萬億美元的經(jīng)濟中每年減去約1500億美元罷了。
他補充道，如果減稅的確提高了經(jīng)濟的潛在或是“趨勢”增長，那更重要的影響也許要在長期中才會變得更明顯。
稅改將對美國經(jīng)濟產(chǎn)生的影響將取決于兩點，一是減稅對消費的推動程度能有多大；而是對企業(yè)投資的推動程度能有多大。
美國財報季本周將拉開帷幕，華爾街預(yù)計獲利大約穩(wěn)健成長10%，很多公司可能也會公布與最近稅改相關(guān)的一次性支出。
潛在的企業(yè)利好消息近期會對黃金產(chǎn)生一定壓力，不過更關(guān)鍵的還是稅改能否讓通脹追上經(jīng)濟增長的腳步。
市場觀點
OANDA亞太交易主管Stephen Innes稱，一月通常黃金走勢不錯，中國的春節(jié)的實體黃金需求預(yù)期會支撐價格。
他補充道，雖然美元修正會帶來一些下行壓力，但是黃金在3月加息被完全消化前會很堅韌。
一位駐新加坡交易員稱，黃金近期能走上1340，如果失敗，則會回落至1300下方。
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