作為2017年行情最為炙熱的主要大宗商品,也盡管面臨著越來越響亮的唱空聲浪,鈀金進入2018年以來依舊亮點不斷。過去一周以來,現(xiàn)貨鈀金價格上破2001年高點1125美元/盎司,隨后錄得歷史性高位1139.62美元/盎司。 不過凡事都有物極必反的階段。鈀金價格在短時間內(nèi)過快上揚,必然會刺激下游需求方加大技術(shù)攻關(guān),提升廢鈀回收利用效率,并同時尋求相對廉價的替代品。鈀金和鉑金的主要應(yīng)用領(lǐng)域均為燃油動力車輛催化裝置,兩者之間存在一定程度的可替代性,而目前鉑金價格比鈀金便宜,貼水幅度在100美元/盎司左右。 業(yè)內(nèi)人士預(yù)計,2018年全球或?qū)⒂?0%的實物鈀金用于車輛催化劑生產(chǎn),這一比例已經(jīng)較2007年時候大幅上臺了24個百分點。因此,全球車市的興衰對于鈀金價格走勢的影響力也日益提升。而全球兩大汽車市場——美國和中國,都雙雙出現(xiàn)了銷量放緩的局面。 凱投宏觀分析師Simona Gambarini稱:“鈀金價格飛漲,一些汽車生產(chǎn)商可能因此考慮擴大鉑金的使用規(guī)模,只要不影響產(chǎn)品的基本質(zhì)量! 車輛催化裝置制造商Johnson Matthey預(yù)估,這一變化對上游供給產(chǎn)生最終影響至少需要兩年時間,但是對市場情緒形成左右可能會是立竿見影的。2018年以來,美元指數(shù)進一步大幅走弱也給所有美元計價的大宗商品帶來利好,不過一旦美元止跌轉(zhuǎn)強,鈀金多頭很可能立馬選擇集中獲利離場。 麥格理銀行分析師Matthew Turner稱:“鈀金價格已經(jīng)嚴重超買,這會倒逼需方絞盡腦汁,如何提升金屬使用效率! 黃金礦業(yè)服務(wù)公司(GFMS)的預(yù)測顯示,2019年全球回收鈀規(guī)模將歷史性地超越200萬盎司。到時候,全球鈀金供給缺口將從2017年的166.1萬盎司回落到154.5萬盎司。 不過在瑞銀集團看來,鈀金供給缺口將長期存在。該機構(gòu)預(yù)測:“即便價格出現(xiàn)回調(diào),鈀金2018年跌破1000美元/盎司的可能性不大!
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