歐洲股市跌幅收窄帶來(lái)希望 黃金緊盯債市反彈動(dòng)能

　　全球股市的拋售加劇，繼美股之后，亞洲股市今日全線崩潰，錄得2011年以來(lái)最大單日跌幅。

　　歐洲股市也未能逃過(guò)血洗，不過(guò)開(kāi)盤(pán)之后跌幅開(kāi)始收窄。

　　受到恐慌情緒的作用，債券收益率略微回升，使得黃金站上1340。

　　黃金上漲0.09%至1340.11，白銀上漲0.72%至16.83。

　　鉑金上漲0.40%至992.49，鈀金下跌0.99%至1020.26。

　　全球最大黃金上市交易基金SPDR Gold Trust GLD周一黃金持倉(cāng)較周五持平，同期全球最大白銀上市交易基金iShares Silver Trust SLV白銀持倉(cāng)增加0.36%。

　　克制恐慌

　　全球股市近幾天遭遇拋售潮，風(fēng)險(xiǎn)情緒被嚴(yán)重挫傷。

　　不過(guò)投資者需要保持清醒，全球經(jīng)濟(jì)的基本面沒(méi)有改變，因此拋售更像是之前上漲過(guò)猛的回調(diào)，而不是預(yù)示反轉(zhuǎn)的開(kāi)始。

　　摩根大通資產(chǎn)管理(JPMorgan Asset Management)稱，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的回調(diào)在超買(mǎi)的情況下很正常，這不代表下行趨勢(shì)開(kāi)啟了。

　　從最近的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看，全球的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)都在健康增長(zhǎng)，這和2008年次貸危機(jī)引發(fā)的股災(zāi)有著本質(zhì)上的不同。

　　受新訂單增長(zhǎng)帶動(dòng)，美國(guó)1月服務(wù)業(yè)活動(dòng)觸及近12年半高位，是年初經(jīng)濟(jì)動(dòng)能強(qiáng)勁的最新跡象。

　　由于稅改前經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)就已然顯示出增強(qiáng)跡象，從而引發(fā)了經(jīng)濟(jì)可能過(guò)熱的擔(dān)憂。

　　在央行加息和全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的作用下，指標(biāo)10年期美債收益率升至四年高位。

　　美聯(lián)儲(chǔ)在2017年三次升息，預(yù)計(jì)今年也將升息三次。

　　周五出爐的一項(xiàng)數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)1月就業(yè)崗位增長(zhǎng)加速，薪資同比增幅創(chuàng)下逾八年半以來(lái)的最高，和周一發(fā)布的美國(guó)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)(ISM)調(diào)查吻合。

　　“進(jìn)行這項(xiàng)調(diào)查時(shí)，減稅舉措還沒(méi)有產(chǎn)生實(shí)際影響，”RDQ Economics駐紐約首席分析師John Ryding表示，“就業(yè)增長(zhǎng)強(qiáng)勁和成本壓力上升，將使美聯(lián)儲(chǔ)有望在3月加息，我們?nèi)韵嘈琶缆?lián)儲(chǔ)將在2018年加息四次�！�

　　ISM表示，其非制造業(yè)活動(dòng)指數(shù)跳漲3.9點(diǎn)至59.9點(diǎn)，為2005年8月以來(lái)最高。指數(shù)超過(guò)50表明擴(kuò)張。非制造業(yè)占美國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的三分之二以上。

　　新訂單指數(shù)跳漲8.2點(diǎn)至62.7點(diǎn)，為2011年1月以來(lái)最高。

　　調(diào)查中產(chǎn)出指數(shù)上升2.0點(diǎn)，就業(yè)指數(shù)大漲5.3點(diǎn)至紀(jì)錄高位。

　　不過(guò)Markit公布的另一份報(bào)告顯示，1月服務(wù)業(yè)PMI降至九個(gè)月低點(diǎn)。

　　美國(guó)經(jīng)濟(jì)2017年增長(zhǎng)2.3%，今年增速可能觸及特朗普目標(biāo)水準(zhǔn)3%，隨后在2019年減速。

　　“近幾個(gè)月來(lái)ISM指標(biāo)一直尤為波動(dòng)，但1月數(shù)據(jù)則展現(xiàn)美國(guó)經(jīng)濟(jì)開(kāi)年持續(xù)蓄積動(dòng)能的可*跡象，”凱投宏觀(Capital Economics)資深美國(guó)分析師Michael Pearce說(shuō)道。

　　接受ISM調(diào)查的受訪者都對(duì)第一季景氣給出了樂(lè)觀評(píng)估。

　　金融和保險(xiǎn)業(yè)高管報(bào)告稱，“鑒于近期的稅改，財(cái)務(wù)績(jī)效預(yù)期出現(xiàn)了強(qiáng)勁增長(zhǎng)的跡象。”

　　調(diào)查還顯示，服務(wù)業(yè)在材料上支出增加，這與今年通脹及利率上升的預(yù)期相吻合。

　　“隨著1月ISM投入物價(jià)分項(xiàng)指數(shù)也持續(xù)上行，我們認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)今年將被迫加快收緊政策的步伐，合計(jì)將升息四次，”P(pán)earce說(shuō)道。

　　從1月非農(nóng)看到，通脹有望結(jié)束漫長(zhǎng)的低迷走勢(shì)，再加上央行縮表和加息的開(kāi)展，債券的熊市可能才剛剛拉開(kāi)序幕。

　　有鑒于此，即使股市的調(diào)整不會(huì)很快結(jié)束，可能對(duì)黃金的支撐作用也不會(huì)太大。

　　市場(chǎng)觀點(diǎn)

　　澳新銀行(ANZ)分析師Daniel Hynes稱，加息已經(jīng)被市場(chǎng)消化，考慮到股市的情形，黃金可能會(huì)繼續(xù)反彈。