清淡市場中黃金價(jià)格恐波動(dòng) “逆勢(shì)生長”可否繼續(xù)全看美聯(lián)儲(chǔ)

　　周一（2月19日）現(xiàn)貨黃金于1350美元／盎司附近徘徊。中國和美國市場當(dāng)日的休市令市場流動(dòng)性低迷，因此可能造成價(jià)格的大幅波動(dòng)。而黃金在上周與利率同步上漲的“逆勢(shì)生長”能否繼續(xù)則可能將取決于本周美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布的會(huì)議紀(jì)要。
　　
　　分別由于春節(jié)和總統(tǒng)日假期，中國和美國處于休市中，導(dǎo)致市場交投清淡。這使得市場價(jià)格和能夠?qū)崿F(xiàn)的價(jià)格間存在差異，令價(jià)格不確定性增加，波動(dòng)性也可能隨之升高。
　　
　　根據(jù)DailyFX的技術(shù)分析，黃金價(jià)格此前未能上探1356.23這一阻力位，下行的首要支撐位為1312.36-16.50區(qū)域，之后是1301.19，若能在收盤時(shí)突破1356.23，則可繼續(xù)上行至1366.06-71.50區(qū)域。
　　
　　同時(shí)，上周美國CPI通脹數(shù)據(jù)公布后，市場前一階段的喧囂塵埃落定，黃金則隨著投資者繼續(xù)擔(dān)憂通脹上升、美國財(cái)政赤字增加及相關(guān)的政治經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)而跳升。
　　
　　值得注意的是，在此階段黃金價(jià)格與美債利率同步上漲，這與二者負(fù)相關(guān)的歷史趨勢(shì)相反。
　　
　　通常情況下，黃金之所以與利率反向而動(dòng)，主要是因?yàn)椋簭慕鹑诮嵌瓤�，如果利率升高，人們就感到�(jīng)]有必要儲(chǔ)存黃金這種沒有人可以創(chuàng)造或損毀其價(jià)值的“硬通貨”；而利率的升高也令擁有黃金的機(jī)會(huì)成本高于持有銀行存款；另一方面，利率的升高也令借錢投資黃金衍生品的成本提高，因此當(dāng)長期利率上升，對(duì)沖基金和其它黃金多頭一般會(huì)迅速清倉。
　　
　　但2018年初的市場表現(xiàn)卻顯得有些異常，黃金價(jià)格顯示出與債券收益率同步上升的趨勢(shì)。而這種現(xiàn)象的發(fā)生可能是源自于以下三點(diǎn)原因。
　　
　　1.2017年年底時(shí)，黃金與實(shí)際10年債券收益率的負(fù)相關(guān)達(dá)到了12個(gè)月最高的－0.7，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過2003年以來－0.31的均值。黃金和利率間目前的關(guān)系也許僅僅是短期內(nèi)對(duì)之前的調(diào)整。
　　
　　2.黃金的漲勢(shì)可能也是暫時(shí)的，一旦美聯(lián)儲(chǔ)加快升息，黃金市場就會(huì)出現(xiàn)大量的賣盤或看跌情緒。
　　
　　3.如果通脹繼續(xù)上升，而美聯(lián)儲(chǔ)沒能及時(shí)升息，這將造成債券利率回落，而黃金價(jià)格繼續(xù)上升。
　　
　　因此黃金的走向在本周內(nèi)主要將取決于美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布的會(huì)議紀(jì)要中顯示的信息。
　　
　　若會(huì)議紀(jì)要強(qiáng)化美聯(lián)儲(chǔ)今年加息三次的預(yù)期，甚至提升更多次加息的預(yù)期，則有望給美元提供支撐，從而對(duì)金價(jià)構(gòu)成打擊。
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)在1月的會(huì)議聲明中預(yù)計(jì)，今年美國通脹將走高，這被是市場人士解讀為對(duì)3月加息的鋪墊。
　　
　　即將出爐的會(huì)議紀(jì)要不太可能偏離這一聲明，但投資者將仔細(xì)篩選，以評(píng)估該委員會(huì)2018年新成員的意見平衡，了解他們的投票傾向。
　　
　　FX Prime by GMO首席分析師Hiroshi Yanagisawa周一表示，受長周末前的空頭回補(bǔ)推動(dòng)，上周五美元反彈，但不清楚這是否意味著其長期弱勢(shì)已經(jīng)結(jié)束。
　　
　　除了美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要，投資者也將聚焦本周大量美聯(lián)儲(chǔ)官員的講話。根據(jù)現(xiàn)有安排，本周至少將有8位美聯(lián)儲(chǔ)高官登場講話，其中多數(shù)是具有投票權(quán)的委員。
　　
　　若美聯(lián)儲(chǔ)官員們發(fā)表鷹派言論，也可能對(duì)金價(jià)走勢(shì)產(chǎn)生負(fù)面影響。