美聯(lián)儲(chǔ)加息周期終于結(jié)束了？這一詞語(yǔ)改變成本次決議的關(guān)鍵 來(lái)看看10多家機(jī)構(gòu)如何解讀

　　周三(5月3日)，漂亮國(guó)聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）繼續(xù)其一年多來(lái)的連續(xù)加息，將聯(lián)邦基金利率上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，至5%-5.25%的目標(biāo)區(qū)間。美聯(lián)儲(chǔ)的舉動(dòng)在市場(chǎng)普遍預(yù)期之中。

　　美聯(lián)儲(chǔ)將利率提高了25個(gè)基點(diǎn)并暗示，隨著經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)上升，這可能是自上世紀(jì)80年代以來(lái)最激進(jìn)的緊縮行動(dòng)的最后一步。

　　值得注意的是，這份政策聲明沒(méi)有提及此前暗示肯定會(huì)繼續(xù)加息的措辭。聲明確實(shí)注意到“信貸緊縮”對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)的影響，并表示聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)將“考慮到貨幣政策的累積收緊，貨幣政策對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和通貨膨脹的滯后影響，以及經(jīng)濟(jì)和金融發(fā)展”。

　　它從3月份的聲明中省略了一句話(huà)，即委員會(huì)“預(yù)計(jì)一些額外的政策收緊可能是合適的”。

　　不過(guò)，美聯(lián)儲(chǔ)可能正在打一場(chǎng)雙線(xiàn)戰(zhàn)爭(zhēng)，其加息可能會(huì)暴露出許多漂亮國(guó)銀行的資產(chǎn)負(fù)債表問(wèn)題。

　　市場(chǎng)反應(yīng)

　　股市: 標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)繼續(xù)上升，升幅擴(kuò)大至0.4%；

　　債券: 基準(zhǔn)10年期國(guó)債收益率小幅下跌，但在美聯(lián)儲(chǔ)做出決定后又回升至3.4012%，2年期國(guó)債收益率小幅上升至3.941%；

　　外匯: 歐元/美元繼續(xù)小幅上升，最后上升0.57%，報(bào)1.1062；美元指數(shù)下跌約0.5%。

　　機(jī)構(gòu)點(diǎn)評(píng)

　　有機(jī)構(gòu)評(píng)論：如果今天美聯(lián)儲(chǔ)暫停加息恐將引起巨大的警報(bào)，并可能使市場(chǎng)陷入混亂。美聯(lián)儲(chǔ)一直非常謹(jǐn)慎地向市場(chǎng)傳達(dá)其意圖，因此，即使本周的地區(qū)銀行動(dòng)蕩導(dǎo)致他們今天暫停加息，他們可能也會(huì)試圖傳達(dá)這一信息。意外暫停加息會(huì)讓人質(zhì)疑，美聯(lián)儲(chǔ)官員究竟看到了什么我們沒(méi)有看到的東西。如果暫停加息，人們就會(huì)擔(dān)心高級(jí)貸款官意見(jiàn)調(diào)查（SLOS）報(bào)告中有一些非常壞的消息。

　　“美聯(lián)儲(chǔ)傳聲筒”Nick Timiraos：漂亮國(guó)聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)聲明的措辭與官員們2006年結(jié)束加息時(shí)的措辭大致相似，沒(méi)有明確承諾會(huì)通過(guò)保持收緊傾向來(lái)暫停加息。

　　CFRA Research首席投資策略師Sam Stovall：對(duì)我來(lái)說(shuō)，本次決議的關(guān)鍵是改變了一個(gè)詞，說(shuō)他們認(rèn)為他們將確定未來(lái)是否有必要加息，而上次他們說(shuō)的是他們預(yù)計(jì)將有必要進(jìn)一步加息。用“正在決定”(determining)一詞代替“預(yù)期”(anticipating)，基本上是告訴市場(chǎng)，美聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)在處于暫停（加息）狀態(tài)。

　　倫敦惠譽(yù)評(píng)級(jí)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Brina Coulton：美聯(lián)儲(chǔ)不再表示，顯然應(yīng)該預(yù)期會(huì)進(jìn)一步加息，但并沒(méi)有做出“暫停”加息的堅(jiān)定承諾。他們?nèi)栽谡務(wù)撊绾未_定進(jìn)一步收緊政策的“程度”，而不是是否需要進(jìn)一步收緊政策。信貸環(huán)境的持續(xù)緊縮是公認(rèn)的，但他們今天仍然提高了利率，并為未來(lái)的加息留下了余地。通脹仍是他們的主要擔(dān)憂(yōu)，近期的薪資變化不會(huì)鼓舞他們。

　　明尼蘇達(dá)州明尼阿波利斯市RBC投資組合咨詢(xún)集團(tuán)策略師Tom Garretson：今天的加息相當(dāng)鴿派。市場(chǎng)原本預(yù)期，如果有必要，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)采取更鷹派的加息措施，為進(jìn)一步加息敞開(kāi)大門(mén)。政策聲明中更新的措辭確實(shí)表明，進(jìn)一步加息的門(mén)檻將相當(dāng)高。聲明很清楚，今天的加息可能是最后一次。漂亮國(guó)國(guó)債收益率下降，美元走弱，因此這是一種相當(dāng)鴿派的市場(chǎng)反應(yīng)。

　　洛杉磯Wedbush證券公司股票交易董事總經(jīng)理Michael James：頭條新聞幾乎和人們預(yù)期的一樣，但在導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)暫停加息的因素方面，有一點(diǎn)變化。所以我不認(rèn)為加息25個(gè)基點(diǎn)那么明確，短期內(nèi)不會(huì)進(jìn)一步加息或暫停加息。我認(rèn)為，在鮑威爾主席的新聞發(fā)布會(huì)開(kāi)始時(shí)，聽(tīng)取他的評(píng)論和解釋將比頭條新聞更重要。我不認(rèn)為有關(guān)美聯(lián)儲(chǔ)決定的頭條新聞本身就像一些人希望看到的那樣明確。美聯(lián)儲(chǔ)的短期利率意圖仍然需要一些色彩。

　　紐約Ingalls & Snyder高級(jí)投資組合策略師Tim Ghriskey：這份聲明平淡無(wú)奇。聲明中唯一的變化并沒(méi)有提到未來(lái)。簡(jiǎn)單地說(shuō)，我們將依賴(lài)于數(shù)據(jù)。市場(chǎng)希望或期待美聯(lián)儲(chǔ)在加息后暫停加息。但很明顯，在下次美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議之前，他們不會(huì)亮出底牌。反通脹的證據(jù)正在緩慢但肯定地增加。當(dāng)然，通貨膨脹并沒(méi)有加速下降，但它正在緩慢下降。所以，我認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)仍然依賴(lài)于數(shù)據(jù)。當(dāng)然，銀行業(yè)危機(jī)對(duì)經(jīng)濟(jì)沒(méi)有幫助。獲得貸款將變得更加困難，現(xiàn)在可以獲得貸款的地方也會(huì)越來(lái)越少。這將導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)自然放緩。

　　西雅圖銀行資產(chǎn)管理公司高級(jí)投資策略師Rob Haworth：投資者正試圖理解這是否是一種暫停。鮑威爾和委員會(huì)如何看待不斷變化的數(shù)據(jù)和他們?cè)谛侣劯逯幸�用的因�?投資者正在關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)銀行業(yè)狀況、貸款和經(jīng)濟(jì)的看法。什么才算足夠呢?市場(chǎng)預(yù)計(jì)目前會(huì)暫停加息，他們?cè)俅渭酉⒒蚪迪⒌目赡苄院苄　５�大�?a href=http://quote.zhijinwang.com/>數(shù)據(jù)表明，我們正處于停頓狀態(tài)。市場(chǎng)正試圖整合數(shù)據(jù)，并對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)做出預(yù)測(cè)。美聯(lián)儲(chǔ)正試圖表明一個(gè)方向，而市場(chǎng)正在進(jìn)一步觀望，而美聯(lián)儲(chǔ)不愿溝通。

　　多倫多Forexlive首席外匯分析師Adam Button：這是人們所希望從聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)得到的一個(gè)暫停的明確信號(hào)……美聯(lián)儲(chǔ)永遠(yuǎn)不會(huì)站出來(lái)，明確表示它處于觀望狀態(tài)，因?yàn)槭聦?shí)可能隨著經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)而改變。但我想說(shuō)的是，美聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)在處于觀望狀態(tài)，問(wèn)題是會(huì)持續(xù)多久?因此，現(xiàn)在的游戲名稱(chēng)是觀察經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，并試圖找到漂亮國(guó)經(jīng)濟(jì)疲軟或強(qiáng)勁的跡象。

　　Annex財(cái)富管理公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Brian Jacobsen：當(dāng)不得不在老鷹和鴿子之間做出選擇時(shí)，聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)選擇了雞。沒(méi)有信貸緊縮，但有信貸裂縫。制造業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)已經(jīng)陷入衰退。服務(wù)業(yè)勢(shì)必會(huì)放緩。這一舉措與我們的“緩慢通脹”主題是一致的，我們認(rèn)為我們將看到低于平均水平的增長(zhǎng)，通脹只會(huì)逐漸回到2%。當(dāng)談到通貨膨脹時(shí)，漸進(jìn)就足夠了。然而，暫時(shí)暫停并不足以避免至少一場(chǎng)溫和的衰退。

　　信評(píng)機(jī)構(gòu)環(huán)聯(lián)公司的漂亮國(guó)研究和顧問(wèn)部門(mén)主管Michele Raneri：最新加息表明，雖然通貨膨脹已經(jīng)放緩，經(jīng)濟(jì)普遍降溫，但美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為我們還沒(méi)有完全達(dá)到可以停止加息的程度。從消費(fèi)信貸的角度來(lái)看，進(jìn)一步加息的影響可能將繼續(xù)被各行各業(yè)的借款人所感受到。一些例子包括那些想買(mǎi)車(chē)的消費(fèi)者，或者可能是那些想買(mǎi)房的人，或者為他們已經(jīng)擁有的房子進(jìn)行再融資。只要利率仍然相對(duì)較高，我們建議消費(fèi)者繼續(xù)勤奮地保持他們自己的個(gè)人信用狀況，使之處于最強(qiáng)的財(cái)務(wù)狀況。這包括繼續(xù)償還盡可能多的高息債務(wù)，確保他們有能力支付任何新獲得的債務(wù)，并繼續(xù)保持按時(shí)支付賬單的整體記錄。

　　三菱日聯(lián)漂亮國(guó)宏觀策略主管George Goncalves：FOMC這份聲明與美聯(lián)儲(chǔ)在2006年的聲明一致，當(dāng)時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)將聯(lián)邦基金利率推高至5.25%的峰值。他們從來(lái)沒(méi)有直截了當(dāng)?shù)卣f(shuō)“我們結(jié)束（加息）了”，但在我看來(lái)，這是他們已經(jīng)是最接近這么做了。

　　分析師前瞻美聯(lián)儲(chǔ)利率決議后的重磅數(shù)據(jù)：本周另一個(gè)關(guān)鍵的經(jīng)濟(jì)時(shí)刻將于周五到來(lái)，屆時(shí)漂亮國(guó)勞工部將公布4月份就業(yè)報(bào)告。根據(jù)經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)，這將顯示就業(yè)持續(xù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)。上周的一份報(bào)告顯示，第一季度工資壓力也在持續(xù)。這對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)來(lái)說(shuō)很困難，因?yàn)樗�希望通脹率更快下降，并表示需要�(jiǎng)趧?dòng)力市場(chǎng)降溫才能實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)。