在美聯(lián)儲維持其鷹派立場，并繼續(xù)將經(jīng)濟推向衰退邊緣之際，黃金市場正在形成一場完美風暴。一位市場策略師表示，與股票和債券相比，黃金的價值使其成為完美的投資組合多元化工具。 Crescat Capital投資組合經(jīng)理Tavi Costa最近在接受Kitco News采訪時表示，隨著全球繼續(xù)應對利率上升、通脹壓力上升以及全球經(jīng)濟陷入債務泥潭，金價突破2000美元只是時間問題。 Costa說，他認為全球經(jīng)濟面臨的三大風險將支撐金價。第一個風險是漂亮國政府債務違約，他補充說，雖然這種風險極低，但仍有可能發(fā)生。然而，美聯(lián)儲緊縮政策導致的經(jīng)濟衰退和漂亮國債務水平導致債券市場拋售是迫在眉睫的兩大威脅。 Costa在2023年的大部分時間里都在發(fā)出經(jīng)濟衰退的警報。他的研究指出，不僅收益率曲線處于近期歷史上最倒掛的水平，而且90%的曲線都是倒掛的，這意味著從整體來看，短期收益率高于長期利率。 他說:“回顧歷史，當整個收益率曲線的70%出現(xiàn)倒掛時，你基本上會停止一切，買入黃金，賣出標準普爾500指數(shù)�！� 在國會解決債務上限危機后，漂亮國財政部開始新的債券拍賣。據(jù)一些分析人士說，漂亮國政府將不得不發(fā)行大約1萬億美元的債券來補充其耗盡的資金。 然而，根據(jù)他的研究，漂亮國國債的外國買家數(shù)量目前處于19年來的最低點。 他說:“我在這里不是說這是漂亮國的末日，這是利率上升的開始，這將扼殺一切，我認為這種可能性很低�！薄案锌赡艹霈F(xiàn)的情況是，考慮到我所列出的三大風險和這種過度供應，隨著利率走高，在某個時候，美聯(lián)儲最終將負責成為更少競購者下的買家。在這種情況下，很難相信包括黃金在內(nèi)的有形資產(chǎn)會以2000美元的價格交易。” 盡管投資者繼續(xù)回避貴金屬市場，但Costa指出，黃金繼續(xù)受益于各國央行的強勁需求。他說，央行購買黃金已經(jīng)從根本上改變了貴金屬市場。 他說:“今天各國央行購買黃金的情況，再次強調(diào)了圍繞去全球化趨勢和持有中性資產(chǎn)的必要性而下的這種棋局�！薄半S著全球利率上升，我們將看到外匯市場出現(xiàn)更大的波動。在這種環(huán)境下，隨著時間的推移，央行將需要通過持有更多貴金屬來增加儲備�！� Costa在他的研究中指出，歷史上黃金約占全球儲備的40%;在20世紀80年代初，黃金占外匯儲備的70%以上。他說，如果各國央行的黃金持有量回到歷史平均水平，他們將需要購買3.2萬億美元的黃金。 Costa指出，黃金不僅是一種有吸引力的避險資產(chǎn)，而且與市場其他資產(chǎn)相比，黃金仍被嚴重低估。盡管金價較2000美元以上的歷史高點下跌了6%，但與標準普爾500指數(shù)相比，金價仍接近歷史低點。 “相對于貨幣供應本身，黃金也便宜得離譜，”他表示。“如果你想說黃金很貴，你還需要說債務問題正在好轉(zhuǎn)，而不是更糟，但我不這么認為。” 除了黃金之外，Costa還表示，在一個不確定性和風險不斷增加的世界里，投資者需要建立更加平衡的投資組合。他指出，2022年為許多投資者敲響了警鐘，他們的傳統(tǒng)60/40投資組合出現(xiàn)了近100年來最糟糕的表現(xiàn)。 他說，在這種新環(huán)境下，由于市場被嚴重高估，他將持有約30%的股票。與此同時，他將持有約20%的固定收益、30%的黃金和20%的一籃子大宗商品。
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