大砍黃金目標(biāo)200美元！荷蘭銀行：美聯(lián)儲(chǔ)今年不降息，在當(dāng)前水平做多沒(méi)有吸引力

　　日前，又一家投行大砍黃金預(yù)期目標(biāo)200美元，主要因?qū)γ缆?lián)儲(chǔ)降息的看法發(fā)生改變。

　　荷蘭銀行已經(jīng)將2024年的金價(jià)預(yù)測(cè)從2200美元/盎司下調(diào)至2000美元/盎司，現(xiàn)在該行對(duì)黃金2023年和2024年的年終預(yù)測(cè)目標(biāo)均為2000美元/盎司。

　　從今年年初到5月4日，黃金價(jià)格大漲13%。從那以后，金價(jià)失去了動(dòng)力。

　　投資者似乎并不急于在目前的水平購(gòu)買黃金，可能是因?yàn)閮r(jià)格相對(duì)接近歷史最高水平，如果價(jià)格下跌，目前的水平在5年內(nèi)都不會(huì)出現(xiàn)。

　　此外，市場(chǎng)已經(jīng)排除了美聯(lián)儲(chǔ)今年啟動(dòng)寬松周期的可能性。此前，該行并不認(rèn)為短期內(nèi)會(huì)出現(xiàn)大幅降息，但預(yù)計(jì)寬松周期將在今年年底開(kāi)始。

　　上周，荷蘭銀行改變了對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)和美元的看法�，F(xiàn)在預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)衰退將在第四季度開(kāi)始，降息將在2024年第一季度到來(lái)。

　　該行預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在7月份的會(huì)議上加息25個(gè)基點(diǎn)，今年不會(huì)降息。目前仍然預(yù)測(cè)2024年將大幅降息，現(xiàn)在預(yù)測(cè)在2024年總共有175個(gè)基點(diǎn)的降息。

　　由于對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)看法的改變，荷蘭銀行上調(diào)了對(duì)美元的看法。目前預(yù)測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)今年不會(huì)再降息，2023-2024年的總降息次數(shù)也會(huì)更少。這對(duì)美元有利。該行的觀點(diǎn)與市場(chǎng)大致一致。

　　這將如何影響荷蘭銀行對(duì)黃金價(jià)格的預(yù)期？利率預(yù)期(實(shí)際和名義)和美元前景是金價(jià)最重要的驅(qū)動(dòng)因素。

　　因此，該行也將2024年的金價(jià)預(yù)測(cè)下調(diào)至2000美元/盎司(之前為2200美元/盎司)。荷蘭銀行現(xiàn)在對(duì)2023年和2024年的年終預(yù)測(cè)為2000美元/盎司。

　　這背后的原因是什么？美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始放松貨幣政策總體上對(duì)金價(jià)有利。但正如市場(chǎng)已經(jīng)預(yù)料到的那樣，這已經(jīng)反映在黃金價(jià)格上。

　　因此，該行認(rèn)為金價(jià)相對(duì)于當(dāng)前水平的的上行空間相當(dāng)有限。投資者持有黃金凈多頭頭寸，其中部分頭寸有被平倉(cāng)的風(fēng)險(xiǎn)。但投資者可能在較低水平買入這些頭寸，因此投資者可能更有耐心。

　　總體而言，黃金倉(cāng)位并不極端。但從風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)的角度來(lái)看，在當(dāng)前水平上做多可能沒(méi)有吸引力。