美聯(lián)儲(chǔ)“鷹”聲響徹全球！金融市場(chǎng)為之巨震 金融圈大咖們?nèi)绾谓庾x？

　　周三(9月20日)，美聯(lián)儲(chǔ)維持利率不變，但強(qiáng)化了其鷹派立場(chǎng)，預(yù)計(jì)今年年底前將進(jìn)一步加息，到2024年的貨幣政策將比此前預(yù)期的要緊縮得多。

　　與6月份時(shí)的預(yù)測(cè)一樣，美聯(lián)儲(chǔ)政策制定者仍認(rèn)為，基準(zhǔn)隔夜利率今年將在5.50%-5.75%區(qū)間見(jiàn)頂，僅比當(dāng)前區(qū)間高出0.25個(gè)百分點(diǎn)。

　　但從這一點(diǎn)來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)最新的季度預(yù)測(cè)顯示，到2024年，利率只會(huì)下降半個(gè)百分點(diǎn)，而6月會(huì)議上預(yù)計(jì)的降息幅度為整整一個(gè)百分點(diǎn)。

　　聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)聲明及鮑威爾發(fā)布會(huì)重點(diǎn)一覽：

　　1. 利率水平：一致同意維持利率在5.25%-5.5%區(qū)間不變、繼續(xù)縮表計(jì)劃、保留“額外收緊政策”的措辭。

　　2. 利率前景：點(diǎn)陣圖顯示年內(nèi)還有一次加息，2024年的潛在降息幅度從100BP縮水至50BP，2026年的利率預(yù)期為2.9%，高于長(zhǎng)期預(yù)期。鮑威爾稱(chēng)如果合適，將進(jìn)一步加息。未打算就任何降息的時(shí)間點(diǎn)發(fā)出信號(hào)；中性利率或已上升，并可能高于長(zhǎng)期利率。

　　3. 通脹前景：仍致力于將通脹恢復(fù)至2%。點(diǎn)陣圖略微上調(diào)2023年P(guān)CE通脹預(yù)期，但下調(diào)核心PCE預(yù)期；預(yù)計(jì)2026年達(dá)到通脹目標(biāo)。持續(xù)的高能源價(jià)格將影響通脹預(yù)期，但傾向于忽略短期波動(dòng)。

　　4. 經(jīng)濟(jì)前景：將今年漂亮國(guó)GDP增速預(yù)期從1%大幅上調(diào)至2.1%、全線(xiàn)下調(diào)2023-2025年失業(yè)率預(yù)期；近幾個(gè)月就業(yè)增長(zhǎng)放緩，但依然強(qiáng)勁。鮑威爾稱(chēng)不會(huì)將軟著陸作為基本預(yù)期，但視為主要目標(biāo)。

　　5. 市場(chǎng)反應(yīng)：聲明公布到鮑威爾講話(huà)結(jié)束期間，黃金整體下行、美股震蕩走低、美元沖高。納指在鮑威爾講話(huà)接近尾聲時(shí)跌近1%。美債2y升至5.15%，創(chuàng)2006年以來(lái)最高水平。

　　6. 最新預(yù)期：截至發(fā)稿，利率掉期顯示美聯(lián)儲(chǔ)首次降息時(shí)間推遲到明年9月份，此前為明年年中；11月加息概率近30%，預(yù)期到明年底的利率為4.7%。

　　市場(chǎng)反應(yīng):

　　FOMC聲明出爐后，美聯(lián)儲(chǔ)11月加息25BP的概率有所上升。據(jù)芝加哥商業(yè)交易所(CME)的美聯(lián)儲(chǔ)觀察工具：美聯(lián)儲(chǔ)11月維持利率在5.25%-5.50%區(qū)間不變的概率為67.0%，加息25個(gè)基點(diǎn)至5.50%-5.75%區(qū)間的概率為32.3%。到12月維持利率在5.25%-5.50%區(qū)間不變的概率為55.9%，累計(jì)加息25個(gè)基點(diǎn)至5.50%-5.75%區(qū)間的概率為37.5%，累計(jì)加息50個(gè)基點(diǎn)至5.75%-6.00%區(qū)間的概率為6.0%

　　股票：美聯(lián)儲(chǔ)公布鷹派點(diǎn)陣圖預(yù)期，鮑威爾仍為進(jìn)一步加息留有余地，美股三大股指周三收盤(pán)普跌，道指收跌約76點(diǎn)，納指收跌1.5%，標(biāo)普500指數(shù)收跌0.94%。

　　債券：漂亮國(guó)10年期國(guó)債收益率下跌3.8個(gè)基點(diǎn)，報(bào)4.33%。

　　外匯：在利率決定公布后，美元指數(shù)持續(xù)攀升并刷新日高至105.44，較日低拉升近80點(diǎn)。

　　黃金：現(xiàn)貨黃金自日內(nèi)稍早觸及的1947.42美元高點(diǎn)大幅回落至1930美元/盎司略上方交投。

　　機(jī)構(gòu)及市場(chǎng)人士評(píng)論:

　　威斯康辛Annex Wealth Management首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Brian Jacobsen

　　“他們從7月份猶豫加息，到9月份鷹派暫停。雖然他們的點(diǎn)陣圖顯示還有一次加息，但我們都知道得更清楚。他們將盡可能長(zhǎng)時(shí)間地保持利率不變，可能比必要的時(shí)間更長(zhǎng)。好消息是，美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為我們距離實(shí)現(xiàn)其目標(biāo)只有兩年多的時(shí)間�！�

　　多倫多Corpay首席市場(chǎng)策略師Karl Schamotta

　　“這不是‘暫�！�，而是‘跳過(guò)’。由于經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)好于預(yù)期，通脹壓力持續(xù)存在，美聯(lián)儲(chǔ)官員在今天下午的聲明和點(diǎn)陣圖中選擇維持鷹派的數(shù)據(jù)依賴(lài)偏向�！�

　　“決策者顯然正試圖在溝通策略上從‘更高’轉(zhuǎn)向‘更久’，因?yàn)樗麄冋�在努力防止金融環(huán)境出現(xiàn)適得其反的寬松。但基本面也支持這一戰(zhàn)略——漂亮國(guó)經(jīng)濟(jì)中到處都是需求過(guò)剩的跡象，而且逆風(fēng)仍然非常微弱�！�

　　“隨著交易員將貨幣寬松預(yù)期進(jìn)一步推至2024年，美元和漂亮國(guó)國(guó)債收益率將飆升。”

　　紐約道明證券漂亮國(guó)利率策略主管Gennadiy Goldberg

　　“看起來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)正試圖發(fā)出盡可能鷹派的信號(hào)�，F(xiàn)在的問(wèn)題是，市場(chǎng)是否會(huì)半信半疑地聽(tīng)取他們的意見(jiàn)。在經(jīng)濟(jì)周期的這個(gè)階段，美聯(lián)儲(chǔ)希望我們相信這一點(diǎn)，也需要市場(chǎng)相信這一點(diǎn)。這只是一個(gè)數(shù)據(jù)如何演變的問(wèn)題。”

　　“在某種程度上，空談是廉價(jià)的。我確實(shí)認(rèn)為他們將繼續(xù)依賴(lài)數(shù)據(jù)，你可能會(huì)在2點(diǎn)30分的新聞發(fā)布會(huì)上聽(tīng)到鮑威爾的這句話(huà)，之后也會(huì)這樣說(shuō)。所以，是的，他們?cè)谡務(wù)撛诟�長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)維持高利率，但真正重要的是經(jīng)濟(jì)。如果經(jīng)濟(jì)開(kāi)始走軟，我認(rèn)為這些點(diǎn)陣圖預(yù)測(cè)實(shí)際上站不住腳，所以我們肯定會(huì)等待和觀察。”

　　亞特蘭大Globalt Investments高級(jí)投資組合經(jīng)理Tom Martin

　　“這實(shí)際上比我想象的要鷹派得多。它肯定會(huì)持續(xù)更長(zhǎng)時(shí)間，我只是不認(rèn)為這些指標(biāo)在意料之中�！�

　　“利率不會(huì)很快得到緩解，所以這意味著利息成本將保持在高位，可能比人們預(yù)期的時(shí)間更長(zhǎng)�！�

　　芝加哥Transunion漂亮國(guó)研究和咨詢(xún)主管Michele Raneri

　　“此前，美聯(lián)儲(chǔ)似乎暗示將采取激進(jìn)措施，甚至可能在今年年底前還將多次加息，以繼續(xù)努力壓低通脹。雖然他們很可能在今年年底前繼續(xù)加息，但本周的聲明表明，美聯(lián)儲(chǔ)可能認(rèn)為目前最好的行動(dòng)是繼續(xù)監(jiān)控經(jīng)濟(jì)，以及之前加息的影響，以確定是否以及何時(shí)需要進(jìn)一步加息�！�

　　“目前不加息的決定可能會(huì)對(duì)整個(gè)信貸市場(chǎng)產(chǎn)生影響。例如，在抵押貸款市場(chǎng)，一直在拖延的消費(fèi)者可能會(huì)開(kāi)始受到消息的激勵(lì)，考慮購(gòu)買(mǎi)他們一直在等待的房屋。”

　　“擁有信用卡的消費(fèi)者也可能會(huì)從這一聲明中看到一些短期好處。這是因?yàn)楫?dāng)美聯(lián)儲(chǔ)宣布加息時(shí)，信用卡利率通常會(huì)緊隨其后，這可能會(huì)導(dǎo)致信用卡持有人每月最低還款額增加。雖然這次不加息的決定暫時(shí)緩解了這種擔(dān)憂(yōu)，但更多的加息可能即將到來(lái)。出于這個(gè)原因，消費(fèi)者繼續(xù)保持與他們每月能夠支付的金額一致的余額是一個(gè)好主意，并考慮到進(jìn)一步加息的可能性以及這些支付可能會(huì)發(fā)生的變化�！�

　　Principal Asset Management首席全球策略師Seema Shah

　　鑒于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)依然強(qiáng)勁，鷹派暫停和11月加息的揮之不去的威脅不應(yīng)令任何人感到意外。相反，2024年的預(yù)測(cè)才是“所有樂(lè)趣所在”。新的預(yù)測(cè)表明，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)經(jīng)濟(jì)軟著陸的前景有相當(dāng)強(qiáng)的信心，相應(yīng)地，明年放松政策的空間將非常小。她補(bǔ)充道:“明年的點(diǎn)陣無(wú)疑傳達(dá)了更高的利率在更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)維持的信息，并反映出如果他們過(guò)早、過(guò)快地松開(kāi)剎車(chē)，可能令通脹反彈的持續(xù)警惕和擔(dān)憂(yōu)�！�

　　凱投宏觀首席北美經(jīng)濟(jì)學(xué)家Paul Ashworth

　　凱投宏觀Paul Ashworth報(bào)告稱(chēng)，美聯(lián)儲(chǔ)希望我們相信“更高的利率將持續(xù)更長(zhǎng)時(shí)間”，為了證明未來(lái)幾年加息的預(yù)測(cè)是合理的，官員們不得不大幅上調(diào)他們的經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)。該行對(duì)未來(lái)12個(gè)月的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是否會(huì)接近那么強(qiáng)勁的水平表示懷疑，更有可能的結(jié)果是溫和的衰退或接近衰退。