大反彈來(lái)了！歡慶債市“嘉年華” 全球債券11、12月表現(xiàn)有望成史上最佳！

　　隨著交易員對(duì)各國(guó)央行明年降息的預(yù)期升溫，全球債務(wù)市場(chǎng)有望創(chuàng)下兩個(gè)月來(lái)的最大漲幅。漂亮國(guó)抵押貸款支持證券、美債以及法國(guó)和德國(guó)的政府債券是彭博全球綜合債券指數(shù)在11月和12月上漲的最大貢獻(xiàn)者。

　　數(shù)據(jù)顯示，“全球資產(chǎn)定價(jià)之錨”的10年期美債收益率目前已較10月份的峰值下跌了約120個(gè)基點(diǎn)，至3.81%左右。

　　追蹤全球政府和企業(yè)債回報(bào)率的彭博全球綜合債券指數(shù)在11月和12月上漲了近10%，這是該指數(shù)自1990年創(chuàng)立以來(lái)的最好表現(xiàn)。

　　隨著交易員押注政策制定者，圍繞衰退風(fēng)險(xiǎn)的不安情緒正在整個(gè)市場(chǎng)蔓延，明年可能必須大幅降息以提振增長(zhǎng)，也凸顯了持有債券的理由。

　　Fivestar Asset Management Co. 的高級(jí)投資組合經(jīng)理 Hideo Shimomura 表示：“我們現(xiàn)在看到的是一場(chǎng)債券狂歡節(jié)，” “債券投資者一直在冬眠，現(xiàn)在我覺(jué)得市場(chǎng)將迎來(lái)爆發(fā)性的狂潮。”

　　掉期交易商預(yù)計(jì)明年美聯(lián)儲(chǔ)和英國(guó)央行將降息約 150 個(gè)基點(diǎn)，歐元區(qū)則降息近 175 個(gè)基點(diǎn)。

　　這種前景有助于在本周吸引對(duì)兩年期和五年期國(guó)債的強(qiáng)勁需求。 周四（28日）晚些時(shí)候招標(biāo)發(fā)行的7年期債券是對(duì)需求的下一個(gè)考驗(yàn)。

　　收益率下降促使美元走低，導(dǎo)致世界各國(guó)貨幣升至數(shù)月高位，并提高了外幣債務(wù)的回報(bào)率。

　　歐元、日元和英鎊均處于至少四個(gè)月以來(lái)的最高水平，而瑞士法郎則處于2015年以來(lái)的最高水平。

　　由于預(yù)期日本央行將自 2007 年以來(lái)首次加息，日本央行行長(zhǎng)植田和男（Kazuo Ueda）周四（28日）進(jìn)一步為春季加息奠定了基礎(chǔ)，提振了日元。

　　Fivestar 的下村表示，抵押貸款支持證券表現(xiàn)強(qiáng)勁的原因是，隨著這些債券與美債的收益率差擴(kuò)大，它們的價(jià)值被低估了。他表示：“許多投資者一直在等待買入抵押貸款支持證券的時(shí)機(jī)。當(dāng)債券市場(chǎng)轉(zhuǎn)向時(shí)，他們爭(zhēng)相買入。”

　　除此之外，全球投資級(jí)公司債券的價(jià)格也出現(xiàn)反彈，自11月初以來(lái)上漲了近11%，創(chuàng)2001年有記錄以來(lái)的最好表現(xiàn)。

　　在此期間里，利差收窄幫助投資級(jí)公司債券的表現(xiàn)優(yōu)于政府債券。

　　瑞穗銀行的經(jīng)濟(jì)和策略主管 Vishnu Varathan 表示：“債券市場(chǎng)的強(qiáng)勁反彈確實(shí)增加了投資者的總回報(bào)。有一種感覺(jué)是，市場(chǎng)正在發(fā)出信號(hào)，表明我們正再次走向?qū)捤傻呢泿耪�策�?/p>