黃金期貨上市首日三大猜想

　　按照人民幣1月8日掛牌中間價美元/人民幣7.2791計算，國內(nèi)黃金期貨基準(zhǔn)價折合897.28美元/盎司

　　能否漲停？

　　由于市場對金價長期走勢普遍看好，不少投資者認(rèn)為上市首日黃金期貨價格會沖擊漲停。

　　上海期貨交易所昨日公布黃金期貨掛盤基準(zhǔn)價為209.99元/克，首日漲跌停幅度為正負(fù)10%，按此計算，漲停價為230.99元/克，跌停價為188.99元/克，波動區(qū)間為每克42元。

　　按照人民幣1月8日掛牌中間價美元/人民幣7.2791計算，國內(nèi)黃金期貨基準(zhǔn)價折合897.28美元/盎司，漲停價折合987.02美元/盎司，跌停價折合807.55美元/盎司，波動區(qū)間高達(dá)每盎司180美元。

　　不少機(jī)構(gòu)認(rèn)為，分析國內(nèi)黃金期貨價格走勢，必須結(jié)合國際金價的表現(xiàn)與影響。按照折合后的漲跌停價格，單日高達(dá)180美元/盎司的波動區(qū)間，在國際金市很難出現(xiàn)。

　　事實上，約合897.28美元/盎司的基準(zhǔn)價已經(jīng)是目前國際金市的歷史新高，再往上10%的漲幅可能面臨機(jī)構(gòu)投資者較大的拋壓，故首日漲停的概率極小。

　　不過，也有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，中國投資者喜歡“炒新”，且在目前看多氛圍濃厚的情況下，一旦有投機(jī)資金擔(dān)任“漲停敢死隊”，瘋狂拉高價格，也不排除出現(xiàn)漲停的可能。畢竟今日上市的近月合約為6月份合約，距離現(xiàn)在尚有一段距離，高出國內(nèi)現(xiàn)貨金價格20多元也是正常的。

　　昨日，上海黃金交易所收盤顯示，Au99.99規(guī)格金最新價格為203.9元/克，Au(T+D)最新價為202.2元/克。

　　誰會做空黃金期貨？

　　既然當(dāng)前市場如此看好黃金長期走勢，那么究竟會有哪類資金進(jìn)入黃金期貨市場做空，這是投資者最關(guān)心的問題。

　　據(jù)了解，國內(nèi)黃金期貨市場主要有三類投資者：1.黃金生產(chǎn)、加工、消費企業(yè)；2.金融機(jī)構(gòu)；3.個人投資者。

　　從商品期貨市場經(jīng)驗看，天然的做空者首先是有賣出保值需求的現(xiàn)貨生產(chǎn)商，其次是推出了黃金理財產(chǎn)品的金融機(jī)構(gòu)，比如推出紙黃金的商業(yè)銀行，具有風(fēng)險對沖的需求，再次是各類狙擊不合理價差的投機(jī)資金，他們的操作既可能是單邊做空，也可能是期現(xiàn)套利、跨月套利或跨市場套利等。

　　目前，上海期貨交易所批準(zhǔn)了4家黃金企業(yè)為自營會員，分別是：中國黃金集團(tuán)公司、山東黃金礦業(yè)股份有限公司、山東招金集團(tuán)有限公司和紫金礦業(yè)集團(tuán)股份有限公司。

　　這四家公司資金實力雄厚、黃金投資經(jīng)驗豐富、具備較強(qiáng)的套期保值需求，是國內(nèi)黃金生產(chǎn)企業(yè)的主要代表，也是黃金期貨市場最主要的機(jī)構(gòu)投資者之一。

　　昨日，中國黃金集團(tuán)公司市場證券部副總經(jīng)理陳小竹對《第一財經(jīng)日報》表示，國內(nèi)黃金企業(yè)對新上市的黃金期貨肯定是很關(guān)注的，但現(xiàn)在不能透露任何參與策略，包括賣出保值或買入保值的選擇等，這屬于高度的商業(yè)機(jī)密。當(dāng)然，國際金價受弱勢美元政策的影響，仍然存在繼續(xù)創(chuàng)新高的可能。

　　永安期貨黃金分析師徐加順告訴《第一財經(jīng)日報》，當(dāng)前國際金價還處于震蕩期，如果黃金期貨出現(xiàn)較大的價格上漲，黃金生產(chǎn)企業(yè)和商業(yè)銀行可能進(jìn)入市場做空。但由于金價長期看漲，估計此類企業(yè)選擇做空的合約是近月合約。建議看多的投資者如果要買入，可以選擇買遠(yuǎn)月合約。

　　國際金市會否風(fēng)云突變？

　　國際金市的下一步走向會對黃金期貨上市后的價格走勢產(chǎn)生較大影響，因此必須關(guān)注國際金價動向。

　　目前不少分析師并不看好國際金價會在短期內(nèi)持續(xù)大幅上漲，認(rèn)為其存在回調(diào)可能。

　　中證期貨分析師董劍告訴《第一財經(jīng)日報》，從近一個星期黃金價格走勢看，主要受原油價格高漲和美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)低迷的雙重刺激，美元走弱的預(yù)期扮演了主導(dǎo)作用。但從美國經(jīng)濟(jì)在全球經(jīng)濟(jì)中的地位看，到目前為止，投資者對美元資產(chǎn)的持續(xù)減持已經(jīng)到了資產(chǎn)配置的底線，中東等各路資金已經(jīng)開始低位吸納美元資產(chǎn)。因此，美元雖然面臨一定貶值壓力，但已經(jīng)相對減輕許多。此外，前一星期的大幅上漲也使黃金存在一定回調(diào)壓力。

　　徐加順認(rèn)為，目前美元指數(shù)存在反彈的可能，原油價格在100美元/桶的心理關(guān)口也面臨一定壓力，同時中東局勢近期看來還較難出現(xiàn)大規(guī)模的沖突，因此短期金價面臨較大的上漲壓力。

　　董劍建議，中小投資者在首日要謹(jǐn)慎多單，觀望走勢再作定奪，并于208.20元／克(886.64美元／盎司)附近止損。